受益猪肉价格上涨新五丰四季度业绩有望大增

　　新五丰受益近期生猪和猪肉价格上涨，加上消费回暖以及临近春节消费旺季，公司生猪出口快速增长，09年四季度业绩增长有望同比大幅增长。

　　新五丰为外向型农业产业化企业，主要生产经营供港澳生猪，并被国家农业部认定为农业产业化国家重点龙头企业。公司拥有6个生猪养殖场，养殖规模已经达到15万头，年出口40万头左右的活大猪，约占全国供港澳生猪出口量的22%，稳居第一位，已形成规模优势。

　　09年前三季度，由于年初国际金融危机加速蔓延，甲型H1N1流感爆发，主要原料价格仍高位运行，香港代理行制度放开形成无序竞争的局面没有改观，购销价格倒挂现象仍旧存在，期内香港活猪销售价格逼近历史最低区域，使得公司主营业务面临挑战。受金融风暴影响，深圳和东莞市场鲜肉需求疲软，使得公司鲜肉销量下降。营业收入下降的主要原因，一是国内生猪市场价格持续走低，造成活猪销售毛利大幅下降27.01个百分点至8.19%；二是香港活猪交易因代理制模式改变，供应商无序竞争造成出口毛利下降0.49个百分点至6.40%。此外，除保持原有深圳市场外，公司加大了对湖南市场的开发力度，湖南市场仍属于开办期，鲜肉销量尚未成规模。

　　值得注意的是，公司利润大幅增长主要得益于投资收益的大幅增长。报告期内，公司投资收益较上年同期比增加312.07%，原因系本期转让湖南新外滩房地产开发投资有限公司12.50%的股权、长沙纵横置业发展有限公司6.67%的股权取得191万转让收益及委托贷款投资收益增加所致。

　　公司是香港生猪的主要供应商之一，约占供港生猪总量的1/5。近几年出口生猪量基本稳定在33-36 万头之间，未来规模基本上也不会有大的增长，生猪出口未来几年仍将是公司的主要收入来源。公司供港生猪业务的存在有其历史根源，是中央政府保证香港的生活物资供应的产物。由于香港执行欧盟的检测标准，供港生猪实际执行的标准比国内严格许多。公司的生猪养殖采取集约化、工厂化养殖，实施全封闭管理，完全使用自产饲料。但供港生猪的配额制度，经过长期演变形成了目前的主动配额机制，即根据香港需求安排国内供应，基本保持平衡。目前，每年香港生猪需求约200万头，配额为180万头。

　　公司未来将力争把生猪养殖主业做成国内知名名牌，将公司的种猪和鲜肉两块业务做强，实现主业新的突破。目前，公司子公司深圳晨丰食品有限公司已设立了长沙鲜肉项目部，对长沙鲜肉销售市场进行了详尽的调研和少量试销。将通过品牌超市专柜、品牌展示、高端团购、拓展批发商等方式，立足打造“高端鲜肉品牌”，长沙也将因此成为其冷鲜肉为载体的高端品牌全面推出的第一站。据悉，8月长沙部分超市已经开始销售，月底将有气调包装的优鲜冷鲜肉正式上市。

　　2009年1-9月，公司实现营业收入3.83亿元，同比下降29.7%；营业利润682万元，同比扭亏；归属于母公司所有者的净利润1,369万元，同比增长262.9%；基本每股收益0.08元。7-9月，公司实现营业收入1.46亿元，同比下降23.3%；营业利润456万元，去年同期为-349万元；归属于母公司所有者的净利润764万元，去年同期为-125万元；基本每股收益0.04元。

　　12月23日，公司股价收盘报10.96元，涨幅7.66%。