猪价“破8冲9 ”，但长期价格趋势仍难逆转！？牧原、温氏、双胞胎、正大因《互不挖人公约》被约谈......

卓创资讯监测数据显示，7月末猪价涨幅扩大，最大单日涨幅接近0.8元/公斤。由于亏损近7个月，养殖端盼涨情绪爆发，散户普遍压栏惜售，生猪供应收紧，猪价不断走高，全国多地猪价陆续突破“8元/斤大关”，并接近养殖端成本线。

在此过程中，二次育肥客户补栏积极性亦有提升，不断截留市场猪源，屠宰企业由于采购难度增加而被动涨价。截至30日，全国生猪交易均价涨至16.27元/公斤，环比上涨4.22%。涨价后，虽然部分散户出栏积极性提升，但仍抵触降价销售，31日北方生猪价格依旧相对坚挺，而南方市场继续大幅补涨为主。卓创资讯认为：短时若养殖端看涨情绪回落，猪价有微降可能，但8月总体较7月偏强的局面已经较为明朗。

展望后市，猪价会大幅反弹吗？

7月30日，申万宏源发布报告称，短期猪价的快速上涨本质上依然是供需基本面的变化，前期产能下降的影响开始在供给端体现。但申万宏源认为，供给充裕仍是“主基调”，猪价短期反弹难以逆转中期趋势，且需求端对于涨价的接受程度理应不高，上游价格的上涨难以顺利传导。

向后展望，需求端相对弱势，供给端压力或只增不减，行业仍面临亏损的压力。预计后续产能调减延续，能繁母猪产能继续趋势性“缓步”下降。机会仍在于 “产能持续去化”的演绎，产能去化带来供给下降、猪价上行的预期仍在发酵。

短期内猪价反弹是前期产能下降的影响。申万宏源解释道，前期产能下降的影响开始在供给端体现。2022 年末至 2023 年初冬季行的疫情对于母猪的生产效率形成了影响，母猪分娩率、产仔数和仔猪存活率均有不同程度下降。

仔猪出生数彼时出现了一定程度的下降：从猪业分会的数据看，2023年1月、2月的仔猪出生量环比降幅分别为 0.78%、2.95%。出栏体重下降，大猪存栏减少，供应短期阶段性偏紧。

根据涌益咨询数据显示，2023年7月21日全国外三元生猪平均出栏体重为 120.06 公斤，环比继续下降。

大猪（130kg 以上）存栏占比明显下降至 4.32%。市场对于大猪的需求无法被满足，大猪价格明显上涨。猪价上行背景下，养殖场户压栏惜售，主动增加出栏预期体重；同时，在对于后期猪价预期回暖的背景下，二次育肥情绪也明显上升。

短期市场供给明显减少。短时间看涨情绪下的上游供给下滑致使合适猪源明显减少，屠宰量收猪难度明显提升，被迫提升价格收猪。

但申万宏源指出，短期的压栏和二次育肥实际上是延后当期供给的行为，本质上没有改变供给的实际水平；且需求端对于涨价的接受程度理应不高，上游价格的上涨难以顺利传导

供给充裕仍是“主基调”，猪价短期反弹难以逆转中期趋势。前期能繁母猪存栏的绝对下降幅度不高，加之调减中母猪生产效率（PSY、MSY、存活率等）的提升，实际仔猪出生量降幅有限，商品猪供给或仍然充裕。

产能“缓步”去化中或有加速：根据国家统计局数据，2023 年6月末全国能繁殖母猪 4296 万头，较 2022 年年末下降 2.14%。母猪存栏单月降幅有限。

但去化的加速可能由三种因素共同主导：①养殖亏损时间长：前期持续的猪价低迷已经延续半年，养殖持续的亏损，且大概率在短期的猪价反弹、回落中延续亏损态势；

②仔猪补栏旺季但需求低迷，价格低位震荡。当前 15kg 仔猪的平均价格为460 元/头，基本上位于部分母猪场的成本线下方，养母猪外销仔猪群体持续中度亏损。

③近期雨水等外部极端天气较多，容易造成部分地区阶段性疫情的散发。

向后展望，需求端相对弱势，供给端压力或只增不减，行业仍面临亏损的压力。预计后续产能调减延续，能繁母猪产能继续趋势性“缓步”下降。

机会仍在于“产能持续去化”的演绎，产能去化带来供给下降、猪价上行的预期仍在发酵，行至当下，量增快、成本优的猪股定价模式已形成一定的市场共识。向后展望，企业的资金储备与养殖成本差异有望得到进一步的定价。

