雏鹰农牧造假门回应：业绩好缘于仔猪销售利润高

市场不同、产品不同，毛利率均会有所不同。同时，地理气候条件都会对养殖成本造成影响。

“这年头还有因为赚钱而跌停的？”成都股民老舒看着盘中跌幅近10%的雏鹰农牧(002477,股吧)（002477），格外郁闷。

雏鹰农牧 16.85 0.30%

针对目前有媒体质疑雏鹰农牧在行业均亏、当地养殖户赔钱的背景下，何以保持一头猪赚203元的高毛利；主要客户顺达法人真实身份是雏鹰农牧分公司经理等质疑，雏鹰农牧皆给予了澄清解释。但市场对此似乎并不买账，其股价昨日下跌7.39%，报收16.80元。记者为此采访了相关业内人士。

赚钱秘籍在于仔猪销售

在媒体对雏鹰农牧提出的多种疑问中，最重要的疑点在于，行业头猪均亏50元、当地养殖户亏200-300元的情况下，雏鹰农牧为何能一头猪赚203元？而同类型企业的大康牧业(002505,股吧)却每头猪亏53.49元。记者查询可知，2012年雏鹰农牧的毛利率维持在31.52%，但同类型上市公司大康牧业毛利率却是9.41%、新五丰(600975,股吧)毛利率则为10.09%、罗牛山毛利率也仅12.76%。

雏鹰农牧在澄清公告中提到，2012年作为生猪产品原料的饲料行情整体波动不大，商品肉猪全年市场疲软的态势，如传闻中所述行业内大部分生产者出现亏损现象，但主要原因是其外购仔猪成本较高，为500-600元/头。而公司生猪业务中主要产品为仔猪销售，另外还销售部分二元种猪，上述两类产品占生猪销售总量近八成，仔猪全年的利润约200-300元/头，二元种猪头均利润约400元/头以上，在行业内属正常合理范围。

对此，有跟踪雏鹰农牧的券商分析师也向记者提及：“仔猪的毛利确实较高。”

成本、毛利因地而异

一家之言，难以为信。记者分别采访了新五丰、罗牛山，以及一家不愿署名的同类型上市公司业内人士，这三家公司均称：“市场不同、产品不同，毛利率均会有所不同。”

新五丰董秘办工作人员告诉记者：“首先，公司与雏鹰农牧的市场不一样、产品不一样；其次对于行业而言，时间点不同、成本不同、猪肉价格也不同；此外，对公司而言，内部控制的能力不同，毛利率也有所不同。新五丰生猪有内销和出口两种，毛利率也有所不同。”记者查看年报发现，新五丰内销生猪毛利率为6.56%、生猪出口则为15.83%。

而罗牛山董秘办工作人员也同样认为：“地域、品种、市场的差异都会对毛利率带来影响，公司2012年生猪养殖毛利率为12.76%。”

另一位生猪养殖类上市公司的业内人士进一步表示：“一家生猪养殖公司所在地域的地理、气候条件对其生猪养殖的成本会造成较大影响。比如梅雨季较长的地区，在生猪养殖过程中对疫病防治的成本投入较高、饲料转换率较低，毛利率会受到影响。此外，在饲料原材料的购入中，不同地域、不同方式，也对毛利率有较大影响。”他还指出，雏鹰农牧公司在河南，处于玉米等原材料产地，或可能取得比其他公司更低的饲料成本，以提高养殖毛利。