温氏股份：5年内上市肉猪体重250斤/头以上，10年内上市肉猪总量突破5000万头

“温氏？养猪养鸡的吧？”这是一些人对于温氏股份(300498)的固有印象。如果只是一家“养猪养鸡”公司，却又如何做到创业板市值第一股？带着这一问题，9月28日，众多机构投资者及媒体人士走进温氏股份总部，与公司高管面对面交流公司目前的发展情况。

经历33年的发展，温氏股份不再是过去那家单纯的“养猪养鸡”企业，已经具备了包括现代农牧装备、动物保健品生产、食品加工、金融投资等作为配套业务的全产业链。2015年，公司肉猪上市量达1535万头，位居全国第一，是排名第二的牧原股份(002714)的7.5倍，可谓中国农业版图中的“航空母舰”。

加速养殖规模化

对于养殖企业而言，2015年开始实施的“史上最严”新环保法无疑是改变行业趋势的重大事件。按照新环保法规定，各地政府狠抓养殖环保，划定了许多限养区和禁养区，拆迁或关闭了许多养殖场。有关报道统计，自2012年以来各地累计3000万小型养猪户被拆迁。

对于温氏股份所在地广东而言，省农业厅、国土厅和环保厅联合印发《广东省生猪生产发展总体规划和区域布局(2008~2020年)》，要求根据环境承载能力，优化生猪产业布局，珠三角原则上不得新建、扩建生猪养殖场，东江流域控制生猪养殖场总量。目前全省各地级以上市已全部划定了禁养区，关闭和搬迁养猪场约2.5万个，涉及存栏量315万头。

在温氏股份副总裁陈峰看来，养殖行业经历了2014年~2015年上半年的亏损，同时伴随新环保法的出台和实施，倒逼市场产业升级，养猪业结构布局发生了重大变化，全国关闭养猪场数量巨大，散户与小企业大量退出不可逆转，大企业反而借机扩张，养猪业规模化发展仍处于黄金时期。

令中小养猪企业头疼的环保压力，反而是温氏股份的优势所在。据介绍，温氏股份早在5年前就把环保工作作为企业发展战略的重要环节，各生产单位均严格按照环保建设标准配套完善的环保设施，形成了完整的生态健康养殖模式。近年来，温氏股份每年环保投资占总投资额约10%，通过主动建设环保工程，完善种畜禽场环保设施，制定环保操作规程、管理制度，从源头上减少污染。

最严环保法的实施甚至已经影响到养殖周期上。温氏股份CEO温志芬在与投资者交流时表示，过去养猪行业一直保持着大概3到4年一轮的稳定周期，但去年下半年以来的本轮猪周期与往年有所不同。过去主要是市场自身主导周期，但这次行政因素影响更多，特别是环保压力，导致大量散户小企业的退出。目前环保行政力量加强，因此本轮周期可能不一定与过去完全吻合。由于当前母猪存栏量不大，未来对猪价还可以保持一定的乐观态度。

虽然行业存在各类风险，但温志芬更看重机遇：“从人均肉类消费量来算，中国(大陆)约60kg，而发达国家是90kg，中国的消费量比发达国家小很多，还有较大的增长空间。”

养猪养鸡也要供给侧改革

目前，温氏股份的养猪业务布局在全国20多个省、市自治区，在整个公司的业务版图中，养猪业务约占65%，养鸡业务约占30%。2015年，全国生猪出栏猪70825万头，温氏上市商品肉猪1535万头，约占全国产量的2.17%。温氏股份的目标是：5年内上市肉猪体重将提升至250斤/头以上，10年内上市肉猪总量将突破5000万头。

不过，与世界先进水平相比，我国养猪业的整体水平仍有较大的差距，主要体现在人均生产效率低、饲料原料成本相对较高等。这恰恰成为温氏发力的重点，公司研发的多项重要技术指标显著领先于同行企业，养殖生产水平、成本优势明显。陈峰认为，畜牧业也要供给侧改革，其结构性改革的实质，是消费者对品质和安全需求的升级。

养鸡业是温氏股份的另一骨干业务。公司养鸡业在国内排行第一，占黄鸡市场的约20%，占整个肉鸡市场的约10%。在部分大城市占30%~40%，部分特大城市超过70%，温氏佳润公司供港肉鸡更是占据香港市场的35%。有行业人士分析，上述占比未来有继续扩大之势头。

