未来猪肉价格和CPI同比增幅将见底回升

受猪肉价格上涨带动，5月我国居民消费价格指数(CPI)同比增长可能在2.5%左右，较4月大幅回升。考虑到“猪周期”走势与CPI大体同步，从5月开始，CPI同比涨幅将逐步扩大，消费物价再次进入上升通道。

5月猪肉价格呈现反季节性波动，将形成猪肉价格乃至CPI同比增幅的重要底部区域，预计未来猪肉价格和CPI同比增幅将见底回升。中国猪周期有延长的趋势，究其原因：一是由于资金实力的增强和退出成本的提高，规模养殖户在猪肉价格的下跌过程中，往往能够坚持更长的时间;二是由于国家收储政策的执行，改变市场预期导致生猪养殖“去产能化”的延缓。随着养殖规模的扩大，规模效应使盈亏平衡点下降，猪粮比在5左右应是合理的。而国家收储认为的盈亏平衡点是6，收储的提前介入必将拉长“猪周期”，延长能繁衍母猪的“去产能化”过程，因此此轮猪肉价格的上涨将同前期的下跌一样，经历一个曲折的过程。

由于猪肉价格在5月中上旬快速走高，但下旬走势又有所放缓，虽然机构普遍预测5月CPI同比涨幅将比4月的同比增长1.8%显著回升，但是预测数据之间差异较大，大体处于2.3%到2.7%的波动区间之内。比如，中金公司的预测只有2 .3%。而交通银行的预测却达到了2.6%，综合各种因素，初步判断5月份C PI同比涨幅可能在2 .4%至2 .8%左右，取中值为2.6%，受翘尾因素回升及猪肉价格上涨影响，本月CPI同比涨幅相比上月将出现明显回升。

不过即使再次回升，全年物价上涨也很难超过3%。国资委研究中心研究员胡迟对《经济参考报》记者说：“预计未来CPI可能有一点上升，但从宏观环境看，国内经济运行一直基本处于合理区间，货币供给的增幅与前期的高水平相比已经回落，并相对稳定，总需求不太可能出现前些年那样的旺盛局面。因而，物价水平温和变化的基本面预计可以保持。”国家信息中心经济预测部主任祝宝良表示，5月开始CPI应该会回升到2.4%左右的水平上，下半年还略高一点，但绝不会超过3%。今年可能有一些资源税要适当调整，从而让短期物价略涨，但是短期的财税制度改革主要是营改增，又会使得服务业价格下降，综合来看，资源税调整对CPI的影响会低于减税的影响。

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