2017年常规疫苗改良、新型疫苗研发将角逐主战场

从无到有，动物疫苗行业加速成长

我国兽用生物制品行业经历了政府采购的“黄金十年”，十年间，销售额增长到2009年的58亿元，年均增速高达22%！此后，市场苗开始崭露头角，并且其渗透率有较大的突破，但整体看市场苗渗透率仍处于较低的水平。

随着政策放开及养殖集中度的提高，市场苗将加速接棒强制免疫疫苗，成为驱动行业扩张的主要力量。我国动物疫苗产品种类繁多，但偏于猪苗和禽苗，并且以传统疫苗为为主。预计从2017年开始常规疫苗的改良、新型疫苗的研发在企业发展中的地位会更加重要，成为企业角逐的主战场。

由内及外，行业进入大整合时代

回顾兽用生物制品行业的发展历程，过去行业的成长主要依赖于内生力量的驱动，行业在获得高速成长的同时，也产生了诸多问题：1）产品同质问题严重，价格竞争成为常态；2）产能过剩严重，行业全病毒疫苗产能利用率不足50%，大量企业依赖强制免疫生存，年销售额仅千万级别，未来这部分产能将会淹没在市场化的洪流中。近几年，特别是2015年开始，国内农化行业整合动作频繁，动物疫苗行业已经进入大整合的时代，2017年行业可能的整合方向：1）落后产能淘汰；2）优秀企业（非上市）强强联合；3）产品、渠道优势互补；4）产业链整合；5）海外扩张。

从经济到伴侣，宠物疫苗市场迎发展机遇

近几年来，中国宠物猫犬数量增长迅速，宠物服务等相关产业也如雨后春笋迅速地发展，宠物经济时代已悄然降临。我国宠物市场发展速度很快，2006年以来年均增速达到30%，但是产业发展很不平衡，重产品而轻服务。宠物疫苗在产业链中的占比仅1%左右。但行业规模远不止于此，仅以宠物犬为例，单个产品的静态市场容量便已有22.5~60亿元。当前，国内宠物疫苗市场主要被国外产品占领，宠物疫苗兼具成长与进口替代空间。

从2017年开始，我们预计会有更多的企业、资本加入到宠物疫苗的开发中。目前，国内上市公司中，中牧股份与瑞普生物已经在进行相关布局。

从防疫到净化，诊断检测大有可为

动物疫病诊断监测和疫情预警是动物疫病防控的基础性工作，是控制和根除动物疫病的主要技术手段。对国内大部分动物药品生产厂商而言，动物诊断检测市场的利润不及原有药品市场，并且所需技术相差较大，并未积极切入动物诊断检测领域，大部分厂商仅将诊断检测视为技术平台的延伸应用，行业领军企业主要以外企为主。目前国内诊断检测市场规模仅10亿元左右，但远不止于此，仅以猪伪狂犬为例，该疫病的诊断检测潜在空间便已超过10亿元。未来，随着动保行业净化的推进，诊断检测将有广阔的发展空间。

风险提示：市场苗渗透速度缓慢、动物疫病净化推进缓慢。