年内有望推出生猪期货能否成为市场稳定器

　去年以来，猪肉价格一直居高不下。怎样才能让猪肉价格更趋向于稳定，让养殖企业与屠宰加工企业规避因价格波动带来的风险，这一直是业内共同关注的话题。近日，从大连商品期货交易所传来消息，生猪期货有望年内推出。作为我国第一个以鲜活商品为交割物的生猪期货，会为我省生猪产业化带来什么样的影响呢？日前，记者采访了南华期货副总经理唐启军。

　　活猪交割 可能“炒”回一群猪

　　唐启军说，生猪期货作为我国第一个以鲜活商品为交割物的期货品种，除了具备商品期货的一些基本特征外，还有一些不同。比如说交割物，生猪期货是以活猪为交割物，而且作为交割物的生猪还有一定要求：猪的重量约在90-110kg之间，猪的背膘厚度须在2.5cm之内。交割地点不是在期货交易所，而是在养殖场、屠宰厂和批发市场进行。生猪期货一旦涉及交割，真的有可能赶回一群猪。生猪期货采取先交易后配对的规则，即交易结束进行交割时，将一买一卖的商家进行配对，买卖者直接见面，双方验货交割。生猪期货特殊的交割物决定了其参与投资者的特殊性，即养殖企业、屠宰加工企业和商品流通企业等会积极参与。对普通投资者而言，主要可以进行套利。实际上进入到交割环节的企业本身也需要买、卖生猪，而普通的投资者是无需担心最终会赶回一群猪的。

　　据唐启军介绍，就养殖业而言，企业(大规模)或个人(小规模)的风险主要存在于生猪价格波动、疫情防疫和饲养价格三个方面。但总体看，价格波动是重要的风险来源。对屠宰加工企业来讲，调研结果表明，2007年的市场特点，生猪价格领涨，而且涨势较快，但反映到猪肉价格上的时间相对滞后，从而使一些屠宰加工企业在一段时间内“亏本”经营。可见，如何提高生猪价格的预期性、规避价格波动风险是养殖业和屠宰加工企业共同寻求解决的难题。而期货市场具有的价格发现和风险管理的功能能提高市场效率、降低交易成本，优化资源配置，发展和利用期货市场是解决以上两个问题的高效、低成本的运作方式。

　　本地无法交割 企业化养殖是方向

　　据了解，为了能尽早顺利推出生猪期货，国家有意在湖南、湖北、四川、重庆、广东、广西、河南、江西等地区设置生猪期货的交割库，这些地点物流发达，利于猪肉外输，我省可能不在首批布点中。从这一点来说，不利于我省生猪产业的发展。因为，如果我省企业不想参与交割，只想套期保值或套利则影响不大；但如果想进行交割，那么就涉及到一定要将交割物运到指定的交割库，无论是买入还是卖出生猪都会增加运输等成本。

　　来自有关部门的统计，近年来，我省生猪产业发展迅速，截止到2007年6月末，我省生猪存栏1384.9万头，比上年同期增21.7%；同时，我省屠宰加工能力粗具规模，截止到2007年9月，全省屠宰生猪能力已超过2000万头。但是我省生猪产业发展还面临几方面问题，如规模化程度需要进一步提高、屠宰加工企业布局不合理、生猪产业发展水平整体落后等。对于我省来说，养殖规模化、加工布局合理化、产业扩大化是未来生猪产业发展的主要目标，而要想实现这一目标，生猪期货是一个可以有效利用的手段。

　　此外还有一个问题，我省养殖业中以散户居多，而自然人是不能进入期货市场交割环节的。但农民专业合作社具有法人资格，可以和其它公司企业一样，到工商部门注册，发展生产，签合同，做买卖。养殖业中的散户要想参与生猪期货交割，可以通过加入农民专业合作社等组织参与。因此，我省利用期货市场发展生猪产业，还需要积极地在农村养殖户之间推动专业合作组织的成立。

　　套期保值 农畜产品双重避险

　　唐启军说，屠宰加工业作为生猪现货市场的买方，考虑的是如何避免生猪价格上涨带来的风险，在期货市场基本可以遵循两个策略：第一，针对大企业的生产计划和稳定性特点，保持长期、连续的期货交易；第二针对小企业和生猪价格的偶然变化，根据实际需要和变化有选择地进行交易。

　　与屠宰加工业相反，养殖业担心的是如何才能避免生猪销售价格下跌带来的风险，在期货市场进行卖出套期保值大致可以把握以下三个原则：第一，根据出栏时间和数量，选择与出栏时间临近的合约，当合适的价格出现时，进行套期保值操作。第二，当生猪市场形势出现恶化时，为避免存栏生猪在未来销售时出现的价格风险，要顺势而为，及时采取措施，进行套期保值。第三，对大规模养殖业来说，还可能存在着饲料原料期货套期保值、生猪期货套期保值，以及原料和生猪期货的养殖套利关系，从而降低生猪养殖成本，提高养殖效益，实现畜产品和农产品市场的双重避险。

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　　为了稳定生猪生产、保护生产者利益，1966年，CME(芝加哥期货交易所)开始交易生猪期货，后来生猪合约演变为瘦肉猪合约，现在瘦肉猪合约在CME买卖最活跃的农产品合约中名列第二。在发展中，CME的生猪期货已取消了实物交割，实行现金交割为主的交易交割方式。

　　作为一种风险管理工具，该合约逐渐发挥期货发现价格、规避风险的功能，一方面帮助生猪养殖者通过期货交易行情及时了解未来的生猪市场价格走势，合理调整养殖规模和饲养周期，从而降低生产经营的盲目性，实现稳定增收；另一方面满足了猪肉加工企业应对肉猪价格的波动和存储加工产品价格波动的风险。美国生猪屠宰量和生猪产量在生猪期货推出后的波动要小于推出之前，可见美国的生猪期货对于稳定生猪生产、加工和消费市场起到了一定的作用。

　　可是，在生产分散、现货市场不统一的情况下，生猪期货并不能充分发挥发现价格的功能，美国1966年~1980年依然发生了一次猪肉生产的较大波动，而且持续时间相当长。直至20世纪80年代后期，美国生猪养殖业和加工业开始扩大规模，采取纵向整合战略后，美国的生猪产量才趋进平稳，波动幅度进一步减小，而且使生猪期货能更及时、准确的反映未来猪肉现货市场的变化。近20年美国生猪产量没有再次出现1950~1955年和1966年~1980年的剧烈波动，其间的波动幅度均超过了30%，尤其在2000年之后，美国的生猪生产基本上实现了小幅稳定增长，年增长在1%~2%之间。

来源:黑龙江日报