我国生猪屠宰行业仍处于分散竞争型阶段

　　目前，我国屠宰企业前四强（雨润、双汇、金锣、众品）的市场份额仅为7%左右。产业链源头的分散化导致了行业集中度较低。在国外，规模屠宰企业占据绝对市场份额，美国、荷兰、丹麦呈寡头垄断局面，美国、荷兰前三强生猪屠宰企业市场份额分别约占50%和75%，丹麦最大的屠宰企业占到80%。而我国屠宰行业依旧处于分散竞争型阶段。

 

　　我国是世界上 猪肉消费量最大的国家，2010年我国肉猪出栏就达6.7亿头，但我国屠宰行业门槛、定点屠宰率和机械化程度都非常低。2009年全国肉猪出栏量的51%是私屠滥宰和自宰自食，剩下约3.2亿头由约2万个定点屠宰企业完成。这些定点屠宰企业的机械化程度仅为10%。在全国2237家规模以上的定点屠宰企业中，91%为小型企业，行业集中度很低。因此，龙头屠宰企业市场份额提升空间广阔。我们认为，屠宰行业巨大的市场和极低的市场集中度，为具备品牌、产品规模和渠道优势的先行企业提供了成长的沃土。此外，行业政策推动和城镇化进程也将助力龙头企业市场份额提升。

 

　　食品安全日益成为社会关注的重要问题，消费者选购鲜肉时更加注重品牌信用。而这一观念的变化将在很大程度上使得未来龙头企业发挥品牌优势。大家认为这类事件是行业普遍现象，长期来看更倾向于选择知名大品牌。

 

　　近年来，苏丹红、瘦肉精等肉制品安全事件频发。消费者对于食品安全的关注度越来越高，品牌的信任作用日渐凸显。从这个角度来说，行业龙头企业如双汇、雨润、金锣等知名度较高，品牌形象较好，受消费者信赖程度相应较高。未来，这一效应将越来越强，龙头企业地位强化的同时，逐步淘汰行业内的一些规模、安全不符合标准的小型企业，使得行业进一步集中。

 

　　值得注意的是终端消费者目前在农贸市场或商超购买猪肉产品时，基本无法识别品牌。但我们认为随着城镇化的进一步深入以及农改超的深化，商超将取代农贸市场成为消费者购买猪肉产品主要场所。连锁商超将取代消费者成为品牌的识别者，为保证供应产品品质稳定，而直接与大品牌的肉制品企业对接。
 

　　屠宰产品主要分为热鲜肉、冷鲜肉和冷冻肉。龙头企业有明显规模优势，从而可以较好地控制成本。同时，相对于中小企业，双汇等龙头企业拥有先进的屠宰技术和设备，生产出质量较高的产品，适应行业发展趋势，促进集中度提升。首先，屠宰行业有典型的“成本领先战略”属性，即企业若以更大的规模优势，配合精细化的管理，取得成本优势，则容易占据优势。龙头企业双汇、雨润等规模优势明显，有效地控制了成本和费用。大型企业毛利率平均可达10%以上，而中小型企业则在5%左右。

 

　　此外，龙头企业还具有先进的屠宰技术和设备。目前，技术设施、卫生防疫等行业标准构成了中小型企业进入屠宰行业的技术壁垒。例如，在冷鲜肉方面，双汇采用国际标准的屠宰工艺和完善的检验体系，采用世界先进的冷分割加工工艺，经过18道检验，胴体加工前先进行快速冷却、再进行缓慢冷却，使肌肉经过自然成熟过程，并在低温环境下进行精细分割，抑制微生物的生长繁殖，延长冷鲜肉的保质期，使产品品质高于大多数同行业企业的同类产品。但相比之下，大部分中小型屠宰企业采用简单传统的屠宰工艺，产品品质不够优良。优秀的分割技术将满足市场终端全猪肉品类的需求，并可带来毛利率的提升。

 

　　近年来龙头企业正逐步进行有效的产能布局。目前，屠宰行业尚处于跑马圈地的阶段，由于屠宰产能布局受到收猪和销售半径的限制，合理的产能布局需要兼顾产销两地。一般而言，屠宰厂的收猪半径约为100-300公里，销售半径约在300-500公里以内。龙头公司正积极寻求其在兼顾产销或生猪主产地区的先发优势，预计未来将获得较大的份额提升。其中，双汇和雨润在产能全国扩张速度方面表现得最为突出。它们的屠宰产能布局主要分为两类，一类是猪肉消费能力和供应能力都较强的沿海省份，比如山东、河北和广东；一类是生猪出栏数量多的内陆省份四川、河南和湖南等地。众品和得利斯虽正在谋求全国扩张，但从目前来看两家公司尚属于区域强势品牌。从2010年众品的产能数据来看，其70%的产能尚集中在河南，而得利斯的屠宰产能也主要集中在山东、吉林和西安。小型企业则分散在各自所在区域内，范围相对更小，差距将被拉大。

 

　　过去，地方保护也是阻碍屠宰行业整合的重要因素。但看到中央政府正通过行政手段打破地方保护，加快了行业整合。《全国生猪屠宰行业发展规划纲要（2010-2015年）》提出，10-15年间，将大幅淘汰落后产能，严控定点屠宰厂（场）数量，提升100万头以上大型定点屠宰厂（场）数量。

 

　　此外，龙头企业在终端销售方面具有各自的优势渠道，并正在此基础上不断扩张。鲜肉的销售渠道形式主要包括批发、零售、配送等，客户终端主要包括餐饮及加工厂、商超、特约店、农贸批发和超市等。双汇的冷鲜肉渠道以批发和特约店为主，对经销商网络的铺设和管理能力不断增强；雨润以超市为主，在直销渠道中占有很大比重；金锣则将农村地区作为目标市场，不断扩大经销。而中小型屠宰企业则主要依靠农贸白条批发进行销售，渠道较为单一，难以拓展，在未来商超占领主要渠道的格局下，更不具备优势。同时，近几年来，很多小型企业正与双汇、众品等开展合作，进行资源、品牌整合。