美国养猪：市场复苏？

上周五，美国农业部猪肉切块价格收盘于87.48美分/lb。我们认为这反映了猪肉需求的增长。瘦肉猪的价格为78美分/磅，猪肉切块和生猪之间的差价说明了屠宰厂利润的改善。猪肉切块价格达到87美分以上，美国上周生猪出栏213.7万头。这使我们认为出口需求正在抢占美国国内市场的猪肉。

玉米

美国玉米带多数地方的生长情况良好，这使九月的玉米价格在过去2周下跌70美分/蒲式耳。每蒲式耳大豆在过去2周已经下跌75美分。星期五的DTN的全国玉米指数为3.42美元/蒲式耳，北达科他州-明尼苏达州的玉米价格为2.93美元。似乎天气对玉米和大豆供应有较大负面影响的恐慌已经消散。

母猪淘汰

2015年的前6个月在6月结束，美国已经淘汰14.19亿头母猪。去年这个数字是13.65亿。今年增加了5万头。今年6月，美国淘汰25.1万头，去年为23万头。增加了2.1万头以上。母猪淘汰的同比增加反映了我们认为利润下降的看法。我们同时发现，随着6月的母猪比去年多淘汰了2.1万头，很难相信现在有很大的母猪净增长。

大豆

上周，中国取消了之前730万蒲式耳的美国销售订单。报道称，这可能反映了中国经济增长放缓。我们认为这反映了中国生猪存栏减少了6000万头。生猪减少意味着大豆需求的减少。

中国

中国农业部最新的生猪存栏报告表明，中国在5月份母猪减栏47.7万头，而6月份为23.6头，两个月约为70万头。我们认为这也意味着中国的减栏没有停止。中国的母猪群现在从2013年4月份的5046万头减少到6月份的3910万头，减少了1130万头母猪。

中国6月份的生猪存栏为是3.84亿，比2013年4月的减少了6000万。中国的商品猪价格为17.45/kg，即1.28美元/lb活重，准确地反映了中国生猪供应的萎缩。中国与美国活猪的差价为72美分/磅，每头约为175美元。美国猪肉切块价格上涨至87美分，我们认为这是美国猪肉正在开始运往中国的信号。从四月中旬起，中国每头商品猪的价值上涨了100美元（85美分~1.28美元）。未来12个月将会出现我们历史上最大的猪肉出口，对此我们并不会感到惊讶。

总结

猪肉切块价格上涨，市场开始出现生机。饲料价格下跌并将可能保持不变。尽管生猪价格达到每头300美元，中国仍然还在减栏。疾病、债务、改造、高饲料价格等因素导致了这次的大规模减栏。美国将会获利！

译者：陈睿