弱势猪价背后的资本野性

“猪生意”扰动资本市场。尽管生猪价格短期回暖无望，不少养殖企业也正徘徊在盈亏平衡点之间，但丝毫未影响到资本进入生猪行业的热情，从武钢集团到山西焦煤集团、从大北农、新希望到正邦科技，业内资本忙着拓展产业链、业外资本也在跨界布局。

业内人士指出，当前我国生猪产业链正在进行一场变革，除了从分散养殖到规模化养殖的横向整合之外，整个生猪产业链条上的纵向一体化重组也无法忽视，而这都在左右着资本的走向。

在6月份迎来一波小幅反弹之后，今年一直下挫的生猪市场并未如业内所料般的启动升势，反而再度出现调整，目前维持弱势震荡格局。业内专家认为，需求不旺、进口猪肉增多是导致当前生猪市场弱势的最主要原因，而后期如果需求不出现大的改善，猪价将继续承压，难以出现上涨。

猪价维持弱势震荡

商务部7月10日消息显示，上周(6月4日至10日)肉类批发价格稳中有涨，猪肉价格比前一周上涨0.2%，但同比仍下降22.8%。

生猪价格也同样维持弱势震荡格局。搜猪网数据显示，7月10日，全国出栏肉猪均价微幅反弹至13.79元/公斤，较去年同期19.21元/公斤下跌28.2%；猪肉价格涨至22.58元/公斤，较去年同期32.22元/公斤下跌27.7%；仔猪均价31.62元/公斤，同比降23.8%；母猪均价1784元/头，同比降2.3%。

搜猪网分析师冯永辉表示，春节前后发生了很严重的腹泻，导致最近几个月生猪供应量减少，但价格却在一直调整，除了终端需求不旺的原因之外，进口猪肉过多对国内生猪市场的冲击也是重要原因。“以往几年国内进口猪肉数量不超过50万吨，但因为中国市场需求旺盛导致各国出口意愿强烈，去年进口猪肉达到130万吨，今年应该会突破这个数，今年仅前4个月进口量同比增了1.1倍。”

对于未来猪价走势，冯永辉称，未来仍要看需求，如果终端需求和进口继续维持现状，那么今年猪价上涨难度较大，或将会长期维持弱势。

不过，冯永辉也指出，猪价继续下行的空间也不大。“相对于猪价上涨，我们更关注猪价是否会下跌，一旦再度下跌，可能会对行业产生重大负面影响，会影响养殖热情，导致未来价格出现报复性反弹。”

盈利空间遭受夹击

在猪价维持弱势的同时，上游饲料价格则呈现强势。根据搜猪网数据，当前养殖户拿到的玉米、配合料价格分别为2.37元/公斤和3.05元/公斤，同比分别上涨2.60%和6.27%；豆粕价格则涨至3.65元/公斤，同比上涨10.27%。

受美国干旱天气影响，饲料原料价格不断攀升，直接传导至下游养殖环节，迫使其成本不断增加，养殖盈利空间再度收窄。而自去年开始人工、水电、防疫等成本也明显增加，给生猪养殖企业带来一定困难。

一位业内人士称，当前整个产业链条中，养殖环节正在“两头受气”，一方面上游饲料涨价，另一方面终端消费不振导致下游屠宰也减少或暂停收购或压价收购。

搜猪网数据显示，当前自繁自养出栏头均盈利36元/头。而在2011年，养殖平均盈利高达537元/头，且曾一度突破800元/头的大关。然而，今年以来生猪市场的不断调整导致养殖盈利也大幅缩水，去年高盈利的好时光一去不返。今年5月下旬，全国生猪市场曾一度结束23个月的盈利期而转入亏损期。

资本猪倌暗战“掘金”

在猪价变动和盈利缩水备受关注的同时，各路资本涌至生猪养殖行业亦成为当前行业的另一个热点。

7月4日，主营业务为饲料的大北农(002385)宣布，拟收购福建梁野山农牧股份有限公司控股权，而后者的目标是投产后年出栏种猪3万头、无公害商品猪17万头，并于2010年1月获得福建省龙岩市环境保护局关于年出栏20万头标准化生猪生态养殖项目的批复。同大北农类似，饲料业公司新希望(000876)、正邦科技(002157)等也纷纷拓展产业链，介入生猪养殖领域。

相较业内资本的打通产业链，业外资本的“跨界”进入无疑更为引人关注。今年以来，先后有武钢集团、德美化工(sz002054)、山西焦煤集团等“外行”宣布斥巨资进入生猪养殖及加工产业链。

冯永辉表示，相较几年前不少资本介入养猪业或为作秀或为圈地或为套取补贴等“不纯”目的，经过行业的不断发展，现在资本进入生猪产业更多是对行业前景的看好。

冯永辉认为，目前是我国农业结构大调整时期，正在经历从小农经济到农业现代化、产业化的过渡，产业大洗牌必然会发生。在此背景下，生猪产业也将进入五年的黄金期，产业发展环境较好，有资金支持的企业因此也看到了生猪产业大洗牌的机遇。

农业部发布的《全国畜牧业发展第十二个五年规划(2011-2015年)》明确，标准化规模养殖将是“十二五”期间的发展重点。到2015年，全国畜禽规模养殖比重提高10-15个百分点，其中年出栏500头以上生猪规模化养殖比重将达到50%。

规模化给生猪养殖业带来了更多的机会，而在荷兰合作银行分析师潘晨军看来，国内生猪产业正在处于转型期，行业正在进行工业化改变，这不仅仅是从分散养殖到规模化养殖的变革，还包括整个生猪产业链条上的重组。“原来是分散的，现在很多新的投资是把产业链条整合在一起。”

潘晨军还指出，生猪供应链的变革远未结束，工业化是一个方向，因此不奇怪看到很多资本投身进来分一杯羹，未来还会有新的投资进入，“这是一个战略把握，不会随着猪价的短期波动而受影响，但投资是一个持续的过程，今年生猪养殖的利润不佳甚至亏损的情况会给很多人敲一个警钟——市场是不断波动的，新的投资会继续出现，但不会呈现特别热、特别大规模的形势。”