温氏股份挺进河南 与牧原股份同台竞技

在生猪市场迎来新一轮高景气度的背景下，温氏股份(300498)拟通过投资并购的方式加码产能。

11月27日晚间，温氏股份发布公告，公司全资子公司温氏产投拟以现金3.50亿元购买新大牧业41.22%股份，同时，温氏产投还将对新大牧业现金增资4.60亿元。通过上述收购及增资，温氏产投将合计获得新大牧业61.86%股份，挺进河南市场，与河南本土生猪养殖巨头牧原股份“同台竞技”。

根据公告，新大牧业成立于1998年，以种猪繁育业务起家，业务包括生猪育种及繁殖、生鲜肉、农产品、有机肥、咨询服务等，母猪总设计存栏2.8万头，商品猪出栏能力70万头。新大牧业官网显示，该公司业务范围覆盖郑州、洛阳、义马、安阳等地市，是农业部批准首批“国家级生猪核心育种场”、“中国养猪行业百强企业”，具有较强的行业影响力。

针对温氏产投拟增资的4.6亿元，协议中对这笔资金有着限定的用途：1、优先用于新大牧业丰涧与韩城项目建设；2、增资款中1.2亿元可用于偿还河南农开豫仁现代农业发展基金（有限合伙）借款，降低财务成本；3、增资款中5000万元可用于支付中央企业贫困地区河南产业投资基金（有限合伙）对新大牧业子公司宜阳县新大种猪育种有限公司的股权退出款；4、其他用于补充流动资金；5、核心管理团队可根据新大牧业业务发展需要，自行决定将增资款用于租用养殖资产与改造投入。

同时，本次交易各方还确定了业绩承诺及超额业绩奖励事宜，新大牧业在2020年1月1日至2022年12月31日累计净利润不低于4.2亿元。如期内新大牧业累计净利润低于3.8亿元，则公司有权要求核心管理团队及员工股东进行现金补偿或股份补偿。但为鼓励新大牧业核心管理团队积极开拓，在业绩承诺期内，新大牧在完成150万头出栏目标以外新增项目建设期所造成的亏损（含资金成本），可在业绩承诺期业绩考核时予以扣除。

在超额业绩奖励方面，若新大牧业实现超额业绩，则新大牧业可针对超额完成业绩部分的40%向新大牧业核心管理团队及员工等实施现金奖励，该现金奖励金额加上新大牧业核心管理团队及员工股东在业绩承诺期内累计获得的现金分红的上限为1.5亿元。

对于本次收购新大牧业的目的，温氏股份表示有三点原因。

首先在于完善猪产业全国布局，进军河南市场。但目前温氏股份猪产业在河南省是零布局，为了完成公司养猪业7000万头的未来发展目标，需要加大投入发展该区域的生猪产业布局。

第二，公司认为，新大牧业核心竞争力突出，饲养成绩、综合成本等生产效率处于行业领先地位。本次交易符合完善公司产业链生态圈的战略发展方向，有利于增强公司的核心竞争力，增强公司在生猪养殖行业的影响力与行业地位。

第三，新大牧业以种猪业务起家，核心团队均为畜牧专业出身，拥有丰富的种猪繁育与生猪养殖经验。新大牧业现有的生产性生物资产储备，有助于温氏股份快速扩产。

证券时报·e公司记者注意到，温氏股份一直以来素以“公司+农户”的模式著称，而新大牧业官网上对未来的发展战略描述称：大力发展公司+养殖小区+现代农户的发展模式，带动1400~2000家农户合作养猪，年出栏将达100万头~150万头。这一发展模式与温氏股份较为契合。

温氏股份预计，本次交易完成后，上市公司的收入规模将进一步扩大，盈利能力将得到增强。