河南：母猪补栏未增 仔猪疫情严重

河南地区养殖户永久退出幅度大,规模猪场基本无扩产计划。调研的地区中漯河和洛阳养殖户淘汰比例达到2/3。产能扩张方面,调研对象中除2位大型饲料企业业务人员有扩产计划外(实际为饲料企业扩张养殖规模),其他养殖户均无扩产计划。

河南地区母猪补栏仍趋谨慎,产能去化仍在继续。调研的漯河、新蔡、洛阳百头以内母猪规模养殖户在春节前后均有少量补栏后备母猪,但主要用于替换正常淘汰母 猪,且洛阳地区15年9月以后部分自繁自养猪场改为专业育肥场,从整个河南地区来看,母猪补栏谨慎叠加养殖户持续退出,实际上产能去化仍在继续。

河南部分地区已实行全面禁养,预计未来禁养区域将持续扩大。根据调研情况,河南省内环保要求地区差异较大,其中中牟最为严格,下属官渡镇(年出栏生猪规模 30-50万头)已于15年底实现了全面禁养,部分其他乡镇也已列入16年禁养计划名单,而漯河、驻马店、洛阳等地目前环保监管仍较为宽松,在环保技术短 期难以突破以及环保政策趋严的趋势下,预计未来禁养区域将持续扩大。

河南地区冬季仔猪腹泻死亡率高,A型口蹄疫疫情严重。根据调研情况,河南地区15年冬季养殖户普遍产房保温措施不足,导致期间仔猪腹泻死亡率高,调研的新 蔡、洛阳的百头及以内母猪规模猪场仔猪死亡率在50%以上,漯河万头规模猪场死亡率也达到37%,将部分死亡率较低的猪场考虑在内,预计整个河南地区冬季 仔猪死亡率也在35%以上。此外16年一季度漯河等多个地区相继爆发A型口蹄疫疫情,且疫情扩散范围广、速度快。

河南地区前端料销量逐步回暖,市场苗需求有所上升。根据对饲料销售业务人员的销售量和养殖户的用料量调研情况,我们发现受益于猪价长期景气,河南地区养殖 户为提高生产效率和减少死亡率对于高端饲料和疫苗的需求逐步增长,其中前端料和市场苗需求增长最为明显。新蔡地区养殖户将仔猪保育时长延长了50%以上, 在此推动下饲料销售人员16年以来教保料销量增长明显。疫苗方面,河南地区规模养殖户一般使用口蹄疫、猪瘟、伪狂犬、圆环、蓝耳5种常规疫苗,市场苗中圆 环使用率最高,此外A型口蹄疫的爆发(政府苗为O型)使得A型口蹄疫市场苗需求大幅增长。

看好生猪养殖和口蹄疫市场苗、前端饲料增长(教槽、种猪料、乳猪料)的投资机会。我们认为生猪价格将保持长期景气,预计16年猪价有望突破22元/公斤,同时生猪价格高涨背景下,16年或是口蹄疫市场苗推广的史上第二波高景气年,前端料逐步回暖;重点推荐牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧、正邦科技、天邦股份和生物股份、金新农。

风险提示::猪价下跌风险;疫病风险