5月生猪销售，谁是冠军？温氏、牧原、雏鹰农牧、正邦、天邦......

一.温氏股份公布5 月份商品猪销售数据

公司5月份商品肉猪131.4 万头，同比增长12.58%，环比下滑4.78%， 销售收入32 亿元，同比增长71.03%，环比下滑0.37%，销售均价21 元/公斤，同比增长47.99%，环比增长4.74%。整体上公司1-5 月份销售生猪680.3 万头，同比增长16%。 

出栏量符合预期，半年报业绩有望迎来大幅增长。公司生猪出栏量较为稳定，月出栏量基本保持在140 万头规模上下，全年出栏量预计达1700 万头。且公司今年生猪出栏体重有所增长，平均出栏体重达116 公斤，较去年增长3 公斤，按公司生产完全成本11.8 元/斤计算，公司5 月份头均盈利达1067 元，生猪养殖业务贡献业绩净利润达14 亿元。预计公司6 月份生猪出栏140 万头，按生猪均价21.5 元/公斤计算，整体预计单二季度公司生猪业务贡献将达43 亿元，此外预计黄羽鸡业务单二季度贡献净利2 亿元，公司半年报整体业绩将达76 亿元，同比增长325%。 

看好公司未来发展。主要基于：1、冬季仔猪疫情的严重或使6-8 月份生猪供应偏紧，预计猪价或突破24 元/公斤，且能繁母猪存栏处于底部或使生猪景气行情维持较长时间，整体预计2016 年生猪均价18.5 元/ 公斤；2、公司"轻资产、全产业链、全员持股"的温氏模式实现了较好的成本控制优势，生猪出栏完全成本为11.8 元/公斤。同时保证了养殖规模的快速扩张。整体上，预计公司16，17 年生猪出栏量分为1700 万头和2050 万头，肉鸡出栏量分为8 亿羽和8.6 亿羽。；3、定增募投项目实施将为公司新增182 万头商品代肉猪产能，且员工持股计划参与定增使得公司上下利益绑定，也彰显了未来发展信心。 

二.牧原股份:2016年5月份销售情况简报   

 2016年5月份，公司销售生猪20.3万头，销售收入4.13亿元。 2016年5月份，公司商品猪销售均价20.56元/公斤，比2016年4月份上涨3.9%。2016年5月份，商品猪价格总体在20-21元/公斤区间波动，保持上涨态势。

5月生猪出栏量稳步增长,估算头均盈利约950元。2016年1~5月,公司累计出栏生猪88.1万头,同比增长27.3%;实现营收16.85亿,同比增长约90%,收入大幅增长主要源于猪价大涨以及出栏规模扩大。5月份,公司生猪销售20.3万头(估算仔猪、肥猪分别占比约30%和70%),环比增长6.8%,同比增长18%;销售均价20.56元/公斤,实现收入4.13亿元,估算公司单月头均盈利约950元/头。

猪价维持上行趋势,看好3季度再创新高。截至2016年4月末,能繁母猪存栏量小幅回升至3,771万头,但仍处于低位,理性补栏、环保等因素导致产能恢复较为有序,未来一年生猪供应依旧偏紧。5月猪价持续上涨,目前全国均价已突破21元/公斤。供给收缩背景下,6月猪价有望继续上行。

产能释放逐步加快,未来成长路径清晰。公司拟通过增发项目建设生猪养殖产能,募集资金总额不超过50亿元,合计将新增产能207.5万头;另外分别在陕西大荔县、山西新绛县和万荣县新设养殖子公司,进一步完善产能布局。截至1季度末,公司生产性生物资产同比增长118%,预计2016-18年公司生猪出栏量分别为300/450/600万头。

三.江西正邦科技股份有限公司关于2016 年 5 月份生猪销售情况简报

 2016年 5月销售生猪 27.09万头，收入 4.80亿元，销量环比下降 1.90%，收入环比增长 21.66%。

2016年 1-5月，公司累计出栏生猪 111.08万头，累计销售收入 16.67亿元。

二、原因说明

2016 年 5 月，公司生猪销售收入环比增幅较大，主要原因为肥猪、仔猪的销售价格继续上升，且肥猪的销售占比较上月有所提高。

四.雏鹰农牧公布2016 年5 月生猪销售数据。

公司2016 年5 月份销售生猪19.40 万头，环比上涨20.8%，实现销售收入3.64 亿元，环比上涨17.8%，其中仔猪销售量为9.37 万头，环比上涨60.4%，销售均价46.89 元/公斤，环比上涨13.65%，销售收入1.16 亿元；商品肉猪销售量为9.39 万头，环比上涨1.84%，销售均价20.64 元/公斤，环比上涨4.51%，销售收入2.35 亿元。2016 年1-5 月公司仔猪和商品肉猪合计销量为82.33 万头，销售收入14.36 亿元。

猪舍转让、清群等负面因素影响逐渐消退带动出栏增加，生猪出栏量即将迎来快速上涨。受雏鹰3.0 模式推广期间猪舍转让、清群等原因影响，公司4 月份生猪销量有所下滑，但是这仅是短期阵痛，5 月份随着前期负面因素影响的逐渐消退，公司生猪产能和销量逐渐恢复，未来随着雏鹰3.0 模式的逐渐升级完成，公司产能将迎来快速释放。目前吉林项目一期已开始实现投产，预计今年将为公司新增出栏100 万头，整体上预计公司完成300 万头生猪出栏压力不大。且公司根据市场行情变化积极调整销售策略，5 月份大幅提高价格涨幅较大的仔猪出售比例，显著提高公司盈利水平。

看好公司未来发展前景，主要基于：1、冬季仔猪疫情严重或使6-8 月份生猪供应偏紧，预计猪价或上涨至24-25 元/公斤，且母猪存栏低位将使得生猪行情保持长期景气，预计2016 年生猪均价18.5 元/公斤；2、公司对于雏鹰模式转型升级，后期公司猪场建设进程或加快，且轻资产运营也将使得公司养殖成本降低，预计节约成本60 元/头，整体预计公司16、17 年生猪存栏量将达300 和500 万头；3、公司已设立产业基金，未来公司围绕养殖产业链上下游并购整合及外延式扩张或将加速；4、电竞板块或成为公司未来重要拼图，公司设立电竞产业基金，布局电竞产业链，未来不排除对于旗下电竞和电商资源进一步整合。

五.天邦股份公布5月份商品猪销售数据

5月份商品猪销售5.14万头,环比增长57.2%,销售单价21.10元/公斤,环比增长6%,销售收入达1.27亿元,环比增长54%。测算公司5月份生猪出栏均重达117.2公斤。整体上公司1-5月份出栏商品猪达14.87万头。公司产能迎来大幅释放,半年报业绩有望超出预期。一季度公司生猪出栏较少的主要原因在于公司去年对于前期艾格菲猪场的改造以及广西大化受灾的影响,进入4月份后随着猪场改造的完毕以及广西大化场的新入母猪已开始实现投产,生猪出栏量开始迎来大幅增长,环比增幅均近50%。整体上预计公司单2季度生猪出栏达12万头。现阶段公司养殖生产完全成本为12.8元/公斤,按2季度生猪均价21元计算公司头均利润即达960元,生猪养殖业务贡献净利即达1.15亿元,此外预计公司疫苗业务贡献利润1000万,饲料业务贡献利润2000万,单二季度利润即达1.45亿元,整体半年报业绩有望达2.15亿元,超出此前1.4-1.6亿元预期。