年前大趋势基本已定 能量饲料跌 蛋白饲料涨

一，主要饲料原料及添加剂市场行情概述：

在2016年1月第2周(1月4日-1月10日总第2周)，全国主要大宗饲料原料中玉米、小麦、次粉和鱼粉行情偏弱下调，而豆粕、菜棉粕以及大麦高粱等行情则呈偏强走势;氨基酸添加剂小料中除固体蛋氨酸和苏氨酸偏弱外，其余大多也都偏强调整。

能量原料方面，1)产区种植户卖粮积极性逐渐升温，玉米上市量增加，本月正值国家相关政策即将推出的敏感期，市场观望情绪较浓，终端备库活动相 对谨慎，对市场购销活动有所抑制，近期的整体行情稳中偏弱;2)本周国内小麦行情延续弱势，年前需求将适度好转的预期到本周位置仍未出现，且国储托市拍卖 粮大量入市，加上玉米行情继续走弱的打压，共同拖累麦市行情走弱;3)麸皮及次粉方面，受年前备货有所增多以及工厂库存略显偏紧的支撑，本周麸皮行情略偏 强调整;次粉行情则继续下滑—麦价延续弱势、水产养殖业淡季次粉需求低迷，致使次粉行情继续受压。

蛋白原料方面，1)大豆豆粕市场上，新年伊始美豆走势不尽人意，出口需求疲软、巴西迎来有利降雨等利空，打压期价在本周上半周跌至近六周来的价 格低点。国内豆粕现货方面，近期油厂挺价心态较浓—因加工亏损及年前有备货需求。但由于上半周美盘走势疲软，豆粕现货被迫跟盘适度走低，之后在盘面回升的 带动下有所反弹走高，周度均价呈上涨趋势;2)杂粕方面，在豆粕行情连续偏强带动下，本周菜粕和棉粕也终于止跌且略有反弹行情出现。两者相比，菜粕升势略 强于棉粕，这和菜粕自身供应紧、成本坚以及厂商开始对3月份后将要启动的水产养殖业寄予希望等有一定关系;3)鱼粉方面，本周鱼粉行情继续弱势，但下半周 行情有所止跌反弹—外盘坚挺、持货成本上涨、年前终端适当备货意愿增强，成交好转，支持本周鱼粉行情略有走强。

氨基酸市场上，1)本周赖氨酸市场延续坚挺走势，终端用户签订1月份合同，不过市场反映赖氨酸供货略有增多，货源偏紧问题有所缓解，临近周末行 情略有偏弱调整;2)本周蛋氨酸市场偏弱下调，进口量相对较大，市场供应充裕而下游养殖需求疲软，贸易商接单数量有限，行情稳中偏弱。

二，市场价格动态：

根据慧通数据研究部的初统数据显示，2016年1月第2周(1月4日-1月10日总第2周)全国主要大宗饲料原料中玉米、小麦、次粉和鱼粉行情 偏弱下调，豆粕、菜棉粕以及大麦高粱等行情则呈偏强走势，氨基酸添加剂小料中除固体蛋氨酸和苏氨酸偏弱外，其余大多也都偏强调整。

三，后期市场预测：

能量原料市场上，1)玉米市场上，目前春节前备货逐渐临近，种植户春节前玉米变现心态较浓，加上庞大的临储储备粮，目前玉米供应充足。本月中旬 是粮企业节前备货期最集中的时段，但由于看空后期玉米价格走势，备货量预期较往年下降，预计春节前依旧有一波短时小幅度的上涨行情出现;2)小麦市场方 面，虽然春节临近，但小麦下游需求依然低迷，购销冷清行情难显升势，预计春节前小麦行情将继续以偏弱运行为主;3)麸皮及次粉市场上，虽然春节前面粉企业 开机或不如预期，但开机量仍会相对高于正常时期，因此麸皮次粉供应将继续增加，而在玉米小麦行情继续弱势且养殖市场处于淡季的情况下，麸皮及次粉行情预计 都难有较好表现，后期主要以走弱为主。

蛋白类原料市场上，1)近期美豆市场仍缺乏明显利多或利空消息面指引，虽然市场仍在担忧南美天气问题，但近期降雨令天气炒作难有大动作。而1月 11日晚美国农业部将公布1月份月度供需报告，市场认为本次报告对产量、库存数据可能仅轻微调整，因此对市场影响有限，预计美豆将将继续在850-900 美分之间震荡，暂难有突破性方向。国内豆粕现货方面，市场预估年前的集中备货将在1月中旬陆续展开，但事实上在本周成交已经开始增加，年前的备货已经在悄 悄启动，主要是终端市场逢低适度补货。鉴于年前终端集中备货即将展开，大多油厂无明显供应压力，部分企业年前甚至基差合同已经售罄，预计近期豆粕行情将继 续震荡适度走强为主，中长期走势依旧看空;2)菜棉粕方面，受豆粕偏强提振，本周菜棉粕行情均止跌并偏强运行，但由于市场普遍不看好2016年上半年原料 行情，尤其是菜棉粕因季节性供需特征明显，年前终端市场备货将会更加谨慎，因此我们预计春节前菜棉粕行情难有大的上涨可能;3)鱼粉方面，人民币贬值鱼粉 进口成本大幅上升，同时年前备货开启，本周后期鱼粉行情止跌回升，预计在外盘坚挺、人民币大幅贬值及春节前备货等因素的支撑之下，国内鱼粉现货行情暂近期 难有明显下跌夯钦出现，反而有温和反弹的可能性存在。

氨基酸市场上，1)虽然赖氨酸供应紧张局面略有缓解，但当前的总体供应依旧偏紧，因此预计短期内赖氨酸行情将继续以偏强运行为主，不排除还有上 涨可能，预计节前赖氨酸行情将维持稳中偏强态势为主;2)蛋氨酸方面，当前蛋氨酸市场缺乏明显利好，预计近期蛋氨酸行情将延续弱稳局面，主流品牌定价策略 及年前终端采购决策较为关键，值得我们特别关注。