能繁母猪“4连降”，仍难改“产能过剩”局面！机构：警惕市场出现踩踏式大跌

农业农村部存栏数据显示，4月，我国能繁母猪存栏4284万头，环比下降0.5%，同比增加2.6%。能繁母猪存栏连续4个月环比下降，对应未来生猪供应趋势性下降。但从同比表现来看，目前我国能繁母猪存栏量仍高于去年同期，过剩产能去化进度较慢，猪价筑底周期将被延长。

6月5日，国家发改委价格监测中心网站发布《2023年5月第5周猪料、鸡料、蛋料比价》。全国猪料比价为4.20，环比微涨0.72%。部分养殖单位月度出栏计划完成缓慢，养殖端销售压力仍存，同时国内多地高温天气导致鲜销产品走货滞缓，屠宰企业开工率略降，供需两端双重利空之下，猪价偏弱运行，但周均价水平仍略高于上一周。

短期内养殖单位出栏节奏或较为稳定，市场暂未出现明显利多提振，预计下周猪价或延续偏弱震荡走势。

行业悲观预期持续蔓延，今日上午，猪肉概念股持续下挫，华统股份、京基智农跌超4%，巨星农牧、益生股份、新五丰等跟跌。

广发期货于今日指出，警惕生猪期货出现大幅杀跌。近期生猪现货稳中偏弱，部分市场人士对于6月的现货行情仍有所期待，但笔者认为，随着14+元/公斤的价格持续运行，高杠杆的生猪产业链的资金链压力未来只会越来越大，需要警惕现货市场出现踩踏式大跌，进而带崩高升水的期货盘面。

农业农村部存栏数据显示，4月，我国能繁母猪存栏4284万头，环比下降0.5%，同比增加2.6%。能繁母猪存栏连续4个月环比下降，对应未来生猪供应趋势性下降。但从同比表现来看，目前我国能繁母猪存栏量仍高于去年同期，过剩产能去化进度较慢，猪价筑底周期将被延长。

冻品库存处于较高水平

同时，当下生猪的冻品库存，无论是涌益咨询的口径还是钢联的口径，都处于一个较高的水平。前期市场对国家收储的预期较强，即使明知道收储不改变行业周期和大趋势，仍有不少屠宰场积极进场扫货、建立冻品库存，准备未来升值后待价而沽。这部分高价冻品库存面临着减值压力，如果猪价迟迟不启动上涨甚至下跌，那么冻品库存继续保留在冷库的意义或者价值便不复存在。因此，一旦接下来市场对于生猪现货行情从平稳变成悲观，那么部分商家会进行抢跑，通过提前将冻品流入现货市场进行止损，期待后期有更低的价格再进行补库，这势必会助跌行情的发展。

需求疲软，“二育”没有积极性

夏天是传统的消费淡季，主要因为高温下老百姓对于肉类蛋白的摄入会有所下滑。今年不仅猪肉价格下跌，牛肉、肉鸡价格也出现了明显回落。在整体肉类蛋白供应宽松的大背景下，猪肉价格易跌难涨。如果说2月份的二次育肥急涨急跌已经“打脸”了一次投机养殖散户，那么4月份的二次育肥推涨乏力的行情已经足够打压热情，在进入需求淡季且标肥猪价差不适合养大肥的大背景下，6—7月做二次育肥的积极性已经不复存在。

仔猪下跌，市场情绪转弱

如果1个月前的仔猪价格刚开始下跌只是正常的市场调整，那么持续4周的下跌则足以说明市场情绪开始变得冰冷，规模场养殖户对于后市行情的看法开始转变为悲观，持续低迷的猪价、负利润使得高杠杆的养殖行业陷入囚徒困境。一旦先知先觉的聪明资金提前止损，那么不破不立的价格走势会让猪价重蹈2021年夏天的覆辙。而仔猪在一定程度上也反映了市场养殖户对于后市行情的看法。在整体育肥猪养殖利润较差的背景下，仔猪的养殖利润即将进入去化阶段。

期货高升水难以为继

由于前期市场对于磨底阶段产能等待出清的预期一直存在，期货盘面以高升水格局呈现。一旦现货全面击穿14元/公斤，整体期货的高升水格局将难以为继，投资者需警惕现货价格下跌对期货盘面的影响。另外，值得注意的是，如果接下来盘面能如期下跌甚至超预期下跌，那么未来需求旺季的合约2401也会在砸出“黄金坑”后迎来较好的布局机会。

河南2023年拟储备3350吨猪肉

值得一提的是，为促进生猪产业稳定发展和市场平稳运行， 增强市场调控手段，有效应对猪肉市场异常波动，日前，河南省商务厅、河南省发展和改革委员会、河南省财政厅、河南省农业农村厅联合印发《河南省2023年省级猪肉储备工作方案》。

根据方案，省级猪肉储备是省政府用于调节省内猪肉市场供求平衡、稳定猪肉市场供应以及应对重大自然灾害、公共卫生事件、动物疫情或者其他突发事件引发市场异常波动等情况的猪肉储备，采取政府补贴、企业储备、参与调控、市场运作、自负盈亏的方式，政府有优先动用权。

2023年省级猪肉储备数量3350吨，储备期1年（2023年8月至2024年7月），储备品类为冻猪肉。

省级猪肉储备补贴包括冷藏费用和利息补贴。冷藏费用按照2.4元/吨/天予以补贴，1年冷藏费用补贴资金876元/吨；利息补贴，按照储备肉的价值，根据中国人民银行公告的同期贷款市场报价利率（LPR）3.65%对承储企业予以利息补贴，储备肉价值测算按国家农业农村部网站公布的3月河南省瘦肉型白条猪肉出厂价格的平均值计算（2023年3月监测均价18662元/吨，每吨储备肉1年利息补贴为681元）。省级猪肉储备补贴由省财政负担。

承储企业需具备以下基本条件：

1.在我省境内依法登记注册，具有独立法人资格；

2.具有生猪屠宰和肉类经营资格，且为市级以上农业产业化龙头企业；

3.承储企业申报的储备冷库，单体库容不低于2000吨；承储企业与冷库应在同一设区的市；

4.企业申报储备肉数量不高于申报时企业冷库库存自有储备肉数量；

5.具有健全的内部财务管理制度，资产负债率低于70%；

6.近3年来没有因财政、财务和生猪屠宰、动物防疫、食品安全等违规行为受到县级以上财政、农业农村部门处理处罚；没有被列入全国法院失信被执行人名单。

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来源：综合自期货日报、新华财经、大河财立方等

编辑：毛洪

注：本文仅供参考，不构成任何投资建议