分析双汇海外并购案成功与否盈利如何？

　　养猪信息网综合报道　双汇71亿美元收购美国最大猪肉生产企业史密斯菲尔德食品公司，是中国企业海外并购的最新一起。如果成功，这也是中国企业在美国的最大一起并购案。如果仅从商业角度看，这是对中美企业间的一桩美事，但操作不慎，也可能成为一桩憾事。

　　中国是世界最大的猪肉消费市场，欧睿(Euromonitor)的数据显示，2012年，中国猪肉销量接近5200万吨，预计到2017年将增长至5800万吨以上。对史密斯菲尔德而言，并购必将使其更多猪肉产品打入中国市场。

　　对于双汇伸出的橄榄枝，史密斯菲尔德首席执行官拉里·波普就毫不掩饰地说，“对公司全体股东，乃至美国农场主和农业来讲，这是一桩出色的交易”。目前出口收入占史密斯菲尔德总营收的20%左右，按照他的预计，在双汇的推动下，史密斯菲尔德以后的出口收入将出现“爆炸性”增长。

　　如果已是双汇国际的子公司，史密斯菲尔德能够盈利，双汇自然受益。但双汇的目标显然不止于此。通过与史密斯菲尔德合作，双汇既获得了更多的海外供应，也有助于提高双汇的管理水平，进而为双汇成为跨国行业巨头奠定基础。

　　但更重要的是，这将有助于提高双汇的国内外声誉。中国的食品安全问题一直备受诟病，双汇本身也时常陷入漩涡。借助于史密斯菲尔德的良好名声，双汇将能赢得更多消费者的信心。当然，前提是双汇真正能把食品安全落到实处。

　　这种对海外知名品牌的收购，其实正是一些中国企业扩大海外知名度、增强国内美誉度的一条重要途径。联想收购Thinkpad笔记本电脑虽然也有过亏损，但由此最终实现在国内外的跨跃式扩张；吉利并购沃尔沃，也让国内外消费者对吉利刮目相看。《华尔街日报》就有文章说，从汽车到网球鞋在内的多个领域，“中国公司在建立自己的本土品牌方面一直困难重重”。但通过海外并购，既节省了品牌培育时间，又取得了不错的成效。

　　从这个角度看，并考虑到双汇是中国最大的猪肉生产企业，套句史密斯菲尔德首席执行官波普的话说，这桩并购案对双汇全体股东，乃至中国消费者和农业来讲，应该也是美事一桩。

　　但并购是否成功，一看并购能否完成，二看并购后盈利如何。

　　从第二点看，这依然是一个未知数。据猪e网了解到虽然美国超市的猪肉价格有时低于中国市场，但美国肉总体偏贵依然是一个事实，这对少数富裕的中国人自然不在话下，但如果大规模进口，是否真能卖出去，可能双汇需要颇费思量。以前中国企业投出去真金白银、买来后亏损连连的状况，也并非少见。

　　这尚是从企业利益考虑，决策层还必须对相关产业影响有所筹谋。一旦大量美国猪肉进入中国市场，怎么保证国内养猪企业的利益。毕竟，进口是补充，国内生产是根本，如果由此动摇了根本，损伤了国内相关产业的积极性，将会对国内市场带来极大隐患。

　　还有外界颇为关心的瘦肉精问题。在美国，添加瘦肉精为合法。以前双汇为保护自身利益，反对开禁添加瘦肉精的美国肉，但现在它与美国企业利益一致，它会否成为开禁的鼓吹者？如果此桩并购不是促进中国食品安全，而是降低了中国食品安全标准，那真是跟中国人开了一个莫大的玩笑。

　　所有这些分析，前提还是第一点，即双汇并购案能否放行。此案已呈交美国外国投资委员会审查。按照美前贸易代表巴尔舍夫斯基对笔者而言的，她曾是该委员会的成员，这个机构受政治操弄痕迹太多。作为佐证，该委员会此前就手起刀落，以所谓“国家安全”为由拒绝了多起中国企业的在美并购。

　　不排除一些美国人会将猪肉当作战略物资，以“国家安全”为借口，对这起并购案实施阻挠。但综合来看，猪肉毕竟不像军火和石油那样敏感，而且，并购对美国扩大对华出口大有裨益，因此放行的可能性更大。用美国一位市场情报专家吉姆·里查兹的话说，应该“没人会认为中国人将把窃听器放到猪里脊肉里吧”？