雨润插入双汇腹地 分析称猪源成雨润短板

　　在金融危机影响下，国内多个行业遭遇“寒冬”。然而国内生猪饲养行业却炙手可热，引得国内外资本竞相进入。日前，江苏雨润集团与河南周口政府签订了投资4亿元发展肉类加工的意向投资协议，其在河南省的一系列布局，彰显其抢占地盘的雄心。

　　而最近，外资投行也在国内跑马圈地，以图国内生猪产业链话语权，内外资争夺战已然展开。不过，雨润方面表示不会轻易介入。相比双汇集团在养殖上的优势，分析认为猪源会成为雨润竞争的短板。

　　雨润4亿落子周口

　　“在金融危机影响下，一些资金实力不够的中小企业退出市场，这给雨润提供了机会，我们没有放缓扩张步伐。”11月19日，雨润集团投资发展部总经理浩华对本报记者表示。

　　日前，雨润食品与河南周口政府签订了投资4亿元发展肉类加工的意向投资协议，建设生猪屠宰、分割、冷藏、肉类深加工项目。而11月3日，投资2.5亿元百万头生猪屠宰加工项目在新疆石河子开工建设。近日，总投资10亿元的沈阳工厂开始试生产。

　　浩华表示，此次签署的还只是个意向性的框架协议，4亿元也不是最终敲定的投资金额，很多事情还在商谈之中。按现在的规划，该项目可达到每年屠宰250多万头生猪，产生30亿元的销售收入，带动饲养业、运输业等20亿元的附加产业收入。

　　河南是养猪大省，猪源丰富，此前雨润食品已经在河南开封、漯河建有肉食品加工厂，因为冷鲜肉受到交通运输的制约，运输半径一般在300公里左右，此次布局在周口，能够进一步提高雨润在当地以及全国的市场份额。据东方艾格分析师郭会勇推算，此次周口建厂，能使雨润在大型屠宰企业的市场份额提高1％，在全国市场提高0.3％。

　　“相比雨润，双汇近期动作不多，不过双汇漯河基地可以辐射整个河南省，雨润在产品结构、渠道完善程度上棋输一着，雨润的营销能力也亟待加强。”郭会勇估算，2007年，双汇占国猪肉市场份额为2％，雨润1％；双汇占大型屠宰企业份额为7％，而雨润为4％。

　　双汇发展董秘祁勇耀接受记者采访时表示，目前生猪供应相比前两年依然偏紧，双汇去年放缓了扩张的步伐。

　　相对雨润对扩张的直言不讳，祁勇耀则表示，“目前处在停产边缘的肉类加工企业为数不少，可以趁这个机会扩张，不过现在是否是合适的并购时机，我们依然要慎重考虑”。

　　而雨润集团未来的扩张主要通过并购、新建、扩建现有产能来进行。其中并购是主要渠道，浩华告诉记者，“标的企业还是很多的，不过我们收购屠宰企业的标准是产能50万头以上”。

　　对于现在金融危机对企业的影响，浩华表示，猪肉是比较稳定的消费品，雨润的产品主要在超市销售，消费人群主要是对价格不是很敏感的中高端人群，而且雨润的低温肉制品是品牌产品，所以产品不会调价，受金融危机影响不大。

　　他认为，相反，产品的盈利空间会因近期猪肉价格下跌而有所增长，目前产品的毛利率为28％左右，他估计会上升1％—2％。公司的目标是每年净利润至少以25％-30％的速度增长。

　　猪源成雨润短板

　　截至2007年12月31日，雨润生猪屠宰产能为1400万头，实际屠宰量665万头，约占全国总量的1.1％，行业中仅次于双汇。

　　浩华告诉记者，2007年政府给予生猪养殖户很多补贴，行业供给充足，今年屠宰量至少会上升10％。2008年，雨润生猪屠宰量计划产能为1800万头，雨润还准备拿出40亿元的预算资金将产能在2年内扩大一倍，2010年目标产能达到3000万头。

　　采访中，双汇和雨润的两位负责人都表示了对行业规模化、规范化的预期。

　　目前我国生猪屠宰行业集中度低，全国屠宰企业一共有2万多家，较知名的双汇、雨润、金锣三家的总和还不到全国总量的5％。浩华表示，希望《生猪屠宰管理条例》、生猪定点屠宰企业星级评定等政策能够尽快落实，推进行业整合。

　　2007年，猪肉加工企业都受到了猪源紧张的影响。郭会勇指出，容易受猪源影响表明加工企业在养殖方面没有跟上屠宰的建设速度。

　　对此，浩华表示，一直以来，中国的生猪供给是过剩的，肉类加工企业采购都很顺利。不过他透露，目前雨润资金充足，屠宰量上半年有3％以上的增长，而双汇等企业出现了屠宰量的下降。

　　近期，高盛等外资来华养猪的消息显示外资对中国生猪养殖前景的看好。

　　然而浩华认为国内的企业比外资更了解中国国情。“我们还没有进入生猪养殖，该领域投资很大，风险也大，雨润不会轻易进入。”他表示，雨润的发展计划主要在扩大产能方面，专注做屠宰，将努力提高此方面的占有率。

　　祁勇耀透露，生猪价格波动较大影响公司业绩增长。所以双汇早在2002年就开始种猪繁育工作，今年正式试水生猪养殖业——10月份年出栏20万头的双汇商品猪养殖项目在河南奠基。“我们的养殖要逐步做大。”

　　郭会勇认为，由于行业内众多中小企业也在扩张，抢夺猪源，加之对香港等大城市的供应需求，河南的猪源会越来越紧张，相比有生猪养殖基地的双汇，猪源会成为雨润的短板,