导致农业板块成地雷阵的“三大特征”

　　“虽然农业股问题频出，但应该明确的是，财务造假、信披不透明等问题在所有行业的上市公司都存在，并不单是农业。造假的根源主要是因为法人、主要股东对公司治理不完善，缺乏社会责任感，法治意识淡薄。同时，我国法律威慑力不够，也在一定程度上纵容了这些行为。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉《每日经济新闻》记者。

　　尽管造假不能单纯归于行业，但是农业本身的某些属性确实为上市公司造假提供了极大便利，换而言之，相对于其他行业，农业造假操作更方便。为此《每日经济新闻》在咨询多位行业内人士及财务专家后，总结出了导致农业板块成为A股地雷阵的“三大特征”。

特征一：缺乏标准化

　　上海某大型券商分析师告诉记者，农业与工业企业存在很大不同，工业生产的产品容易被标准化，但对于农产品（000061）而言，标准化却是难以进行。

　　“比如生物的成长情况，测算起来很有难度。水产公司养殖区域究竟养了多少产品，它们的生长情况，公司投入的资产有多少，作为局外人是无从知晓的。”上述分析师认为，库存量无从考证，只能是企业主说了算，这为审计工作造成了很大的阻碍。

　　除了水产养殖外，禽畜养殖也是这样的情况。该分析师表示，一家大型的生猪养殖企业到底养了多少头猪，作为局外人，不可能亲自到猪圈去清点猪的数量。

　　此外，某知名财务专家也向《每日经济新闻》记者表示，工业企业中，原材料购进、产品买卖都有发票凭证核算，但农业企业中，会计核算不规范，由于采购、销售存在打白条的现象，导致潜在的很多东西并不能通过报表的形式完全体现，就为造假提供了可操作的空间。

特征二：难以计量

　　上述分析师认为，除了缺乏标准化外，农业行业产品还难以计量。农业技术引进、产业发展成熟度没有工业高，养殖、种植的投入产出在不同企业之间差异很大。该分析师向记者举例称，工业企业中1吨铁炼多少钢，这个转化率是固定的，但农业却没有这样的特性，投入同样的原料，不同的个体产生的差异可能非常大。如在蓝田的故事中，水里养殖多少层，亩产达到多少，根本无法说清。

　　上述特性使得农业企业的业绩弹性非常大，投入与产出中间不确定因素太多，同样给审计带来相当大的困难。

　　另外，工业企业如遇到火灾，库存毁了很容易量化，但像绿大地（002200）这样的企业，前期因旱灾遭遇重大损失，其苗木遭遇灾害，存活率究竟有多少，根本难以计量。

特征三：弱质行业

　　“农业整个行业的比价效应相对较低，即使是生态农业、高科技农业，自身附加值也不高。由于周期性及自然因素的影响，公司业绩不稳定或者业绩波动的幅度高于其他行业。部分企业为了保上市地位，让公司持续盈利，法人或者主要股东更倾向于对公司进行造假操作。”董登新告诉《每日经济新闻》记者。

　　也有券商分析师向记者指出，农业还存在弱质性与资本逐利之间的矛盾。由于行业经营受自然因素等许多不可控因素的影响，抗风险能力较弱，投资回报期也较长。当农业公司进入资本市场后，公司股东希望上市公司所募集的资金在短时间内迅速收到成效，但是行业本身的弱质性注定了农业上市公司不可能出现暴利。处于矛盾中的农业上市公司为了保证收益水平，造假或许成了最好的选择。

　　此外，上述知名财务专家补充说，在我国的农业公司中，有很多企业主可能就是一个大的养殖户、暴发户，在公司中很可能身兼数职，企业缺乏资本运营及专业的财务管理，没有健全的公司治理机制，农业企业某些先天不足的特性就有可能在上市后暴露出来。