中国暂时不会重演“疯狂的猪肉”

从一年多前暴涨八成到今年大跌四成,猪肉价格涨跌犹如一轮过山车.随着国家开始收储冻猪肉及养殖户逐步减少生猪供应,人们不禁担心'疯狂的猪肉'会不会卷土重来?

分析人士认为,猪肉生产和价格调整有自身周期,难以因收储而步入快速上升通道.多数行业产能过剩将令整体物价涨势保持温和,而充当通胀前奏的更可能是资产价格而非猪肉价格.

'我们认为,本轮猪肉价格在相对低位的震荡徘徊,很可能要持续到2010年第四季度和2011年第一季度.在整个2010年,疯狂的猪肉不会再度出现.'兴业银行资深经济学家鲁政委称.

他分析称,1995-2006年的月度数据显示,生猪及猪肉价格的周期在35-40个月之间,与生猪生产周期大致相近.当前正经历第三次明显的肉价波动,已经持续了37个月.但是从目前的情况看,此轮周期尚未结束.

他认为拉长本轮周期的主要原因是,作为未来猪肉价格先行指标的能繁母猪存栏量仍大大高于均衡水平;而刚刚尝过2007-08年肉价大幅上涨甜头的养殖户,当前不会贸然杀猪去库存.

中国农业银行战略管理部的付兵涛亦认为,受生产周期影响,猪肉价格近期很难快速回升.但由于国家通过收储托市,肉价应该也不会继续下跌.

'关键是看收储的力度,以及对养猪户未来预期的影响.农户是不是都开始大规模减小养猪或者杀猪?现在还没有很明确的表现.'他称.

受生猪市场供大于求影响,在国家启动冻猪肉收储前,中国猪粮比价已连续六周低于6:1的盈亏平衡点.中国政府于6月在全国开展冻肉收储工作,全国市场猪粮比价已于近期重回盈亏平衡点以上.

**温和通胀**

过去十年中,中国曾在2004和2007年出现两轮由猪肉价格上涨引领的通货膨胀.虽然目前猪粮比价才刚刚达到盈亏平衡点,不少人已经开始担心猪肉价格进入上升通道後可能引领新一轮通胀.

但一些分析人士指出,单就某一个商品来看,价格的起起落落很正常,并不会因此引发物价全面上涨的通货膨胀;而政府亦能借鉴过往的经验,更好地进行调控,预计明年居民消费价格指数(CPI)增速不超过3%.

中国国家发改委宏观经济研究院研究员胡春力就对路透表示,因为农产品的生产周期比较长,而市场的组织化程度不高,信息不对成和信息滞後会造成市场波动.但是,猪肉只是一个具体的产品,不能因此说明要出现通货膨胀了.

兴业证券首席宏观分析师董先安也认为,目前整体物价水平还没有上来.即使出现某一肉类价格上涨,政府也已经有了供给方面的准备,不太可能出现上一轮的猪肉疯涨和恶性通胀.

'通胀的潜在风险是有的,但如果调得早的话只要微调就可以了.所以,如果四季度货币政策开始微调的话,就可以平稳过渡到高增长、温和通胀的格局.'他称.

美国银行-美林分析师陆挺则指出,CPI主要涵盖日常消费品,这些产品的产能在中国都是过剩的.在全球金融危机发生之前,中国可以通过出口输出这些产品,但目前出口大幅下跌,商品价格很难涨上去.

'中国的日用消费品和粮食等,一两年内都不会出现需求远远大于供给的状态,不用太担心通胀.'他称.

**压力犹存**

尽管绝大多数分析师都不认为明年之前会出现通胀,但政府推动的价格调整和税收改革等措施都给了CPI上涨的动力,而已经大幅上扬的资产价格亦可能成为通胀的前奏.

中金公司称,资产价格上扬往往是通胀的前奏曲,一般发生于通胀预期已出现,但实际物价上涨尚未出现之际.投资者为规避通胀风险而购买资产,资产类别中最灵活易变的价格--股价首先上扬.随後,通胀预期促使购房需求提前预支,推高楼价.财富效应和买房後关联支出推动消费,导致物价上涨.

'通常只有等物价上升出现之後,货币当局才认为通胀到来,届时就会开始收紧流动性,货币由宽松变成收紧,最终促使资产价格下降.中美两国过去的几次通胀周期,都呈现典型的'股价涨、楼价涨、物价涨'三部曲特征.'中金称.

今年以来,政策利好积累和开发商降价促销成就了年初房地产市场'小阳春'行情,随後诸多楼盘出现量价齐升格局.而上证综指自年初以来亦累计上涨逾60%,时隔一年後多重新站上3,000点.

此外,国家税务总局近日为适当增加财政收入,大幅提高烟产品税负,以及意外上调汽油与柴油批发价格,并令成品油价达到历史最高水平,这些举措亦会从某种程度上提升CPI.

兴业银行分析师鲁政委对今年四次成品油提价进行测算後指出,这直接拉动今年PPI(工业品出厂价格)同比上升0.5个百分点,而油价上涨效应在工业生产中完全传导、释放後,将带动PPI同比较不调价时上升1.2个百分点.

他并预计,今年以来全部调价对CPI的直接影响为0.1个百分点;考虑到PPI对CPI的传导作用,对CPI的完全影响最高可能达到0.5个百分点。

来源:食品商务网