饲料迎来“降价潮”，跌25-100元！？成本支撑减弱，后市猪价如何走？

近日，豆粕、菜粕、棉粕等品种多有降价，受原料降价影响，新希望、通威、大北农、安佑等饲料企业对饲料价格有所调整，多数向下调整25-100元不等。

5月豆粕持续下行

最低为3780元/吨

5月巴西大豆收割继续展开且接近尾声，阿根廷大豆亦继续收割，大豆换美元政策继续开展;美国中西部大豆产区天气较好利于大豆播种及生长，美国大豆出口竞争力较弱使得大豆出口需求疲软，加之原油等大宗商品期价下跌带动CBOT大豆期价跌至2021年12月中旬以来的低点。

虽说5月初因海关检疫程序导致油厂大豆供应紧张，叠加部分油厂检修停机后豆粕供应紧张价格继续上行，不过随着时间推移后到港的进口大豆陆续完成通关检疫程序后运输至油厂压榨，豆粕产量逐渐增加但饲料养殖企业看空后市提货量有限，豆粕价格出现连续下行的走势，不过整体5月豆粕成交平均价格仍高于4月。

据饲料行业网豆粕分析师统计，2023年5月豆粕成交均价4144.85元/吨，环比4月成交价格4094.6元/吨继续小幅上涨1.23%。其中5月9日最高价达4350元/吨，5月31日最低为3780元/吨，高低价差达570元/吨。

豆粕库存有所增加但仍然偏低

据最新国家粮油信息中心相关的统计数据显示，截止5月26日国内主要油厂豆粕库存28万吨，已经连续第二周增加，主要是进口大豆完成通关检疫程序数量增多，运输至油厂压榨后豆粕产量明显增加，但是因市场看空后市导致成交清淡，豆粕供应紧张局面有所缓解。不过豆粕库存比2022年同期减少57万吨，比过去三年同期均值仍然减少46万吨，继续处于相对偏低的水平。预计随着进口巴西大豆高峰期来临后油厂大豆供应大幅攀升，豆粕产量较高但需求量有限，豆粕供应向宽松转变后库存逐渐累积。

养殖普遍亏损导致豆粕需求清淡

而据国家发改委公布的最新数据显示，目前饲料需求主力的生猪及肉鸡养殖已经全面亏损，截止5月24日，生猪养殖头均亏损为136.22元，肉鸡养殖预期亏损为0.19元/只。这使得养殖场为降低成本投入选用低豆粕日粮的饲料配方，并逐步响应国家推广的低蛋白饲料配方的标准，这将逐步限制豆粕在饲料中的使用数量。随着夏粮逐渐上市，低价小麦进入饲料行业后在一定程度上替代了部分豆粕，只有近期豆粕价格大幅下降后豆粕在水产料中的性价比高于菜粕后能够部分替代，但是豆粕在水产料中占比较低，整体需求亦有限。加之后期豆粕产量增加后供应逐渐宽松，价格继续承压。

对于后市行情走势，中泰期货分析认为，短期现货价格具备支撑。短期供应压力有继续边际下降的迹象。第一，样本日度屠宰量数据五月初见顶，近期有有加速下滑的迹象；第二，生猪出栏体重同样下滑明显，目前涌益样本出栏体重下滑至121.8公斤，农业部宰后均重89.58公斤，近期均有下滑。另外，从集团企业出栏体重段看，部分集团厂近期有明显的降体重倾向，且取得了一定效果；第三，标肥价差维持了低位窄幅震荡的趋势，没有出现季节性走扩的迹象，同样说明养殖端降体重行为效果明显。综合考虑上述因素，叠加近期养殖端惜售情绪有所升温，我们认为短期现货价格具备支撑，继续下探的压力不大。另外，关于近期市场热议的所谓“三季度供应断档”问题，我们认为不宜高估“供应断档”影响，因为对断档的讨论不能脱离今年高供应基数的前提，局部性、阶段性的产能损失大概率难以撼动供应偏宽松的格局，市场应对三季度现货价格的涨幅保持谨慎。

格林大华期货也认为，短期生猪进一步下跌动能减弱。当前生猪整体供应仍相对充足，现货短线反弹预期仍存，然而目前来看猪价上涨力度尚不及预期，盘面持续挤期货升水后在整数关口盘整，短期进一步下跌动能减弱，等待现货的进一步表现，若现货6月涨价预期落空，则盘面有望打开进一步下跌空间。

宁证期货则认为，预计短期生猪行情偏弱运行。现货方面，全国猪价稳定为主，供需结构调整不大，月初集团场缩量，北方散户挺价，整体行情稳定为主，南方市场走货一般，局部价格稳中稍弱。但终端消费跟进乏力，市场暂无明显利好提振，预计短期行情偏弱运行。

值得注意的是，受到原料降价影响，近日，新希望、通威、大北农、安佑等饲料企业对饲料价格有所调整，多数向下调整25-100元不等。企业具体报价如下：

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来源：综合自饲料行业信息网、网络等

编辑：毛洪

注：本文仅供参考，不构成任何投资建议