危险！又一上市猪企惊现暴雷！巨头酣战！牧原 PK 温氏，孰是“成本王”？

生猪价格拐点到了？在经历了长达一年多的市场低迷期后，生猪市场终于迎来了复苏的曙光。据最新数据显示，今年1-3月，多家上市生猪养殖企业的商品猪销售均价连续三个月实现环比上涨。然而，目前生猪售价仍在各大养殖企业的成本线附近徘徊，这意味着企业盈利空间十分有限。

一年亏15亿元，龙大美食怎么了？

上市猪企财务危机从去年以来就非常普遍，前有正邦重整，今年又有傲农和天邦食品正处于重整的状态之中。简单的说，这些猪企都是养猪养到了无法清债的地步，最近两年上市猪企的这些表现突然让人觉得养猪行情有点可怕起来了，可是是谁让生猪市场变得如此惨烈危险呢?离不开资本的搅动，所以，如今面临债务危机的各大猪企也有点自食苦果的意思。

好久没有暴雷的上市猪企，近期又扔了一个小小的炸弹。

根据龙大美食发布2023年年度报告显示，实现营业收入133.18亿元，同比下降17.36%；净利润亏损15.38亿元，相比上一年同期下滑2140.92。然而业绩亏损的同时，负债率也在不断走高，2023年龙大美食资产负债率高达73.77%，同比增加了17.69%。这样简单的一组数据已经代表了龙大美食深陷财务困境了。而2024年一季度，由于生猪价格出现逆市上行，不少上市猪企3月份实现“量价齐升”，一季度业绩亏损有望缩窄。而龙大美食2024年一季报显示，业绩有所改善，但是债务问还是比较严重。据财报信息显示，龙大美食2024年一季度经营活动产生的现金流量净额为-1.42亿元，资产负债率为71.85%。

龙大肉食到底怎么了呢?

主要原因是在于2023年传统业务板块受生猪销售价格及猪肉市场价格持续下跌，叠加疫病影响，导致公司传统板块业务出现较大亏损。而屠宰业务占据占龙大美食营收比重为72.32%，然而去年以来，生猪价格持续低迷，生猪养殖亏损不断加剧，猪肉消费萎靡不振，这很大程度上折损了龙大美食的收入，也就造成了目前债务压身的情况。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，龙大美食目前所面对的问题不止该公司单一一家存在，包括温氏股份等相关企业也在遭遇较大的财务困境和危机。这与当下猪周期的原因很大，现在行业供过于求，猪肉价格暴跌，因此影响了龙大美食的收入。“预计在今年三季度以后，猪肉的价格应该会有所回升。目前生猪行业都在努力调整存栏量，在整体供需关系改变之后，猪肉价格才会进一步稳定下来”。朱丹蓬表示。

生猪养殖成本主要是由饲料成本、人工薪酬、折旧、药品及疫苗费用、物料消耗、燃料动力等构成。粤成股份创始人洪仕斌表示，目前生猪养殖企业的降本主要从三方面着手：一是通过精细化管理提升存活率等生产指标；二是通过优化饲料配方控制饲料成本；三是通过高质量引种提升繁育及生长性能。

事实上，通过这三方面的努力，许多生猪企业已经取得了明显的成效。以牧原股份为例，2023年公司全年平均生猪养殖成本同比下降0.7元/公斤，降至15.0元/公斤左右。牧原股份成本下降主要来源于生产成绩的提升，2023年公司生猪平均全程成活率为85%，日增重在800g左右。温氏股份在2023年的全年数据显示，其肉猪养殖的综合成本大约在每公斤16.6元到16.8元之间，与前一年相比，成本有所下降，减少了大概0.3元每公斤。

生猪养殖企业的降本进程受到投资者高度关注，而牧原股份和温氏股份在最近一次接受机构调研时，被问及的第一个问题便是1月份和2月份的降本情况。

就此，牧原股份表示，公司2024年1月份至2月份的生猪养殖平均完全成本为15.8元/公斤，近期疫病造成生猪养殖成绩的下降，随着疫病影响的减弱及费用摊销的下降，预期公司未来生猪养殖成本会进一步下降。温氏股份表示，2月份公司肉猪养殖综合成本约15.6元/公斤，较1月份仍处于下降趋势。

除头部企业之外，在成本控制方面较为优秀的企业还有神农集团、京基智农等。京基智农2024年1月份、2月份育肥猪平均生产成本为14.5元/公斤，测算完全成本约15.7元/公斤，较2023年全年约16元/公斤的养殖成本下降

在生猪养殖行业中，控制成本一直是企业竞争的关键。规模化养殖企业尤其需要重视成本管理，因为这直接关系到他们在市场上的竞争力和盈利能力。

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来源：综合自企业公告、金融界、证券日报等

编辑：杨锦帆

注：本文仅供参考，不构成任何投资建议。