一张图看懂畜牧产业链盈亏

大家都在说今年行情差，贸易商这么说，饲料厂这么说，养殖企业也这么说。三者分别作为畜牧产业链条中的一环，却又能组合成 一个整体，三者之间相互作用，相互影响。比如，饲料原料价格上涨，通过传导到饲料企业、养殖企业、屠宰加工企业，最终将体现在终端产品之上。反过来，消费终端不景气，通过加工企业、养殖、饲料，最终也会影响原料的需求。就今年这个情况，就属于第二种传导模式。比如消费者对于食品安全的高度敏感，使得国家不断加强对养殖行业的管理；猪肉消费总量进入平衡的阶段，使得供大于求的生猪市场进入去产能化阶段。而以上这些，却使得大部分猪饲料企业销量下滑。据静书了解，今年豆粕、玉米、棉菜粕、鱼粉等 原料，消费同比去年均有不同程度的下降。

图 2014年原料、饲料、养殖、加工屠宰产业链条盈利情况

从图中可以看出，往年处于产业链下游的加工屠宰的双汇也进入亏损，第一季度归属上市公司股东净利润同比下降了14.55.并且，双汇表示，今年全年生猪价格都在14-15元/公斤左右，不会出现大幅上涨的情况。这也就奠定了今年生猪饲料消费、豆粕、玉米等原料需求受限的大体格局。

雏鹰农牧、牧原股份等养殖上市企业，尽管部分企业仍旧亏损，但是同比去年亏损区间已经有所收窄。

饲料板块表现各异，其中，特别需要注意的是新希望，在去年经历过 一场自我革命之后，其业绩终于迎来了明显上涨。第一季度净利润5.15亿，同比增长了81.98%。另外一位值得称道的是海大，第一季度净利润上涨了53.41%。

处于最上游的原料市场，大部分原料贸易商都是赚钱的，只是赚多少的问题。并且，从消费、养殖端传递过来的需求影响，在第二季度开始显现，豆粕、棉菜粕、鱼粉等原料二季度销量不被看好。