中国大豆进口增幅或降至六年最低

　　据分析师称，2012/13年度中国的大豆进口增幅将创下六年来的最低水平，因为需求疲软，加工利润糟糕。

　　分析师预计2012/13年度（10月到次年9月）中国的大豆进口量为6100万吨，只比上年增长3%，比美国农业部的预测低了3%。

　　中国大豆进口步伐放慢，加上明年南美大豆丰产预期，可能导致美国大豆期货价格进一步下跌。自九月四日创下历史最高纪录后，CBOT大豆价格已经跌了超过20%。

　　中粮集团分析师称，我们对大豆需求非常悲观，农历春节过后，养殖行业的需求将会下滑。

　　有消息称中国取消了60万吨美国大豆采购合同，因为大豆价格下跌使得采购没有利润。

　　截止到2012年九月份的一年里，中国大豆进口增长超过了13%。而本年度的进口增幅可能在3%，创下2006/07年度以来的最低。

　　今年夏季进口大豆价格上涨，导致大豆加工亏损。

　　加工商每加一吨大豆就损失200到300元。自十月份以来加工商一直面临损失。农历春节过后，中国油籽加工商将会减少采购。

　　中国一位分析师称，五月到九月期间的进口将会提高，不过每月的进口量可能不超过600万吨，因而就全年度来看，进口可能达到上年的水平。

　　美国农业部称，巴西作为全球第二大大豆出口国，2013年可能生产8100万吨大豆，比上年的6650万吨增长22%。阿根廷大豆产量可能增长34%，达到5500万吨。

　　中国占到全球大豆贸易总量的60%。

　　相关报道：大豆进口将超5800万吨油脂市场供大于求

　　海关数据显示，今年10月份我国进口大豆403万吨，1-10月份累计进口大豆4833万吨。根据订货和船期推测，后两个月到港量将在1000万吨以上。1-12月份我国大豆进口数量将超过5800万吨，比去年的5263万吨增长11%，再创历史新高。

　　推动我国大豆进口量增加的主要原因在于蛋白粕需求的增长。随着我国城镇居民膳食消费结构改善，肉蛋奶消费量快速增长，带动蛋白粕需求量快速增加；我国养殖行业规模化程度提高，配合饲料的比例上升（配合饲料中蛋白粕的比例为20%），也使得蛋白粕饲料需求相应提高。2011/12年度我国蛋白粕饲用消费量达到6000万吨，比去年增长6.8%，我国大豆进口增长满足了国内养殖饲料业对蛋白粕需求。

　　另外，我国大豆压榨产能快速提高是推动大豆进口增长的另一重要原因。国家粮油信息中心监测显示，2012年我国新增大豆初榨产能为4.15万吨/天，按照全年300天的生产时间计算，全年产能增加量为1245万吨，远高于过去3年年均增长635万吨的增长水平。

　　进口大幅增长油脂市场供大于求

　　海关数据显示，1-10月份，我国累计进口豆油143.7万吨，比上年同期的97.6万吨增长47.2%；累计进口棕油473.4万吨，比上年同期的462.4万吨增长2.4%；累计进口菜油约96万吨，较上年同期的35.5万吨大幅增长170%；植物油进口总量达733万吨，比上年同期的612.5万吨增长19.7%。预计全年植物油进口量在890万吨左右，比去年同期780万吨增加110万吨和14.1%。

　　2012年我国植物油需求量预计为2710万吨，比去年增加60万吨，增幅为2.3%。监测显示，2012年我国国产大豆、油菜籽、花生和棉籽的产量变化不大，国产油料折油1020万吨左右，与去年基本持平。由此可见，今年我国植物油进口增长量，已超过植物油的刚性需求增加。另外，2012年我国大豆进口量同比增长600万吨左右，新增进口大豆折油超过100万吨，进一步增加了我国食用植物油市场供应。今年国内植物油市场总体呈现供大于求格局。

　　分析评论：2012/2013年度中国进口大豆平衡表浅析

　　继2012年上半年南美大豆大减产约1900万吨后，下半年美国大豆产量继续下滑，虽然农业部在11月的报告中进一步调高大豆单产，但仍减产330万吨。整体来看，11-12年度全球大豆库存比上年下降了2000万吨。虽然南美新作前景未定，但在此背景下，笔者认为很有必要结合目前全球的大豆可供出口状况，来对中国12-13年度的大豆市场的供需状况进行分析，力求发现一些市场潜在的特征和机会。

　　一、巴西可供大豆出口分析

　　今年1-8月份巴西共出口大豆3000万吨（到中国为2120万吨，约为70%），这意味着9月-12月巴西可供出口大豆为280万吨（3280-3000万吨），若按70%比例到中国的话，这意味着今年10月-明年1月到中国大豆约为196（280*70%）万吨。基于巴西的平衡表来看，1,2月巴西基本没有大豆出口，新豆上市要到3月份才有较大的量装运出来。过去5年来看，2012年3月巴西出口大豆量最大，为260万吨（且含有旧作），其它年份均为100万吨左右。据此推断，今年10月-明年4月巴西可供出口到中国大豆量估计为456万吨（260+196）。

　　二、阿根廷可供大豆出口分析

　　3月-8月阿根廷豆已出口了500万吨（到中国为450万吨，即90%），这意味着9-2月份阿根廷可供大豆出口仅剩150万吨（650-500万吨），若按90%比例到中国的话，这意味着今年10月-明年4月到中国大豆约为135万吨（150*90%），此阶段阿根廷无新豆供应。

　　三、美国可供大豆出口分析

　　按照美国最新农业部的估计数，12-13年度美豆共出口3600万吨，目前已出口2650万吨，其中到中国为1630万吨，占61.5%。截止到目前来看，美豆后期可供出口量为950万吨。若按61.5%的比例到中国，则全年中国大豆购买量为2214万吨。但考虑到全球大豆供应偏紧的状况，估计美豆在南美新豆上市前基本上将销售完，且若中国抢占其它市场份额的话，假定中国占后期采购的比例区间为61.5-80%，这意味着今年10月-明年4月美国大豆到中国的可能区间为2214-2390万吨。（1630+950*80%=2390）

　　四、中国12-13年度进口大豆平衡表

　　基于上述三个产地对中国可供大豆的出口分析，2012年10月-2013年4月到中国的大豆总量估计区间为2805-2981万吨，而中国此阶段对大豆的需求量预估为3250万吨（12-13年度中国进口大豆需求量预估为6100万吨），这意味着至少有269万吨的缺口，导致国内进口大豆商业库存下降。从另一个角度反映出了后期12-3月船期，不管中国采购量如何，后期国内大豆库存到明年4月份将出现明显下降。目前据我们的平衡表国内进口大豆商业库存为500万吨左右，初步估计到明年4月份国内进口大豆商业库存将下降到300万吨附近。