预警信号

预警信号

【加裕周评】今天我们驱车前往威斯康星州峡谷参加全国猪肉产业大会（NPIC），途经密歇根州、印第安纳州、伊利诺伊州和威斯康星州。我们以每小时75英里的速度前行，作物的情况看上去不错。这与去年同一时间的反差极大，当时这一带的作物正在遭受干旱的肆虐。一年之间已经发生多次巨大变化。去年大会的议程和气氛多数围绕着饲料成本（理应如此），你能感觉并听到生产者的忧虑和恐惧，他们担心玉米价格可能达到每蒲式耳10美元。这并没有发生。但直到六周前，生猪生产者在前11个月的损失大概为每头猪20美元左右。感受今年的会议气氛将是一件有意思的事情。和我们预期的情形一样，多数人认识到财富建立在饲料价格的基础上。由于饲料价格变动带来每头猪30美元的生产成本差异，这在未来十二个月将起到正面的作用。

生长猪

我们相信包括生长猪在内的猪苗是行业对未来看法的预警信号，这一作用可能甚至超过瘦肉猪期货。一年前，美国生长猪平均为18美元，且在近三个月时间内低于$20美元。生长猪生产者的损失可能每头至少40美元。目前，美国生长猪的平均价格为50.43美元/40磅。尽管玉米现货在每蒲式耳7美元左右。我们已经从事养猪行业很长一段时间（感觉时间太久了）。在这段时间内，我们也看到了DTN家畜利润。他们在每个交易日计算使用生长猪所需要付出的成本。DTN指数在过去与生长猪现货的价格非常接近。上周DTN家畜利润为每头猪13.41美元，这是基于玉米$6.88美元/蒲式耳、大豆$5.76美元/吨以及11月瘦肉猪期货为81.35美元等的最高价格。美国农业部40磅生长猪现货价格与DTN最高价格之间的差异达到每头35元以上！所有迹象都表明猪苗有强烈需求。在一年中的这一时期有育肥猪空舍的情况并不正常。有一位加裕公司的客户告诉我们，这个星期有家大型的饲料公司希望他们明年每周提供2500头猪苗。现在已经开始了。显然，买方现在要到有猪的地方去。生长猪中介也告诉我们类似的情况。尤其是考虑到现在的猪在11月出栏，需求强劲。

我们相信猪苗的买家也在用更低的饲料价格进行计算。他们计算时使用的不是$7美元的玉米价格，而是$5美元的玉米和更低的大豆价格。生产成本的变化最高可以达到每头25美元。

空猪舍和更低的饲料价格，但$50美元的生长猪让我们知道了供不应求的信息。没有一位付50美元买一头猪的买家是因为他想付出这个价格。如果可能以更低价格成交，没有人会多付钱（特别是在面对明显过低的盈亏平衡点价格。）$50美元的生长猪就是生猪行业的预警信号。我们在去年7月就开始出现sow减栏。全球性的母猪减栏开始于去年7月，当时出现了全球性的饲料价格上涨。这不仅限制了美国的供应，也影响到猪肉的全球性需求。