温氏顶端发力、雏鹰转向轻资产、牧原完善产能布局

温氏股份顶端发力 猪育种技术10年内国际领先

今年以来，肉猪价格持续高位运行，涉及养猪业务的上市公司走出了一波往上行情。从各上市公司公布的半年报显示，猪价行情向好为企业带来了丰厚的收益。

据国家统计局发布的《2015年国民经济和社会发展统计公报》显示，全国生猪出栏70825万头，按照每头猪1500元保守估计，养猪业的经济总量超过1.06万亿元。巨大的市场空间引来群雄逐鹿，但目前养猪业的集约化、规模化发展依然处于初级阶段，温氏股份是国内第一大的生猪出栏企业，2015年出栏生猪1535万头，但这仅仅占全国总量的2.1%，未来增长潜力巨大。

据估计种猪业约有3000亿元的市场

A 温氏股份瞄准3000亿市场

利用“公司+农户(家庭农场)”模式，温氏股份在2015年11月2日成功在深交所挂牌上市后，在全国的扩张步伐进一步加快。然而更令人瞩目的是，它还利用自身的资源优势，加大对猪育种的投入和研发，谋求从产业的最顶端发力，跨过行业的高门槛，巩固在行业的竞争优势。

据了解，种猪产值约占养猪业总产值2-3%。按照2015年养猪产业总产值计算，种猪业约有3000亿元的市场。巨大的商机是养猪行业人士都看到的，但是做好猪育种却并不是一件简单的事情。

B 建立起完善的育种管理体系

温氏种猪公司还组建大规模的育种基地，共建有16个育种基地，育种核心群基础母猪达9000头，纯种扩繁群基础母猪达2.4万头。同时拥有丰富的种猪资源，其中评鉴了4个品种、18个种群、223个家系的种猪个体1.5万头。

温氏股份强大的科研实力得到了相关部门的肯定。2007年经广东省科技厅批准组建了广东省温氏集团研究院，2009年组建国家认定企业技术中心，2010年广东温氏集团院士专家农业企业工作站揭牌，2013年温氏集团与华南农业大学共建“国家生猪种业工程技术研究中心”和“畜禽育种国家和地方联合工程研究中心”

C 剑指世界一流定下10年目标

在技术指标方面，温氏种猪公司提出了三个目标。第一是建设国际一流水平科研平台。按照科技部要求，建设国家生猪种业工程技术研究中心，达到一流的工程化和产业化水平、一流的工程技术人才、一流的工程实验条件、一流的管理运行水平。第二是种猪质量达国内最优。持续开展引进品种的本土化选育，不断提高种猪的饲料转化率、适应性等关键指标，培育的种猪在我国饲养条件下主要生产性能最优。第三是育种技术达国际领先水平。提高全基因组选择等技术的应用水平，加快基因编辑、基因修饰、性别控制等技术贮备，10年内在主要的育种技术上达到国际领先水平。　　

雏鹰农牧拟25亿出让猪舍资产 加速转向轻资产模式

对于生猪养殖业来说，由于存在明显的周期性，一些企业在扩大产能的同时，也在追求养殖效率的提升，以此来稳定业绩。

10月26日，雏鹰农牧公告称，“公司计划在未来十二个月内，对部分地区的猪舍（或鸡舍）及附属设施进行转让，预计交易金额不超过25亿元。”

雏鹰农牧方面表示，此番资产转让，是对原有的“雏鹰模式”进行的升级，最终将实现轻资产发展，带动养殖成本的下降，给利润带来积极影响。公司同时也提示，目前尚未签订相关协议，该交易具有一定的不确定性。

据悉，除了雏鹰农牧，另一家生猪养殖龙头温氏股份对轻资产发展模式也是情有独钟，不过两家公司的经营模式稍有差别。

转让预计收益逾4000万

具体方式为，雏鹰农牧计划在未来十二个月内，对公司位于吉林、三门峡、开封和襄城地区的猪舍（或鸡舍）及附属设施进行分批次、分阶段转让。

公告显示，此番拟转让的产能规模合计为年出栏商品肉猪约113.8万头、年出栏商品仔猪约134.06万头、年出栏商品种猪约2.61万头及年出栏生态猪约34万头。预计交易金额合计不超过25亿元，预计实现净利润4000万元~ 5000万元。

据《每日经济新闻》记者了解，转让涉及的猪舍资产对于雏鹰农牧来说，规模不小。数据显示，雏鹰农牧今年1~9月份生猪销售179.15万头，销售收入为32.91亿元。

养殖企业青睐轻资产模式

据了解，雏鹰农牧所提及的养殖新模式，是一种“公司、合作方、农户”三方合作的模式。

根据规划，合作方在正式接管猪舍（或鸡舍）及附属设施，并得到公司提供的改造方案及图纸后开始进行猪舍升级改造工作，改建必须按照公司要求的标准进行，并确保2个月内完成猪舍的升级改造。

达到可使用状态后，雏鹰农牧、合作方和农户签订相关合作协议进行养殖生产。“待模式升级全部完成并投入使用，将会对公司的出栏量及利润水平带来积极的影响。”

实际上，除了雏鹰农牧，另一家生猪养殖龙头企业温氏股份在发展过程中，对轻资产经营模式也是情有独钟，但其具体方式跟雏鹰农牧有所差别。

卓创咨询分析师表示：温氏股份、牧原股份和雏鹰农牧这三家公司代表了主流的三种经营模式，各有各的优势。其中温氏股份也强调轻资产，不同于雏鹰农牧，它首创了‘公司+农户’的模式，即公司保有种猪育种和宰猪繁育，育肥阶段放在农户这一块。农户跟公司签订协议，根据公司标准，来建设养殖场，最终由公司统一回购再销售。这种模式也是国内养殖场模仿最多的。

牧原：生猪出栏量实现高增长,头均盈利约760元，逐步完善产能布局

前3季度,牧原实现营收39亿元(+100.4%),归母净利润17.62亿元(+532%),收入与利润大增主要源于猪价同比大涨、公司出栏规模扩大。16Q3单季度,公司实现营收16.16亿元,归母净利润6.9亿元,环比下滑2.1%,同比增长197%,环比小幅下滑主要源于猪价略有调整。

出栏量实现高增长,估算3季度头均盈利约760元。前3季度,公司累计销售生猪206.1万头,同比增长58.5%。16Q3单季度,公司销售生猪90.9万头,环比增长36.9%,同比增长103%;估算头均盈利约760元/头,盈利能力高于行业平均,彰显公司成本优势。

生产性生物资产同比增109%,未来发展路径清晰。公司逐步完善产能布局,在河南、山西、陕西、湖北、山东、河北、内蒙古等地区建立生猪养殖基地。截止9月底,公司生产性生物资产8.73亿元,同比增长109%,预计2016-2018年出栏量分别为300/450/600万头。

来源：国泰君安、每日经济