生猪全行业扭亏为盈！发改委约谈猪企：不得囤积居奇、哄抬价格

此前，牧原股份表示，公司认同市场主流观点对今年下半年猪价的判断，预计今年下半年猪价能够达到18元/kg-20元/kg。国家发改委的数据也支撑了这一观点。根据国家发改委价格监测中心最新的数据，6月22日，全国生猪出场价格为17.12元/公斤，迫近18元/公斤。

今年以来，国家积极开展收储“托市”工作，据华储网，已经累计进行了13批次的冻肉收储。而根据农业农村部数据，5月末全国能繁母猪存栏量4192万头，相当于4100万头正常保有量的102.2%，处于生猪产能调控的绿色合理区域，环比微涨0.4%，同比下降8.1%。

瑞达期货研究院认为，近期南方暴雨，造成生猪调运困难，屠宰企业拿货较难，加上养殖户看好后市，压栏限制出栏，造成短期生猪供应偏紧。另外，不断的冻猪肉收储，虽然成交较少，但对市场的心态持续有所支撑，不过下游消费仍持续拖累猪价。

东吴期货认为，受生猪出栏量持续下降叠加散户压栏惜售的影响，生猪期现货价格近期加速上涨，目前全行业已基本实现扭亏为盈，虽然未来几个月生猪出栏量仍处于下降趋势中，但值得注意的是，随着夏季到来，市场对肥猪的需求转弱，大猪继续压栏增重的难度增加从而可能会刺激养殖户的出栏意愿，猪价在连续上涨后或有调整需求。

据财联社报道，从某大型猪企和业内人士处了解到，国家发改委发布通知，为做好生猪市场稳产保供工作，拟于7月4日开展研讨会，邀请中国畜牧业协会、肉类协会、牧原、温氏、新希望、正邦、天邦、大北农、中粮、双汇、雨润、金锣、北京二商等单位、公司参加会议。

据相关人士透露，此次会议将分析近期生猪市场供需和价格形势，提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏，提出不得囤积居奇、哄抬价格的要求，研究保持生猪市场平稳运行的相关措施等。

本周以来，生猪期货价格高歌猛进，成为商品市场涨幅最大的品种，周涨幅8.6％。

“受益于收储政策及母猪产能去化兑现，2022年3月末以来生猪价格持续回升。”长江期货生猪研究员韦蕾认为，目前猪周期拐点基本确立，新的周期正在开启。

第一，能繁母猪存栏的变化是一轮猪周期价格变化的长期领先指标。根据农业部数据，2021年7月能繁母猪开始去化，能繁母猪2022年5月连降10个月后首次转正，按照10个月周期对应今年5月供应收缩。第二，每一轮猪周期下行及磨底期的时长差异较大，但尾声都有相同的点，即养殖户出现深度亏损，产能出清加速。外购仔猪养殖自2021年3月开始亏损，自繁自养生猪养殖自2021年6月出现亏损，除2021年11—12月出现小幅盈利外，养殖端亏损近一年时间。从数据来看，5月全国能繁母猪存栏量4192 万头，较2021年6月高点减少8.15％，已经接近产能绿色区域。

从饲料产量可以验证生猪存栏下滑，5月猪饲料产量986万吨，环比增长2.4％，同比下降14.6％；2022年1—5月，猪饲料产量5086万吨，同比下滑5.7％。从头部企业的出栏来看，2022年5月，牧原、正邦、温氏、新希望、天邦五家猪企出栏合计936.56 万头，环比-7.95％，也佐证供应拐点。

“伴随生猪去产能周期，包括玉米、豆粕、菜粕在内的饲料价格变化逻辑已从交易供给端转变为需求端，饲料成本的下滑有利于生猪养殖利润的修复，但影响今年生猪价格变化的主要因素还是在供给端。”恒泰期货农产品分析师周志勤表示。

“根据商品猪出栏节奏，预计今年猪价呈现先跌后涨走势。”周志勤分析称，一季度我国商品猪出栏量达到近几年来的高峰，猪价持续走弱，3月商品猪平均出栏跌至11.95元/公斤，同比下跌57％。二季度商品猪出栏开始下降，猪价触底反弹，到6月末猪价反弹至20.27元/公斤附近，较年内低点上涨75％。此外，6月份养殖企业顺势压栏惜售，以及广东、山东多地出现暴雨导致物流中断，生猪跨地调运困难，屠宰场加价抢收等利多因素进一步推动猪价走强。

“饲料成本价格下跌，猪价上涨，意味着后期养猪利润将会得到大幅改善，截至6月末，自繁养殖利润已经扭亏为盈。”周志勤表示。

展望后市，周志勤认为，生猪产能将逐步回归正常水平，不过猪价短期过快上涨也会干扰产能去化进程，预计下半年生猪产能将处于调控的绿色合理区域，而商品猪出栏则继续下降，但整体供应仍有保障，猪价格重心将有所上移，养殖利润逐步改善。

韦蕾认为，下半年处于能繁母猪产能去化兑现期，尽管母猪结构优化，但前期养殖利润不佳，母猪配种和分娩率下滑，生猪出栏逐步减少，加之出栏体重同比下滑，进口以及冻品库存压力减轻，下半年猪肉供应预计下滑。需求方面，疫情好转，需求逐步回暖，四季度是年底的节前备货、腌腊等消费集中期，需求将相对比较旺盛，供弱需强预期下猪价重心会抬升。

从节奏来看，韦蕾认为，今年7—8月面临4—5月二次育肥以及前期压栏猪的集中出栏，而天气炎热，猪肉需求淡季。目前毛白价差持续走高，屠宰亏损降量仍存，需求端难有明显提振，价格或面临高位回调风险。今年3—4月能繁去产能至低位，对应明年1月出栏压力最小，结合需求旺季，价格高点预计在今年12月—明年1月，不过一致预期下，养殖端四季度压栏增加会改变供应节奏，将削弱价格高度。