猪肉年内价格回落空间有限 价格还是会维持相对高位

　　自2006年下半年起，猪肉价格开始了一段疯狂的“爬坡”历程。商务部数据显示，自2006年11月份鲜猪肉平均批发价突破每公斤12元，随后的将近2年时间，中国的老百姓再没有“享用过”每公斤12元以下的猪肉。鲜猪肉批发价从2006年11月的每公斤12元涨至2008年9月12日的每公斤20.19元，涨幅高达70%，今年的2月8日更是达到每公斤22.88元的历史高价。

　　值得庆幸的是，自今年4月底以来，猪肉价格开始出现下降，至今的调整幅度超过10%，但同比依然上涨约12%。业内人士指出，年内猪肉价格继续回落的态势难改，但由于成本等因素支撑，下降空间相对有限，猪肉将会告别低价时代，维持相对高位。

　　价格飞涨带来行业低谷

　　除了消费层面的鲜猪肉价格飞涨之外，其他猪产品价格也同样出现大幅上涨。

　　根据中国畜牧业协会猪业分会的统计数据，仔猪价格自2006年6月份的每公斤6.84元涨至2008年6月份的34.55元，涨幅高达405%，并于今年4月份创出每公斤38.23元的历史新高，最高涨幅458%。而待宰活猪价格自2006年6月份的每公斤6.08元涨至2008年6月份的15.35元，涨幅高达152%，并于今年4月份创出每公斤16.87元的历史新高，最高涨幅177%。

　　价格上涨不仅影响到了猪肉消费，去年以来，猪肉价格更成为国内CPI上涨的主要推手之一。根据国家统计局数据，2007年全年CPI上涨4.8%，而食品价格上涨12.3%，拉动价格总水平上涨4.0个百分点；食品价格中，肉禽及其制品上涨31.7%。今年上半年CPI涨幅7.9%，猪肉等食品价格就拉动6.64个百分点。

　　影响并不只是停留在宏观层面，对于从事肉制品加工的公司来说，生猪价格的上涨意味着前所未有的危机——猪源紧张、成本飞涨、利润低下，有些企业甚至因此关门倒闭。

　　即使是龙头公司也在经历行业低谷。今年一季度，双汇发展(28.79,-0.46,-1.57%)（000895）的净利润同比下降3.87%；今年上半年，公司的综合毛利率由去年同期的10.09%下降了2.01个百分点；公司今年中报更是下调了年度经营计划，将年产高低温肉制品由90万吨调整至85万吨，屠宰生猪由500万头调整至340万头。

　　供给增加促使数月回落

　　不过，值得庆幸的是，猪肉价格终于在今年二季度停住涨势。自4月底以来，鲜猪肉批发价连续回落，至今的调整幅度超过10%。同样调整的还有仔猪价格、待宰活猪价格，农业部统计，4月份以来，仔猪和活猪价格累计降幅分别达到23.1%和16.4%。尽管同比依然上涨，但连续回落的态势还是令各方舒心。

　　对于猪肉价格的回落，银河证券董俊峰认为在预料之中，他表示，猪肉价格是有周期性的，随着生猪存栏、出栏量的增大，供应增加，价格自然会回落。

　　而国家政策的扶持和引导无疑起到了重要作用。2007年起，国家对于生猪产业的扶持空前重视，国务院下发《关于促进生猪生产发展稳定市场供应的意见》，要求建立能繁母猪补贴制度、能繁母猪保险制度，完善生猪良种繁育体系，并扶持生猪标准化规模饲养。同时，农业部也积极引导和扶持散养户发展生猪生产。

　　华泰证券张芸称，截至目前，国家发改委已累计安排中央预算内投资56亿元，用于支持生猪扩繁场和标准化规模养殖场（小区）建设，支持建设生猪原种场55个、生猪扩繁场375个、生猪品种资源场41个、生猪标准化规模养殖场（小区）2万个，这有助于生猪供应的稳定。

　　前期政府刺激生猪补栏政策的效果逐渐显现。据农业部统计，截至2007年底，全国生猪存栏同比增加了6.5%，其中母猪存栏增幅达到9.4%。

　　与此同时，长江证券(11.95,-0.67,-5.31%)乔洋指出，国家进口冻猪肉的增多也加大了市场供给，对肉价造成一定冲击，这在南方地区更为明显。海关数据显示，今年上半年，我国冻猪肉进口增长高达9.7倍。

　　尽管猪肉价格下降，成本压力减少，但肉制品加工企业并没有停住向上游养殖业扩张的步伐。双汇发展、新希望(6.55,-0.16,-2.38%)（000876）等行业内公司不惜花巨资自建或合建养猪场和养殖基地。

　　业内人士一致认为，经过猪肉价格上涨的危机，对于上游资源的掌握程度已经成为肉制品企业成长的关键因素，产业链一体化也是行业发展的趋势和方向。向上游的延展从价值链上也是价值的延展，而从食品安全的角度也是安全性、健康性的延展。

　　回落空间将有限

　　对于后市，业内普遍的看法是，年内猪肉价格会继续回落，但空间相对有限。

　　长江证券乔洋表示，国家对生猪补栏的扶持政策，尤其是刺激能繁母猪补栏的政策，促使能繁母猪的恢复性增长超过了平均水平，这预示着未来的商品猪会越来越多，对市场供给产生压力，从而会使猪肉价格继续回落。

　　据农业部对20个生猪重点省份跟踪监测，今年8月份生猪存栏同比增长10.6%，出栏同比增长16.4%。

　　中国畜牧业协会猪业分会副秘书长荆继忠此前也对记者表示，由于政策支持，疫病影响相对比较平缓，预计猪肉价格今年下半年到明年上半年还会有所回落。

　　尽管回落给下游的肉制品加工行业带来利好，但不少人士同时担心，由于猪肉价格明显下降，不利于猪肉生产的稳定供应，如果不采取措施，可能会引发新一轮的市场波动，影响后期生猪生产长期稳定发展。

　　但荆继忠的看法则相对乐观，他表示，尽管会继续回落，但因为养殖成本高涨，价格还是会维持相对高位。

　　乔洋也认为，由于成本支撑猪肉价格向下的空间相对有限。“猪肉价格在下降，但饲料价格下降并不明显，两端挤压，使头猪养殖利润平均在200元左右，比原来300-500元的利润小很多。”

　　数据显示，玉米(1679,12.00,0.72%)、豆粕(3310,-13.00,-0.39%)、育肥猪配合饲料的价格在2008年6月时均已创出近8年来的新高，尽管近段时期有所回落，但仍然保持高位。从2006年6月至今的两年之内，玉米平均涨幅超过30%，豆粕平均涨幅超过70%，而育肥猪配合饲料平均涨幅超过40%。

　　与此同时，长城证券郭怡娴对记者表示，由于政策的大力扶持，我国规模化养殖发展得很快，存栏出栏相对稳定，因此价格不会出现类似以前的大幅度波动，猪肉的估值中枢也在上移，不可能出现原来的低价。

　　东方证券任美江在报告中指出，生猪价格短空长多趋势未改。他表示，猪价走势的判断，短期取决于供求的对比，长期则取决于对产业链法则和需求法则的理解。劳动力和粮食价格已经开始突破长久的压制，农村居民提供了足够大的需求空间，长期来看猪价无忧。

　　年内猪肉价格继续回落的态势难改，但仍将维持相对高位。