近期生猪市场短评：周期或于8月份触底回升

　　养猪信息网综合报道 16日农业部公布：3月份生猪存栏量44358万头，环比增长0.90%，能繁母猪存栏量5033万头，环比回落0.49%。

　　点评：

　　母猪存栏去化速度略低于预期。母猪存栏量仍处高位，意味着本轮周期见底时间或后延，但是存栏量保持下降趋势仍印证了猪价正逐步寻底的判断。3月份生猪存栏量环比2月份回升幅度较小，反映了市场补栏的犹豫情绪，随着4月份养殖亏损幅度继续扩大，预计4月份生猪补栏情绪更弱，存栏量预计维持低位震荡。

　　周期见底或在8月份。短期而言，当前猪价快速下跌主要原因是供求不匹配，4～6月份猪价预计继续低迷，7～9月份企稳概率较大;对于大周期的判断，仍需要跟踪能繁母猪的去化情况，根据上一轮周期回顾，我们认为母猪大量淘汰有望在5月份开始出现，预计8月份猪价见底，年底母猪存栏见底。我们认为，鉴于当前生猪存栏量尚处于低位，能繁母猪淘汰数量达到200～300万头即可以减少2800～4200万头的肥猪供应产能，占3月份生猪存栏量6.31%～9.47%，足以产生猪价持续上涨的动能。

　　另一个有别于市场的观点：猪价触底领先于母猪存栏底部3～4个月。分析2010年猪价寻底的进程，我们发现，猪价底部时间在4月份，而能繁母猪存栏底部在8月份，生猪价格提前4个月触底回升!也可以理解为母猪开始大量淘汰后3个月左右市场有望触底回升。