专家：警惕资金链断裂风险！11家猪企手握255万头后备母猪，后市风险加大？

据国家统计局公布，2023年二季度末生猪存栏43517万头，上半年生猪出栏37548万头，同比增长了2.6%，高涨的产能导致上半年猪价从16元/公斤下降至14元/公斤左右，行业进入亏损周期。与此同时，上市企业能繁母猪数量仍然逆势增长，且储备了大量的后备母猪。中国生猪预警网分析师冯永辉在接受采访时表示，从去年12月底就开始进入了亏损，已有将近七个月的亏损，这对很多养猪人来讲，可能已经快到了资金链断裂的边缘。

能繁母猪淘汰远未触底

能繁母猪从怀孕到标猪出栏需经历11个月，能繁母猪数量一般作为猪周期先行指标。

根据农业农村部以及国家统计局数据统计，进入2023年，全国能繁母猪从去年12月的4390万头连续下降至5月的4258万头，相当于正常保有量的103.9%，更关键的是，对比去年同期5月，能繁母猪数量同比增长1.6%。

上半年，猪牛羊禽肉产量4682万吨，同比增长3.6%，其中猪肉产量增长3.2%。二季度末，生猪存栏43517万头，同比增长1.1%。上半年，生猪出栏37548万头，增长2.6%。据了解，今年上半年生猪出栏量是2018年以来的最高位，说明行业供给端持续过剩。

全国数据尚且如此，集团猪企和大型规模场更不用说，根据Mysteel农产品数据显示，5月份监测208家全国中大型养殖企业能繁母猪数量来看，环比仅下跌0.01%，其中规模场环比上涨0.002%，散户环比下跌0.27%。

此外最近市场上二元母猪反馈也能直接说明产能去化远未结束，“最近，我们这50kg二元母猪1500元/头，卖的特别多，都定完了”，7月12日，山东某千头种猪场的程总向记者反馈。

11家上市猪企

能后备母猪数达到255万头

当前集团猪企能繁母猪数量逆势增长，尤以上市猪企为甚，更为关键的是，集团猪企在扩充或维持能繁母猪产能的同时，还储备了大量的后备母猪，具体可参考以下数据：

注：数据来源于各上市公司财报

综上数据，11家上市猪企能繁母猪数达到648万头，占比全国比重超过15%，后备母猪数达到255万头。

下半年市场或供应饱和

后市价格难言乐观

从能繁母猪的产能来看，存栏量在2022年8月正式超过4300万头，而后12月冲上4388万头高点，直到今年4月才下降至4300万头以下，而这一段时间母猪产能高峰期刚好对应的是今年下半年生猪供应期。尽管今年1月以来全国母猪存栏持续缓慢减少，但主要影响的是明年生猪供应，并且缩减产能的主要是小规模养殖户，猪企和大场去化很小，预计下半年供应饱和，猪市风险可能加大。

近日，记者连线了中国生猪预警网分析师冯永辉，介绍近期的生猪市场价格情况。

冯永辉说，最近几天，全国生猪市场价格呈现触底后的小幅度回升，但力度不是特别大，仅从13.8元/公斤回升到13.9元/公斤，但此时所对应的头均亏损程度已达300元/头左右，这对于养猪人来讲也是比较煎熬的阶段，毕竟此时已经有半年多时间的亏损。

现已进入7月中旬，从去年12月底就开始进入了亏损，已有将近七个月的亏损，这对很多养猪人来讲，可能已经快到了资金链断裂的边缘，且已经有不少的养殖户可能在资金的压力下，选择缩减产能，甚至有些部分养殖户开始退出了。

对于后市猪价，广发期货分析认为，预计未来两个月，生猪市场价格难言乐观。

首先，近期仔猪价格快速回落，已距离成本线不远，淘汰母猪价格也在加速回落，若近期能繁母猪去化出现加速，则会再形成一波抛压。 

其次，前期市场期待二育和冻品带动需求增量，但当前时间点较为尴尬，二育即便入场也难以支撑到年底旺季需求启动，且近期饲料成本有所上行，二育成本也在增加，不利于二育入场。而冻品库存本身压力已偏大，近期出库形成抛压的概率明显大于入库形成需求支撑。 

再次，从以往经验看，多次收储虽然有一定情绪支撑，但行情上涨仍需看到供需的实际改善。

最后，进入8月份后，不论用哪种方式测算，出栏量均将快速回升，若在9月之前现货没有抛售出清，预计生猪现货价格将继续磨底。

但行业内也有不少人士对后市保持积极之态。银河期货指出，行业内较为看好下半年行情，存在一定预期，致使猪多肉多现象持续时间长，产能去化慢，猪价持续磨底。而当前在低猪价情形下，集团场主导降本，但降本的空间在于满产，对满产的追求导致产能淘汰不足，这出现在当前产能宽松的情况下，降本导致的增效致使产能去化缓慢，处于猪周期下行期的长尾。