16家上市猪企上半年营收净利双增：供应偏紧、猪价维持高位

Wind数据显示，25家涉及猪产业的上市公司中，16家企业上半年营业收入、净利润双增，超过半数企业净利润实现翻倍增长，其中牧原股份（002714）、正邦科技（002157）、罗牛山（000735）、天邦股份（002124）4家较去年同期扭亏，仅有振静股份（603477）1家企业上半年亏损。

具体来看，新希望（000876）、双汇发展（000895）、温氏股份（300498）、牧原股份和正邦科技上半年营收位居上市猪企前五位，分别为446.96亿元、363.48亿元、359.57亿元、210.33亿元和165.51亿元，同比增幅分别为18.8%、23.74%、27.75%、51%和10.88%。

盈利能力方面，牧原股份以107.84亿元的净利润在上市猪企中保持领先地位，较去年同期增长7026%。温氏股份、新希望、双汇发展和正邦股份四家位列其后，上半年净利润分别为41.53亿元、31.64亿元和30.41亿元，同比增幅分别为200.3%、102.6%、26.7%和979.2%。

对于业绩大幅增长，牧原股份表示，受非洲猪瘟疫情的持续影响，报告期内生猪市场供应形势紧张，生猪价格持续高位运行，使其净利润明显上升。同样，多数猪企也都将猪价上涨列为净利增长的主要原因。

记者梳理发现，在猪价带动下，25家上市猪企今年上半年净利润平均增长幅度达748%。除牧原股份外，还有多家企业净利增幅超过十倍。大北农（002385）上半年实现净利8.93亿元，同比增长2556%；新五丰（600975）实现净利1.49亿元，同比增长2384%；傲农生物（603363）实现净利3.38亿元，同比增长1479%；正邦科技、金新农（002548）、天康生物（002100）等净利增幅也接近1000%。

受非洲猪瘟影响，去年全国生猪出栏均价一路涨至41.96元/公斤，较以往历史高点翻了近一番。今年以来，猪价虽有回调，但与往年相比仍处高位。据卓创资讯统计，今年上半年国内外三元生猪出栏均价34.73元/公斤，同比上涨142.87%，1-6月生猪自繁自养盈利均值高达2311.51元/头。这也能够解释为何上市猪企上半年业绩有大幅增长。据农业农村部消息，7月份全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长，同比增长13.1%。这是自2018年4月以来生猪存栏首次实现同比增长，也是继今年6月能繁母猪存栏同比增长后，生猪产能恢复的又一个重要拐点。农业农村部畜牧兽医局有关负责人表示，生猪存栏同比增长，预示着5至6个月后生猪出栏量也将实现同比增长，将从根本上扭转市场供应偏紧的局面。

对于后续行情，开源证券研报显示，8月猪价整体仍处于高位，由于临近月底养殖公司为完成出栏目标加快出栏节奏，8月底猪价出现连续下跌。短期来看随着9月初养殖场出栏节奏放缓，叠加步入“金九银十”的消费旺季，猪价有望企稳。中期来看，今年四季度生猪供给预计逐步增加，尤其是春节后消费淡季时猪价或将明显回落，考虑到生猪供给增加缓慢及当前养殖企业成本中枢大幅提升至18元/公斤左右，预计2021年猪价仍处于22元/公斤以上的高位，具备低成本优势的头部养殖企业未来两年将实现快速扩张。

方正中期期货分析师车红婷分析称，8月过后生猪出栏将开启稳步增加的态势，同时非瘟疫苗已进入到试生产阶段，预计生猪存栏回升有更好的预期，届时将对生猪市场价格长期压力有望形成，产能释放高峰期越来越近，因此短期生猪市场价格继续走升空间有限，不过在养殖端饲料、防疫及仔猪成本较高支撑下，深跌空间有限，预计年内生猪价格中枢将维持高位。长期来看，随着产能规模逐渐恢复，“猪周期”将进入下半场，自2020年末至明年，甚至更长时间猪价预计都将处于漫长的下行周期内。