目前，温氏股份在家禽育种技术、种鸡生产及孵化技术、疾病防控与肉鸡生产管理、饲料营养技术、食品安全保障、环保技术等方面均处于全国领先地位。公司养禽事业部副总裁秦开田预计，今年温氏股份肉鸡上市量有望恢复到2012年H7N9事件之前的水平。公司的肉鸡产业策略是巩固现的市场份额、提升市场占有率低的品种份额，同时在蛋鸡、水禽业、黄鸡、白鸡等产业上多方发力。

此外，温氏股份还不止于猪、鸡的养殖生产，也将目光投向了屠宰分销业务上。从2015年开始，公司已经开始探索在深圳等一线城市开设生鲜门店。温志芬在交流会上表示，目前公司已经开设门店43家，单店日均营业额1.3万元，个别单店日营业额已达3万元，毛利率接近20%。未来，公司规划开设5000家门店，预计单店年营业额500万元，预计新增年销售额250亿元，“再造一个温氏”。

发力自动化信息化

在温氏旗下的高村猪场，记者看到了一副高度自动化的景象：8栋猪舍整齐伫立，猪群采用全进全出转群模式，配置高温高压冲洗消毒；猪舍里安装了特殊空调，温度和湿度都是由自动环控设备来进行调节；在母猪分娩舍，自动供料系统对猪实现了定时、定量的精准饲喂，饲养人员无需进入猪舍喂料。

这些自动化设备都来自于几公里外同为温氏股份旗下的南牧设备公司。南牧公司3600多平方米的生产车间里，近40台设备通过28台工业机器人和双层倍速输送链相互连接，精准地对原材料进行加工，生产流程快速有序。这是世界首条养猪装备全自动化生产线，就是这样一条生产线，让养猪生产效率成倍增加。

南牧公司总经理张小云表示，农牧设备行业发展受到土地资源、环保、人力成本等因素影响，原来粗放型、设施简陋型的畜牧业应落伍，必须向集约化、自动化、智能化方向转型升级。2008年，温氏成立了南牧公司，作为一家专业化的农牧装备制造企业，为农牧业提供设计、生产、建设和安装等一体化的“交钥匙”服务，建设工期只需要180天。温氏股份2016年在建的现代化养殖场项目中，由南牧公司承建并在同时开工的项目达26个。

张小云介绍，由该公司打造的现代化养殖场，采用科学的工艺设计流程，配套机械化、自动化、智能化的设备设施。新的养殖场可养8万头猪，而传统猪场最多能养3.3万头。与之对应的是人工成本的大幅下降，现代化高效种猪场人均管理200头猪，传统猪场人均管理70头母猪。在最宝贵的土地资源上，新猪场比传统猪场节约三分之一建筑面积。

在信息化的布局上，温氏股份也先人一步，早在1991年就已经开始涉足信息化建设。发展至今，公司与所有合作农户都实现了可视化和物联网化，轻点鼠标就可以随时调阅合作农户养殖场的实时画面，实时监控温度、喂食、通风等关键数据。公司的信息系统跟业务流程高度融合，数据和生产销售经营情况可以实时反映。据介绍，目前甚至还能在系统里查到90年代初养户的数据。

股份解禁压力不大

在本次交流会上，公司也直面了投资者高度关注的限售股解禁问题。公司将在今年11月2日上市满一周年解禁30.66亿股，占总股本70.48%，为创业板解禁之最。

对此，温氏股份给出了明确答案：公司前50名创业股东平均年龄55岁，与企业共同创业至今，是温氏精神最成功的实践者，多年来他们历经现金分红，都有持续稳定的现金收入，解禁抛售的情况也并不容易出现。公司董事长温鹏程也在交流会上表示，公司面对解禁也有很多应对预案，将来甚至不排除通过大股东增持或回购的方式解决原始股东的套现需求。

另一方面，温氏股份还分别在2015年年报和2016年半年报中两次提出分红预案，分别向全体股东派现18.1亿元和21.75亿元，分红金额在整个A股名列前茅。有分析认为，连续大额的现金分红，也意在缓解原始股东的套现需求，减轻解禁对市场带来的压力。

2015年，温氏股份通过吸收合并大华农在A股整体上市，温鹏程谦和地表示公司只是资本市场上的“新兵”。面对A股市场上类似“宝万之争”的资本碰撞，温鹏程则持以较为开放的态度，欢迎各类资本对公司的投资，分享公司未来的成长受益，但公司自身也不排除在公司制度上建立起更加完备的“防火墙”，避免未来可能出现的恶意收购等风险。