大华农加速布局兽药连锁经营

大华农(300186,股吧)（300186）正在加快中国兽药行业经营质量管理规范（GSP）连锁经营的步伐。在7月26日召开的大华农GSP建设战略研讨会上，公司副总经理王阿明介绍说，2011年~2013年，公司计划在重点养殖省份江苏、安徽、广东、山东、河北、四川六省共建120家兽药经营GSP店，单店投入约在50万元，单店年销售额基数不少于200万元。据业内人士分析，兽药经营店的毛利率一般可达35%-40%，项目建成后，将会对大华农的经营业绩产生较大贡献。

当天，来自招商证券(600999,股吧)、银河证券、易方达、中山证券等多家机构及私募到公司进行联合调研。研究员认为，政府招标采购和集团用户直销约占公司90%的主营收入，推行此举是大华农在销售模式和渠道上的扩展，利于公司抢占更多的市场份额。还有研究员提议，公司在开设新店的同时，要注意来自市场、管理、人员等方面的风险，不能盲目求快求大，自营店和加盟店的结合方式还需要进一步探讨，毕竟兽药连锁经营虽然在国外是成熟的业态，但是在国内还是处于市场的培育期。

记者了解到，在做大做强兽用生物制品、兽用药物制剂同时，今年公司还将饲料添加剂作为工作重点之一，主要以生产毛利率较高的高端饲料添加剂为主，饲料添加剂的平均毛利率在35%，但是一些特色产品如酶、微生态等毛利可达50%~60%。未来，公司将继续以高技术含量的各类疫苗产品为主导，向宠物、水产疫苗领域发展；延伸产业链，向胚蛋、佐剂等上游产业和疫苗免疫设备等下游产业发展。

与中牧股份(600195,股吧)（600195）饲料占主营收入的46.60%不同，大华农饲料添加剂及添加剂预混合饲料业务占比非常小，特别是在2010年上半年公司终止了添加剂预混合饲料业务，2010年饲料添加剂与添加剂预混合饲料业务较2009年的6390万元有所下降，为5700多万元。不过，大华农饲料添加剂产品的毛利率达到31.99%，高于中牧股份19.72%的毛利率，公司表示饲料添加剂超百亿元的市场，非常有吸引力，未来5年内将通过自建、合作及并购等多重方式把添加剂做强做大。分析人士认为，饲料添加剂业务的快速发展，将为公司带来新的利润增长点。值得一提的是，公司账上仍有8个亿的超募资金闲置，这笔巨额超募资金用途将成为公司未来增长潜力所在。