肉制品业利润增长加快

在居民肉类消费结构中，猪肉消费仍以超过六成的首选率占据首位，鱼肉和牛肉是最为可能替代猪肉的产品。

今年以来，国内猪肉价自一季度达到峰值后一路下跌，到5月已跌去30%多，猪粮比价持续低于6:1的生产盈亏平衡点。在此形势下，政府开始启动冻猪肉收储工作，猪肉价格在6月份显示出企稳回升迹象。据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，8月以来，猪肉价格延续上涨走势，涨幅创6月价格回升以来新高；鸡蛋价格稳步上涨，水产品、食用油价格降多涨少；成品粮、牛羊肉和奶类价格基本稳定。猪后臀尖肉和猪五花肉创6月猪肉价格回升以来的最高涨幅，分别至每斤9.85元和8.88元，相当于4月10日前后的水平。牛羊肉价格基本稳定。

目前，生猪价格在国家托市收储、养殖量逐步减少而缓步上行。预料年内猪肉价格将呈现稳中有升的态势。猪肉价格环比不大可能继续下降。而国内的冻猪肉收储计划也将支撑猪肉价格。显然，猪肉价格稳中有升的态势，有利于猪肉制品行业的稳健经营。预计下半年毛利率维持高位，肉制品行业利润增长加快。预计下半年生猪供给仍较充足，产能利用率较高，行业毛利率相对较高，屠宰量同比有所增长。

下半年经济状况继续好转，居民消费信心渐强；猪肉持续低价可能导致肉制品降价，预计在收入弹性和价格弹性双重作用下，下半年肉制品需求将回暖。肉制品企业原料成本将维持较低水平。由于2008年肉制品行业收入增速基数较高，预计2009年下半年收入增长20%~25%（快于上半年10%~15%增速），利润同比增速将超越收入增速。基于国家冻肉收储，拥有屠宰业务的上市公司或将受益。对此，投资者可保持关注。