瞭望：从外资养猪看科技产业链瓶颈！

　　根据台北电子时报报道，包括台湾及大陆等亚太地区科技产业发展，外资向来扮演重要风向球及推手角色，不过，科技产业未必是外资唯一青睐产业，近期投资机构高盛集团(GoldmanSachs)竟传出相中前景不被看好的养殖产业，将在大陆透过相关公司全资收购逾10家专业养猪场，尽管高盛不愿承认，然包括国际及大陆媒体纷争相讨论高盛此举背后战略意义，难道传统养猪业能够突破既有困境、再创另一个春天？这对于科技产业现阶段所面临瓶颈，又能从中激发出哪些思维？

　　事实上，国际投资机构从过去偏爱科技、金融、电信、能源、矿产等重大产业别，如今转而相中传统养猪业，凸显出无论是传统产业、科技业或是新兴产业，未来都不再局限于纯粹技术或营运模式创新，若是能透过产业链整合，有效提升产业链价值，都有机会突破既有瓶颈，缔造产业另一个高峰。

　　从弱势行业变成外资焦点养猪业跌破专家眼镜

　　近期国际及大陆媒体争相报导指出，高盛打算斥资2亿~3亿美元，在大陆养猪重镇湖南、福建等地区全资收购逾10家专业养猪场，尽管是外包经营，但高盛本身将拥有价格控制权。高盛投资大陆养猪业让人瞩目之处，在于猪肉占大陆消费物价指数(CPI)比重甚高，逼近1成，加上高盛在前1波油价狂飙时可谓眼光独到，高盛敢押注，势必是看好养猪业即将出现大转机。

　　事实上，相中大陆养猪业的国际投资机构还不只有高盛，包括德意志银行(DeutscheBank)，亦传出打算斥资6,000万美元投资大陆养猪场，足见外资机构相当看好大陆养猪业。令人不解的是，包括高科技产业在内的各领域企业，莫不期待能获得国际投资机构青睐，取得充裕资金奥援，然而高盛、德银等却对养猪此一弱势产业投以关爱眼神，确实跌破一大堆专家眼镜。上、下游产业链有效整合养猪业咸鱼翻身

　　无论是在台湾或大陆，养猪业都是艰苦行业，由于天然灾害、养殖疾病等风险及开放进口等影响，该行业产出／投入比经常偏低，不过，近来大陆养猪业似乎风水大逆转，主要原因是大陆养猪业正展开大规模的上、下游整合及转型，上游饲料业纷收购下游养猪场，不仅让整个产业链串连起来，并透过经营模式升级与转型，加上引进外来资金，投注先进养殖技术及种猪资源，让原本弱势行业转变成为高获利行业。

　　像是甫于美国NASDAQ挂牌上市的大陆饲料业者艾格菲(AgFeedIndustries)，自2008年2月转进养猪业后，至今已买下25个养猪场，值得注意的是，艾格菲第2季便缔造获利成长6倍佳绩，并宣称平均利润逾9成，不仅引发大陆养殖业界议论纷纷，更获得国际投资机构美林(MerrillLynch)高度关注。

　　事实上，国际投资机构频卡位大陆养猪业，主要原因之一是美国次贷风暴重创花旗、德银、美林等投资机构，迫使其亟需另寻觅投资获利标的，以弥补亏损，加上不少投资机构在养猪重要饲料大宗商品交易拥有优势地位，以及大陆对于农畜等行业开放引进外资程度，远大于电信、能源、矿产等重要产业，遂使得过去鲜少受外资关注的养猪业受到瞩目。

　　另外，透过外资介入，有助于大陆养猪业在人才、技术及管理升级，让产业发展出现契机，并可分散大陆养猪业投资风险，况且评估大陆每年猪产量6.8亿只规模来看，确实拥有可观获利空间。不过，大陆方面亦担心养猪业遭大型集团所掌控，未来恐将藉以炒作猪肉期货及猪肉价格，恐重蹈房地产飙高后暴跌的后尘，这亦是大陆政府及人民最担心问题。

　　科技产业链亦正进行整合然却问题重重

　　近来科技产业链亦呈现快速整合趋势，若是产业链经过整合后，能够如同大陆养猪链般变得更为精致，透过上、下游整合让成本有效降低，甚至藉由整合后的技术、管理升级，使得产业链价值提升，这样的发展趋势才是健康的，然令人忧心的是，目前看到许多科技产业链在整合后，反而出现产业链更繁杂及庞大、竞争更激烈情况。

　　像是近期内存供应链所呈现上、下游整合，上游NANDFlash大厂包括三星电子(SAMSUNGElectronics)、海力士(Hynix)、美光(Micron)、英特尔Intel)等，纷跨足到下游成品市场，但这些上游业者并非采取合并下游业者模式，而是自己跳下来做成品，这使得原本做成品的下游厂痛苦不已，另一方面，下游快闪记忆卡厂新帝(SanDisk)亦传出将往上游销售NANDFlash颗粒，这情况使得内存产业链变得更复杂，厂商面临更大生存压力。

　　另外，被视为明日之星的太阳能产业，最近发展就更复杂，除既有太阳能业者进行上、下游版图扩张外，还有包括光盘片业者、面板厂对于跨足太阳能领域跃跃欲试，由于各家业者大多是自已跳下去做，既有产业链不仅未收敛，反而变得更庞杂，竞争也更激烈，这亦是极具市场爆发力的太阳能产业，未来同样存在供给恐过剩隐忧的主因。

　　相对而言，近期面板大厂友达传出可能跨足终端整机组装，由于友达可能是透过合并佳世达电视部门模式，不仅达成其跨足下游代工及为面板产能找到出海口的目标，整个产业链规模亦不致于变得更庞杂，若是面板及终端业者都是采用这种模式进行整合，对于整个产业链发展应是较为健康。台湾产业聚落拥优势应创造产业链更大价值

　　台湾IT产业以代工起家，在经济学人(Economist)全球竞争力指数排名第6；世界经济论坛(WEF)亦评估台湾产业聚落发展，居全球之冠，然台IT厂商却普遍面临毛利逐年下滑窘境，尤其近年来PC、通讯及消费性电子产品不断融合，在功能重迭性日益增加情况下，使得产品成本及生命周期压力大增，使得许多未具备市场规模及整合能力的厂商面临严峻考验。

　　产业链必须透过不断整合过程，有效提升其价值，像是大陆养猪业，尽管技术层次的跨入门坎不高，然因获利风险高，使得有意加入者却步，因此，透过既有上、下游业者的整合，不仅可减少风险，还能提升产业链价值。

　　不过，科技产业链发展却经常适得其反，虽然技术门坎较高，然因为获利风险相对较低，加上科技厂资金取得相对容易，使得厂商通常会考虑自行投入新领域，然在供应端增加、需求端却未同步成长情况下，反而让整个产业链竞争更加恶化。因此，科技产业如何善用群聚优势，创造产业链更大价值，势必是科技产业未来发展重要关键。