永顺生物点评：猪瘟疫苗龙头风范，净利润同比增长40.71%

【事件】

永顺生物于8 月28 日发布2017 年半年度报告，公司2017 年上半年实现营业收入18721.92 万元，比上年同期增长10.91%；实现净利润3956.67 万元，同比增长40.71%。　　

【事件点评】

猪瘟、猪蓝耳疫苗退出招标转向市场苗，市场苗高价及毛利是导致公司业绩上升的原因之一。2017 年3 月20 日，农业部兽医局发布《2017 年国家动物疫病强制免疫计划》，猪瘟和高致病性猪蓝耳病已不再作为国家强制免疫病种。政策放开后，市场苗迎来发展机会。

公司已率先布局市场苗，凭借质量优势以及销售渠道优势，政策开放后快速扩张市场。由于市场苗价格高于原有招标苗产品，导致公司净利润及毛利率的上升。

新产品市场扩大贡献业绩。新产品高致病性猪繁殖与呼吸综合征活疫苗（GDr180 株）为继猪瘟活疫苗（传代细胞源）后公司又一明星产品，16 年投向市场，17 年上半年收入较上年同期增加830.95 万元，增幅152.48%。高致病性猪繁殖与呼吸综合征活疫苗用于防治高致病性猪蓝耳病。之前，国内猪蓝耳病疫苗市场苗的销售以德国进口品种为主。永顺新产品与农业部合作，保证疫苗质量的同时，价格相对于进口品种较低，因此快速获得市场认可。此外，新产品毛利率较高，对公司整体毛利率的提升有一定贡献。

技术转让确认收入增加。技术转让收入增加 622.73 万元，主要为在本期获得新的收入确认证据后补确认 2016 年以前的累计技术转让收入 678.04 万元。影响利润增加 576.33 万元。

来源：中财网