看猪价大起大落这十年 你现在作何选择？

近日农业部公布5月全国4000个监测点生猪总存栏与能繁母猪存栏变化量。数据显示，5月份生猪总存栏环比微降0.2%，同比下降9.8%;能繁母猪存栏环比下降1.2%，同比减少15.5%。随着猪价的迅速提升，众多行业内人士预估能繁母猪淘汰将在4月份开始减少并逐渐停止，但不好意思，农业部公布的数据证明很多人都判断错误。

产能淘汰到底有多深?

5月中旬，市场又传出养殖户积极补栏母猪的消息，引发了行业内对生猪行情的回顾和对未来的担忧。母猪存栏一旦开始恢复，就意味着约一年后生猪供应量也将开始恢复增加。养猪业才刚刚走出亏损开始盈利，生猪供应的增加将会加速终结这个新的盈利期，使行业再次进入下跌通道。因此纷纷警告养猪人不要“好了伤疤忘了疼”，给养猪人兜头倒下一盆凉水。那么，今天也来回顾一下历史，和现在做个对照。

我们都知道生猪价格持续下跌进入亏损后会带来大量的母猪淘汰，淘汰造成产能减少，从而打开猪价的上涨通道。回顾历史，已经走完的两个猪周期都有一个明显的特征，那就是在人为淘汰母猪的基础上，疫病造成深度的产能淘汰。

周期一：2006年6月至2010年6月

首先是2006年6月至2010年6月。2006年5月份爆发高致病性蓝耳病，一直持续至2007年初。当年猪价是从6月份开始回升，5月份月均价6元/公斤一路上涨， 2007年1月(当年春节为2月18日)均价9.56元/公斤，涨幅达57%。本轮周期价格顶部出现在2008年4月份，达到17元/公斤，累计涨幅179%。价格上涨期维持了22个月。由于缺乏当年的存栏数据，我们对于当时的母猪存栏变化不得而知。但是从年存栏数据来看，2006年年底母猪存栏相比2005年底减少了5.9%。

这一轮周期猪价的开涨与疫病的爆发期同时开始，这是由于高致病性蓝耳病的疫病特征，它不但会造成母猪流产死胎、仔猪高达80%的死亡率，对育肥猪也有致命的伤害，而且传染性很高。疫病直接造成当期的育肥猪数量大量减少，因此即时就造成了市场的供不应求，从而带来价格的提升。

周期二：2010年6月至2015年

接着是2010年6月至2015年。2010年5、6月份，O型口蹄疫(东南亚谱系)爆发，伴随高热和猪瘟，年底又发生大范围的猪流行性腹泻。当年猪价也是从6月份开始回升，生猪出场价从6月初的9.8元/公斤，至2011年1月(当年春节为2月3日)上涨至14.1元/公斤，涨幅44%。本轮周期价格顶部出现在2011年9月份第一周，周均价达到20.21元/公斤，累计涨幅106%。价格上涨期维持了27个月。从当时的存栏数据来看，能繁母猪由2009年年初的5010万头下降到2010年年初的4690万头，下降幅度为6.8%。2010年年初受到“蓝耳病”疫情的影响导致大量的能繁母猪死亡，后期生猪市场低迷而出现的大量屠宰母猪的现象最终导致2010年能繁母猪存栏量呈现下滑趋势。

2010年的母猪淘汰开始于3月份，疫病的开始也发生在3月份。新型的口蹄疫传播很快，当时部分猪场肥猪死亡率100%、母猪流产率达到50%以上。疫病造成的育肥猪死亡率提升，使当期的生猪市场供应量减少，而母猪流产，仔猪死亡率高又影响了未来5-9个月的生猪上市量。

我们回顾历史，可以看出本轮周期的开始与前两轮猪周期有着明显的区别，那就是本轮周期的产能淘汰没有发生疫病，主要靠市场!大家自然要担心本轮周期会不会淘汰不彻底。那么再带大家来对比目前的淘汰与2010年的情况：

通过上图的对比，目前市场的淘汰情况到底是怎样的，相信大家都有了一个自己的判断。虽然农业部的数据令很多人不信服，诸如统计方法、统计对象、政策干扰等各种因素导致数据可能存在偏差，但是，市场上还有哪家机构可以采集到如此大的样本量，可以覆盖这么大的区域呢?仁者见仁，智者见智。

产能淘汰有多少?

当然，从供应方面来说，虽然能繁母猪减少，但并不代表产能就会减少，因为我国的PSY在逐年提升，母猪年可提供的出栏猪数量也在逐年增加。就目前的数据来粗略计算未来供应量的话：2014年年均存栏母猪较2013年减少约420万头。按照我们推算，去年我国每头能繁母猪的年可提供出栏猪数量大约在14.7头左右，行业预计今年可以提升0.5-1头的水平，即今年的生总供应量将比去年减少1600万-3900万头，相当于减少全国去年生猪出栏总量的2%-5.3%。

为什么猪价没有暴涨?

就目前的行情来说，猪价从4月份开始一路直上。虽然局部地区出现震荡回调，但是总趋势却未曾改变。生猪行业处于一个洗牌期，除了自然竞争外，政策导向也起着很重要的作用，南北方正在形成不同的两个市场。当前屠宰企业和养殖户之间的博弈呈现胶着状态，一方面原因是猪肉消费端的疲软，另一方面有屠宰企业自身产能过剩原因。养猪人由于资金链断裂、政策压力等原因被迫退出市场，这使生猪供应端减少了。原本猪肉消费端虽然有小幅减少，但实际供过于求已经有所改善，但为什么价格难以迅速上涨呢?这就要来说屠宰企业，在前几年，除了养殖环节进入大量资本外，屠宰环节也一样在扩张，屠企之间竞争激烈。在消费市场有所缩减以后，屠宰企业产能并未缩减，甚至仍在扩大，都想保住自己的市场份额，这时只能压低价格来与对手企业竞争。这或许才是消费疲软的真正原因。无论怎样，相比屠宰企业，养殖户在生猪的定价权上都处于弱势的一方，只有随着生猪供应量的进一步减少，养猪人在猪价上的话语权才会逐渐显现。

该不该补栏母猪?

养猪是一个长期的事业，一旦投入就难以退出，投入越多就越难退出。市场有自己的规律和特征，追逐利润最大化是处于市场中的每一个人都想要追逐的目标，没有人想要安于现状，这就决定了市场时刻处于动态的平衡中，而不会一直处于一个稳定的盈利水平。由于生猪产业准入门槛较低，在自由竞争的环境中，一定会不断出现“供求平衡-盈利-增加供应-供大于求-亏损-减少供应-供求平衡”这样的循环圈，这也就是我们常说的“猪周期”的本质所在。因此，在当前行情下，补栏母猪是对还是错没有绝对，有长远规划才最重要，我们常常提醒养猪人要评估自己的盈利水平和抗风险能力，说的就是这个长远规划。