双汇收购案后　或仅对高端市场产生较大冲击

　　中国的消费者是不是可以很快地吃上美国的猪肉了？昨天晚间，中国最大的肉制品企业双汇对美国最大的猪肉生产企业史密斯菲尔德的收购，跨过了最后的一道障碍，最快在明天，这笔中国企业对美国企业的最大的收购案就将会尘埃落定了。这是不是意味着在中国的市场上，很快就会出现大量的质量更好、价格更低的美国猪肉？而这笔创纪录的收购案的完成，是不是也为中国企业的海外并购之路打开了一道更宽敞的大门？央视财经频道主持人陈伟鸿(微博)和特约评论员长江商学院副院长滕斌圣、著名财经评论刘戈共同评论。
　　71亿美元，中国企业对美最大收购案尘埃落定。一边是国内肉业龙头，一边是全球猪肉市场的巨无霸。当双汇火腿肠遇上美国猪肉，能否给我们带来更安全，更便宜的产品了？
　　双汇跨国收购案尘埃落定，双汇国际将以每股34美元从史密斯菲尔德的股东手中购得全部股份，收购结束后，史密斯菲尔德将作为双汇的全资子公司运营，双汇国际也成为全球最大的猪肉供应商。
　　陈四清（中国银行副行长）：40亿美金现在都整合完毕，我们很快就通过代理方，把它放到纽约分行，然后我们就来组织交割。
　　双汇国际将出资47亿美元现金，以及承担史密斯菲尔德24亿美元的外债进行收购，收购金额共计71亿美元，这将成为迄今中国企业收购美国企业的最大规模交易。美国国会在7月10日还对这一收购案举行了专门的听证会。
　　黛比·施塔贝诺（美国参议院农业 营养和林业委员会主席）：食品安全是国家安全的重中之重，这也是食品和农业在美国经济里如此重要和特殊的原因。
　　史密斯菲尔德是目前全球规模最大的生猪生产及猪肉供应商，但近两年经营业绩出现了较大亏损。此次71亿美元的收购金额几乎是它们目前36亿美元市值的两倍，这让史密斯菲尔德的股东获益颇丰。
　　目前，我国猪肉消费已经占到肉类消费的一半以上，目前年均1.5%的猪肉产量增长率已经无法满足逐年增长的猪肉需求，去年，我国鲜冻猪产品进口量高达135万吨。
　　郑风田(微博)（中国人民大学农业与农村发展学院教授）：美国在肉类的加工包装，这些方面很值得中国学习，所以中国如果能够把史密斯菲尔德这个公司兼并（收购）之后呢，能够对美国的一些先进的技术（加以借鉴），因为猪肉的加工不仅仅是猪肉，整个肉类的加工，美国还是一直走在世界的前列。

　　刘戈：史密斯菲尔德进入中国以后 会对高端市场产生较大影响（《央视财经评论》评论员）

　　其实在这之前，我们已经吃到了一部分美国猪肉，包括史密斯菲尔德的猪肉，25%就是出口中国的，只不过它是生猪出口。现在收购了以后，史密斯菲尔德变成了双汇的全资子公司，而史密斯菲尔德拥有400个规模化的养殖场，双汇是没有这样一个养殖能力的，双汇主要是一个加工商，而史密斯菲尔德既是加工商，同时也是一个大的畜牧商，它养了非常多的猪，那么当它变成一家子公司，就很容易更多、更大量地进入到中国市场。
　　中国去年屠宰了多少头猪呢？3亿5500万头猪。那双汇占到多少？双汇是1500万头猪，加上史密斯菲尔德的2500万头猪，一共是4000万头猪，占整个中国的一年的杀猪量不到10%。那么既使是史密斯菲尔德所有的猪肉都来了中国以后，它也就是占到这么一个比例。它对于中国市场整个猪肉市场会产生一个大的改变，可能是言过其实了，但可能会在高端的这一块有比较大的变化。
　　史密斯菲尔德去年的产值比双汇多一倍，但是它的利润只是双汇的三分之一，而且在逐年下降。股东一开始还想待价而沽，还想在多家买家里搞一个更好的价格，到最后一看，有高达31%的一个溢价，再找不到第二个买家了，所以后来第一大股东也都同意了，所以96%的投票都同意这一桩并购，而且投完票以后，从股价来看，大家对于这样的一个购并，是非常看好的。

　　滕斌圣：此次收购能在一定程度上化解我们在食品安全上的忧虑（《央视财经评论》特约评论员）

　　中国因为食品安全的问题，比如土壤的污染，水质的污染等等，对于我们整个农业，包括畜牧业的长远发展带来一个很大的瓶颈，也为国人在这方面带来很多的担忧，所以收购美国这样优质的农产品，尤其是肉类企业，可以一定程度上的化解，或缓解我们这方面的忧虑。我估计，进口的猪肉从史密斯菲尔德来的肯定会增加，但是不会说一夜之间就充斥中国市场。
　　简单来说，我们对于猪肉的消费需求是稳定的在增加，虽然过去的20年是爆炸式的在增加，我们接下来会相对的放缓，但是每年百分之十几的速度还会有，所以我们成为全球占一半以上的猪肉消费市场，这是没有争议的。而对于美国来说，牛肉是第一大肉类，猪肉本来就是一个小众产品。它的发展前景是相当有限的，相当于是一个没落一个品类，而我们还在蓬勃的增长，它有剩余的产能，我们有满足不了的需求，两边所以一拍即合。

