1月中旬前后豆粕行情存在阶段性适度反弹可能

本周，国内豆粕现货行情止跌、并偏强上调。中国宣布允许美国大米输华后市场预期中国增加美豆进口，提振期价在上周五大幅反弹；而巴西大豆产量此前受降雨量低于正常水平，产量或不如预期，但丰产预期不变，且阿根廷降雨充足，有利大豆生长，总体丰产预期明显，令美豆期价受压，预计短期美豆或再度回落，关注880美分支撑位；但中美贸易关系缓和下，美豆震荡格局明显，关注上方920美分压力。

国内方面，因中美贸易关系逐步缓和、国内非洲猪瘟持续扩散等压力，令工厂豆粕库存积压，部分胀库停机，催提现象明显，但下游提货积极性不高，观望心态明显。此外，美国大米已被批准出口中国，市场预期中美贸易关系有望进一步缓和，加上此前中国宣布2019年1月1日起将优惠国菜粕等杂粕进口关税从原来的5%下调至0，以及此前有外媒报道，美国代表团将于1月7日当周来华与中国展开贸易磋商，中美仍在按计划积极推进贸易谈判。

多重压力下，豆粕行情短期恐将延续偏弱走势。不过，元旦假日之后，部分工厂豆粕报价小有上调20-30元/吨，在春节逐步临近、终端备货需求预期支持下，压榨企业存在试探性上调报价愿望，只是短期想要实现走高看来依旧不易。我们依旧认为，1月中旬前后豆粕行情存在阶段性适度反弹可能，低库存企业可分批建仓。