早期断奶仔猪达到82美元

根据美国农业部上周的报告，生猪的缺乏、低廉的饲料成本及强劲的瘦肉猪期货将一些早期断奶猪现货的价格推高至82美元。上周早期断奶猪的平均价格为73.69美元。从任何一个历史时期来看，这都是非常高的价格。

我们认为价格的推手不只是低廉的饲料成本。似乎猪流行性腹泻病毒已经出现在中艾奥瓦和伊利诺伊州，这在伊利诺伊州是首次出现。疫病爆发主要出现在大型养殖集团，并出现猪的大量死亡。这本身也为早期断奶猪的需求创造了条件。合同养殖的保育至育成场是一项固定成本。如果没有猪进入猪栏，仍然会产生费用。对很多大型养殖者来说，有必要购买仔猪补栏。即使是亏损。要知道养牛场几乎一直在亏本，但由于各种原因，肉牛仍继续饲养着（饲养场已经亏本长达30个月！）我们长期从事这个行业，所有的事情都是非理性的。哪怕没有机会赚钱，也要进行补栏。他们现在这么做，将来也是这么做。同时，我们预计在三个月内，早期断奶猪的价格将达到非常高的水平。平均70美元以上。

猪流行性腹泻病毒

猪流行性腹泻病毒似乎仍在蔓延，很多大型生产体系在过去几周内已经受到感染。这已经得不到控制。到明年夏天，我们预计猪流行性腹泻将减少2%的总出栏，这将保障明年夏天前的生猪价格达到每头平均30美元的盈利。我们仍然相信，至今没有大规模的母猪群扩张。我们行业的幸存者（我们所有人）有钱来填补财务亏空。

史密斯菲尔德

史密斯菲尔德的中国买家的收购时机相当好。与他们出价的时候相比，每头猪的饲料成本已经下跌了25-30美元。将这个数值乘以史密斯菲尔德1500万的生猪出栏，每年节约的饲料成本接近5亿美元。结合生猪价格，不难看出史密斯菲尔德的经营状况变化将达到7.50亿美元以上。这能很好地帮助付出款项，从证券市场来看也是十分明智的。

玉米乙醇

美国政府和美国环保署上周宣布，计划将2014年的144亿加仑玉米乙醇的授权减少至130亿加仑。美国环保署的减产可以乙醇的生产中减少1.7亿蒲式耳玉米，并在2004-2005年以来首次把美国的期末库存推高于20亿蒲式耳大关！似乎这是使种植户平静下来好时机并可能停止土地价格的快速增值（事实上可能贬值）。目前的玉米现货价格约为每蒲式耳4.1美元，美国农业部预计玉米的生产成本是每蒲式耳4.05美元。每蒲式耳5美分的利润没有办法去购买一台新拖拉机。我们预计土地租金已经见顶，并会走低。就像育肥猪场不能容易空猪舍一样，种植户喜欢播种。预计明年美国仍有大量作物播种。世界的其它一些地区由于难以得到授信以及低资产，更低的谷物价格将消减明年的播种。

玉米乙醇之花已经凋谢。玉米乙醇生存的唯一理由是EPA的授权。否则，随着美国通过液压破碎快速实现石油和天然气生产的能源自给，玉米乙醇的使命已经完毕。如果美国环保署允许国家天然气取代乙醇授权，这将是玉米乙醇的丧钟。我们为乙醇工厂的股东感到悲哀，不久他们的价值将与底特律市中心的房子相当。

结语

早期断奶仔猪的高价反映了较低的饲料价格和正在补栏的空猪舍。猪流行性腹泻是并将是市场价格的推手。乙醇授权的下降将使更多的玉米用于饲料。我们预计生猪生产者到明年夏天将遇到每头猪能赚30美元。