玉米迎来强势大幅拉升 期价创年内新高

本周玉米迎来强势大幅拉升，最高突破1950元/吨一线，不断刷新年内高点，并重回2018年11月末的高位。一方面近期市场风险因素持续发酵，另一方面国内市场供需收紧也为玉米期价提供支撑。

市场预期落空南北港价格大涨

此前市场担心一旦放开玉米进口可能会给市场带来阶段性的供应压力。近来随着风险因素持续发酵，市场预期落空，玉米淀粉等深加工产品进口成本将会大幅调高的预期给盘面带来支撑。截至5月10日，北方锦州港2018年产玉米容重700g/L以上的集港价1850~1855元/吨，理论平舱价1880~1905元/吨，周环比上调30-40元/吨，与春节前水平几乎持平。广东港口散船玉米报价1960~1980元/吨，周环比上调30元/吨，回到春节前水平，较3月中旬的年内低点1840~1860元/吨累计上涨120元/吨;2018年产新粮集装箱玉米价格1980元/吨，周环比提高20元/吨。南北港口玉米价格均出现明显上涨。

产区收购结束临储拍卖成焦点

国家粮食和物资储备局网站数据显示，截至4月30日，2018年产秋粮收购结束。黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米10986万吨，同比增加1155万吨，收购数量占国家统计局产量25733万吨的42.7%。截至4月末，中储粮集团累计轮入收购新季玉米1048万吨，今年元旦后收购数量736万吨，占全部收购量的70%。随着产区收购工作结束，市场开始关注临储拍卖的时间点。自从2018年10月份以来，有关临储玉米拍卖时间和底价的消息时常扰动市场，终于，在市场的热议声中，临储玉米拍卖时间和数量尘埃落定。

5月14日，国家粮油交易中心网站公告显示，计划于5月23日进行临储玉米拍卖，首批投放量为400万吨，拍卖底价上调200元/吨，给玉米市场信心带来极大提振。接下来，市场将会重点关注临储玉米的拍卖成交情况。

原料成本抬升深加工亏损扩大

深加工方面，截至5月10日，黑龙江深加工玉米挂牌价区间为1620~1720元/吨，企业日收购量不足1000吨;吉林深加工玉米挂牌价区间为1650~1760元/吨，企业日收购基本无量，个别企业上涨10~70元/吨不等;山东深加工玉米挂牌收购价区间为1870~2000元/吨，近期玉米深加工企业采购节奏未见明显加快，市场仍有一定观望情绪。一方面是受到风险事件的影响，另一方面玉米成本的高企叠加玉米深加工产品涨价缓慢，加深了企业的加工亏损幅度。截至2019年第19周，吉林地区玉米淀粉报价为2350元/吨，山东玉米淀粉报价2450~2480元/吨，周环比持平。

目前，吉林玉米深加工企业每生产一吨玉米淀粉的理论亏损增加至44元/吨，山东深加工企业玉米淀粉理论加工亏损扩大至213元/吨，黑龙江地区酒精加工理论亏损223元/吨。深加工企业的加工效益仍深陷亏损并有扩大趋势，这也将加重企业的观望心态。

综上认为，风险事件持续发酵助推玉米期价节节攀升，也在影响市场对进口玉米规模以及副产品数量的预期。但无论风险是否回落，都不会改变国内玉米期价长期上行的趋势。随着产区收购结束，市场中有效粮源转移到贸易商手中。虽然市场需求还未见明显起色，深加工企业亏损幅度扩大制约了企业的采购积极性。但养殖需求的回暖预期以及深加工产品价格的补涨过后，深加工企业的需求终将被激发，同时临储玉米拍卖的时点和投放数量将决定玉米期价的上行空间。