08年物价不确定因素很多 预测分歧很大

　　11月3日下午，清华大学中国与世界经济研究中心发布题为《2007年第三季度中国宏观经济预测与分析》报告，预测2007全年GDP增长速度为11.8%，2008全年将下滑一个百分点至10.8%；2007年全年城市居民消费价格指数预计为同比增长4.72%，2008年预计为惊人的7.34%。

　　明年二季度或达顶峰

　　“这一套预测比较明显的一个结果，就是通胀率是上升的。”报告执笔人之一、香港科技大学经济发展研究中心主任雷鼎鸣教授说。

　　这份报告的一个特点是，其预测2007年全年城市居民消费物价指数为4.72%，而2008全年则高达7.34%；其中今年4季度到明年年底各季度的增速分别为：7.09%、7.60%、7.68%、7.52%、6.54%——城市居民价格指数将持续走高，一直到2008年三季度达到高峰之后才会逐渐回落。

　　报告得出的结论是，2007年至2008年GDP增速在波动中减慢；城市居民消费价格指数逐季上升，2008年中到顶，随即下降；固定资产投资增速逐步下降；2008年出口增速回落到20.9%，进口加速，平均为26.8%；货币供给高速增长，08年M2增速为18.4%。

　　分歧明显

　　但是，国家信息中心经济预测部主任范剑平对报告测算出的城市居民消费价格指数持保留意见。范剑平说，“预测的大部分结果，尤其是GDP、出口和投资的预测，和我们预测模型的结果惊人地相似。差别比较大的是明年CPI的预测差别比较大。”

　　范剑平表示，报告估计明年的通货膨胀会超过5%，将会成为一个非常严重的问题，“我们预测的走向不太一样，我们认为，明年的CPI比今年是会有回落的。”

　　中国改革基金会国民经济研究所副所长王小鲁也认为，明年的CPI涨幅可能会低于今年。目前带动价格上涨的主要因素还是食品，其中像猪肉这些是短期因素，在一定的生产时期后，由于食品价格的上涨会很快带来供给的增加。

　　王小鲁还认为，工资上涨等因素，可能对物价上升有温和的推动作用，明年可能是一个温和通胀的状况，但不会高于今年的物价上涨速度。

　　而报告另一执笔人之一的雷鼎鸣认为，食品价格上升并不会带动通胀的上升。假设货币供应量、GDP不变，食品价格的上升就会引起其他商品价格下降。因为通胀率是平均的，已经被货币供应量和GDP决定了。

　　雷鼎鸣认为，CPI上涨的背后原因则是流动性过剩。物价上涨本质是一个货币现象，从今年到明年的货币供应量将快速增加，相应的物价水平也会快速推高。报告预测，2007年货币与准货币供应量M2增长速度为17.5%，2008年“每一个季度会慢慢增长，到明年第四季度可以达到20.32%”，全年则为18.4%。

　　雷鼎鸣解释说，通胀最大的两个决定因素是货币供应量和GDP增长有多快。而今明两年的货币供应量将一直高于GDP增速。

　　学界关于通胀到底是粮价上涨推动的结果，还是流动性过剩的全面表现，又开始了争论。

　　6%通胀可以接受

　　“6%的通胀，我们可以承受。”银河证券首席经济学家左小蕾说，通胀在增长是很明显的，但增长不是恶化。如果总供给和总需求是平衡的，这个增长就可以接受。“目前总供给和总需求都在六点几，没有很大差距。”

　　该报告另一署名人袁钢明表示，高通胀“这是一件好事”，因为这体现收入分配向低收入群体倾斜了。

　　他指出，还有一个消费指标——社会商品零售额的增长速度在走高。“它的背后是收入增长非常高。收入增长、消费增长，这证明了我们的经济增长和宏观调控见到了成效，这个增长的背后就会带来所有(指标)都下落，就是消费和消费价格会上升。”

　　袁钢明表示说，通货膨胀还在上升，但是这个上升是非常短命的，很短，可能是在明年年中就是顶点。但是还有一种可能性，虽然可能下个月变成6或者更低，但是也有可能将迎来一个通货膨胀走高的阶段。

　　不确定因素很多

　　10月份的CPI数据将在11月13日发布。不过，从农业部、商业部和发改委所公布数据来看，占CPI1/3权重的食品价格中部分指标同比增幅高于9月。

　　“食品价格通过食品服务业的传导还远没有结束，由于农业部公布的只是批发价格，经过销售环节的加成后，10月份CPI中食品价格的环比涨幅可能达到0.6%。”法国巴黎资本(亚洲)有限公司分析师秦红雨对预期10月CPI可能达6.7%。

　　此外，更大的影响还来自于国际油价的上升。国家发改委近日决定，对成品油价格进行调整，并表示成品油调价将直接影响CPI上升0.05个百分点。

　　秦红雨估计，通过价格传导累积，油价上升对CPI的间接影响可能较大，这在一定程度上增加了11月份物价的不确定性。通过上游企业的原料采购和下游的直接消费，油价上升几乎可传导到经济发展的各个部分，远超粮食所能带来的影响。

　　与此同时，世界范围内的油价与粮食价格综合起来看，食品价格高涨的原因就是油价。美国农夫停种谷物，改种更具商业利益的生质燃料作物。国际货币基金组织日前表示，把食物用来作为燃料恐怕会对全球食物的需求带来严重冲击。根据联合国粮农组织下周将发布的报告指出，全球粮食储量将在25年内达到最低点，价格未来将会居高不下。