据农业农村部畜牧兽医局负责人介绍，当前猪价呈现触底回升迹象，但尚不具备大幅上涨基础。6月末，生猪价格出现一波快速下跌，目前已止跌回升，7月19日猪价较前期阶段性低点回升了0.4元。综合考虑生产、消费等因素，下半年猪肉产量将继续增长，猪价不具备大幅上涨的基础。从新生仔猪看，今年1-6月份全国新生仔猪量同比增长9.1%，未来6个月内将陆续出栏，预示着生猪供应将继续增加，虽有利于保障秋冬季猪肉消费旺季市场需求，但也会抑制价格上涨。从中大猪看，6月份全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长5.9%，环比下降0.4%，这些猪将在未来2个月内陆续出栏，预示着7、8月份生猪供应将稳定增加。此外，据冻肉贸易商反映，今年冻猪肉库存处于历史高位，或压制后市猪价回升幅度。

东方证券指出，上周猪价有所上涨，主要是因为：1）北方二育陆续进场；2）南方近阶段缺大猪，肥标价差拉大；3）猪价沉寂半年后再度抬头，提振产业情绪，养殖端压栏惜售，形成猪价的自我强化。往后，短期看养殖户盼涨情绪高，猪价一旦下行可能带来更多的压栏惜售和二育进场。长期看，下半年供给确定性增加，而终端需求则具有不确定性，即使压栏、二育导致猪价阶段性上涨，无非是以现阶段利润透支行业未来利润。产业对于猪价长期判断仍较为悲观，上周仔猪价格仍在下跌，在仔猪价格低迷情况下，仍维持去产能逻辑不变。

国金证券也认为，此次生猪价格上涨主要系情绪助推，在极端天气和生猪价格上涨的背景下，散户压栏抗价情绪较为严重，从而导致猪价短期内快速上涨。从供需基本面来看，2023年3月份以来理论生猪供给量会环比增加，虽然年初疫病或对供给端或有一些扰动，但是整体依旧供大于求，生猪价格缺乏持续上涨的动力。在短期内情绪的影响下，猪价或仍有短暂向上的动力，但是随着标肥价差缩窄以及二次育肥入场的增多，生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。

值得注意的是，今日，国家市场监督管理总局依据《反垄断法》和《禁止垄断协议规定》有关规定，约谈牧原食品股份有限公司、温氏食品集团股份有限公司、双胞胎(集团)股份有限公司、正大投资股份有限公司等四家生猪养殖企业。

保护和促进劳动力市场公平竞争，有助于促进劳动力要素合理畅通有序流动，对营造公平就业环境，健全统一规范的劳动力市场体系，推动高质量发展，具有重要意义。2023年6月20日，牧原食品股份有限公司、温氏食品集团股份有限公司、双胞胎(集团)股份有限公司、正大投资股份有限公司四家企业作为发起人，签署《互不挖人公约》，倡议不挖人、不拆台等，有违《反垄断法》精神，不利于构建全国统一大市场。

约谈会要求，四家企业要高度重视《互不挖人公约》存在的问题，切实增强责任意识，坚持依法合规经营。一是立即采取有效措施，主动抓好整改，消除行为危害后果，规范自身经营行为。二是深刻吸取教训，对照《反垄断法》及配套规定排查反垄断合规风险，全面自查自纠。三是加强合规管理，完善合规制度建设，切实提升反垄断合规意识和能力。

国家市场监督管理总局将密切关注劳动力市场竞争状况，加强常态化反垄断监管执法，及时回应社会关切，切实保护市场公平竞争，维护消费者利益和社会公共利益，促进劳动力要素合理畅通有序流动，推动行业规范健康持续发展。

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来源：综合农民日报、证券时报、新华财经、央视新闻等

编辑：毛洪

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