下跌1.85元/公斤！市场博弈白热化！“猪茅”日均盈利1.5亿！

9月9日，生猪价格“狂跌”，猪市多空博弈严峻，市场看涨以及看空的情绪并存，具体分析如下：

利空因素：一方面，市场对于猪肉消费旺季不旺的担忧较高，毕竟，当前猪肉价格处于国内较高的水平，鲜品猪肉与竞品牛羊肉等价差收窄，居民消费替代心态较高，猪肉销量或将不及预期，尤其是，国内经济背景下，居民购买力水平下降，对于消费更加的谨慎，主流居民外出就餐现象减少，家庭消费现象增多；另一方面，基于国内生猪产能后置的担忧，前期，市场压栏情绪高涨，散户以及集团猪企缩量挺价，二育集中入场，这也将造成近期生猪出栏存在明显踩踏的风险，利空猪价走势！

利好方面：节日气氛的转浓，下游市场备货需求的回升，猪肉销量有望持续回暖，这对于市场情绪有一定的支撑！叠加，按照国内生猪产能调整的趋势，下半年，标猪出栏计划偏少，供应压力减轻，养殖端标猪仍有挺价的意愿，集团猪企节前或有再次拉涨的情绪，猪价存在一定的支撑！

牧原股份销售简报显示，8月公司销售生猪624.1万头，环比上升1.35%，同比上升10.03%；销售收入140.24亿元，环比上升4.62%，同比上升29.77%。8月公司商品猪销售均价19.71元/公斤，比7月上升7.70%。若不考虑其他因素，以牧原股份公布的最新完全成本13.7元/kg，出栏一头标猪体重120KG粗略估算，公司8月份实现养殖盈利约45亿元，日均盈利近1.5亿元。

另一养猪巨头温氏股份8月份同样量价齐升，公司8月销售肉猪235.40万头（含毛猪和鲜品），收入58.63亿元，毛猪销售均价20.45元/公斤，环比变动分别为1.32%、 9.73%、7.92%，同比变动分别为9.78%、42.27%、21.44%。

大部分二线上市猪企同样出现不同程度回暖，ST天邦（002124.SZ）、金新农（002548.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、大北农（002385.SZ）和神农集团（605296.SH）等8月份销售收入与销售均价环比、同比均出现明显上升。

上海钢联农产品事业部分析师王红焱接受记者采访时表示，“一方面，随着生猪市场的逐步回暖，消费者对猪肉的需求可能有所增加，这带动了猪价的上涨。另一方面，猪企在提升养殖效率、优化产品结构、拓展销售渠道等方面也可能取得了显著进展，从而提高了销售量和售价。”

除了行情回暖因素以外，猪企自身降本增效则成了盈利提升的另一重要保障。截至到7月份，第一梯队牧原股份、神农集团，温氏股份完全养殖成本均已下降到14元/kg以下，分别为13.8元/kg、13.7元/kg和13.8元/kg，其余猪企如ST天邦、大北农等上半年养殖成本也均有不同程度下降。

展望后市，近期猪价逐步止跌企稳，年内生猪高行情或有望在Q4延续。

王红焱告诉记者，“三、四季度通常是肉类消费旺季，特别是随着气温下降和节假日的增多，猪肉需求量可能会上升。需求的增加可能会进一步推高猪价，再加上养殖成本的下降，这将为猪企创造更好的盈利条件。”

牧原股份在近日的投资者关系活动中也表示，由于前期产能去化影响的逐步显现，今年下半年生猪供应仍旧偏紧，叠加传统消费旺季在需求端的支撑，生猪市场供需将存在一定缺口，公司对后续生猪市场价格较为乐观，预计会维持在较好水平。

更长远来看，受此前亏损期较长，偏好压栏和二育影响，以及上市猪企加大力度修复资产负债表，今年生猪产能回升速度明显弱于2022年，2024年7月能繁母猪存栏量环比仅上升0.1%。另据上海钢联数据监测，8月底能繁母猪数据环比增幅为0.32%，增幅也有所收窄。

有业内专家接受记者采访时表示，“现在正是今年养殖盈利年内最高的时期，但由于此前的长期亏损、资金承压等因素，现在养殖端扩产也不是很积极，明年上半年应该还是能够实现小幅盈利的，虽然盈利水平可能没有今年下半年高。”

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来源：综合自各企业公告、财联社等

编辑：杨锦帆

注：本文仅供参考，不构成任何投资建议。