　　叶慧珏：这等于是中国向美国猪肉出口市场打开了一扇门（《21世纪经济报道》驻纽约资深记者）

　　在商业层面上我觉得，美国方面的担心从食品安全，到技术层面的担心都有，但是随着这两家公司不断和公众沟通，程度会越来越高，到现在为止，比较少再有人谈到这个并购案可能会对中美之间食品安全产生非常大的隐患，尤其对于美国的食品安全产生隐患。双汇一旦收购了之后，美国猪肉出口市场，等于说中国就基本上向它打开了一扇门，我们不能说是全面开放，但是至少作为双汇的一个字公司，它能够比较没有障碍地进入到中国市场，对于美国整体的农业出口，应该会有一些推动作用。

　　滕斌圣：前些年中国公司的实力还不够 只能挑便宜货（《央视财经评论》特约评论员）

　　相对于近期诺基亚的被收购，它们的可比性其实是很小的，一个是高科技，高度波动的一个行业。诺基亚昨天还是一个巨星，今天可能就变成没落，诺基亚现在是一个巨亏的状态，要按照它的估值来看，关键是看微软能不能把它扭亏为盈，能不能把这个黑洞填上，在这基础上，才能估计它的价值，当然它的技术也是可以估算。
　　对于史密斯菲尔德来说，它是一家有盈利的公司，虽然盈利情况不是特别好，但至少可以按照标准的市盈率的方法来算。按照2012年的市盈率，如果71亿美元，是20倍市盈率，收益对于美国的农业企业来说在一个合理范围之内。而且根据它当时5月28日的股价来算，双汇是付出了31%的溢价，那这也在中国企业付出的溢价范围之内。根据布伦伯格的计算，中国企业在美国的收购付出的溢价一般在30%到35%之间，而国外的公司在美国收购一般是付25%的溢价，所以中国公司由于种种原因稍微要付的高一点，但是这也在范围之内。
　　为什么前些年中国公司买的都是些亏损很厉害的？因为我们的实力还不够，只能是挑便宜货。什么东西本来好像价值挺高的，突然一夜之间不行了，我们觉得是便宜货，好像买的很超值，但我们现在到了另外一个阶段，我们可以买真正的健康企业，这就是战略收购了。

　　刘戈：中国真的缺猪肉 此次收购对我国的食品供应影响积极（《央视财经评论》评论员）

　　史密斯菲尔德原来的团队，原来的销售渠道继续干就行了，然后中国又提供了这么大一个市场，所以前景是没有问题的。从股价上就能看出来，双汇收购了史密斯菲尔德以后股价在涨，这就是市场做了一个判断，而且中国真的缺猪肉。我们18亿亩土地维持的是一个主粮安全，吃猪肉的安全是维护不了的。其实这两年我们进口大量的大豆、豆粕、酒精、酒糟，这些东西实际上相当于进口美国的土地、阳光和水。如果在这一方面我们自己的耕地面积不能够保证的话，那么这时有更多的中国企业到外面去拿这些农业、食品相关的企业，整体上来说，对整个我们国家的食品供应是非常积极的。
　　以前收购的时候更多是中国企业要走出去，要把中国的产品卖出去，现在可能更应该给它换一个说法，叫引进来。包括从吉利收购沃尔沃，还有现在这桩收购案，它最后看重的是中国市场，然后我把外国的这些优势架接过来，那么最后目标是中国市场。

　　刘戈：中国企业海外并购的经验越来越丰富了（《央视财经评论》评论员）

　　这肯定有反对的声音，在美国一些地方小报上，反对的声音还是挺大的，但是因为按照美国的法律来说，你找不着它的漏洞，找不着它的麻烦。另外，更重要的就是中国企业在收购过程当中，它的经验越来越丰富了，手段越来越娴熟了。我注意到，双汇在这之前，就跟当地的工会，就跟美国的商业和食品加工的行业工会取得了很好的沟通，工会在一开始的时候就非常支持这桩购并。以前有很多企业在购并过程当中，可能更多的和股东在沟通，和政府在沟通，而对于这样的一些社会的声音，包括工会这样的力量，相对比较忽视，那么到最后可能卡壳就卡在这个地方。

　　滕斌圣：中美之间的贸易氛围在改善 此次并购是很好的典范（《央视财经评论》特约评论员）

　　从大的环境来说，中美之间的贸易氛围在改善，我们在谈一个双边的协定。汪洋副总理也提到，美国的海外投资委员会的审查范围非常有限，不要把它泛政治化。我想这次就是一个很好的典范，没有把它泛政治化，因为农业本来传统上一般不会受到非常严格审查，虽然美国这次参议院农业委员会提议，以后要把这个包括进去，但显然这次还是比较顺利；第二，我觉得中国企业在如何和美国的这些相关部门打交道方面，也学到了很多东西。比如，三一去年建风力发电厂，根本就没有向有关部门提出一个申请，是别人事后来审查，然后说它是过于接近禁飞区，就没有通过。那么现在我们在这方面的手段和熟悉度也在增加；第三，我们的战略上也到了更高的一个层次，我们现在是进行战略性的并购，买来以后是和自己的业务相对接，所以让对方觉得我们不是好像到处去收购，我们有一个全球的发展战略。