牧原年底成本目标在7元以下！行业去产能趋势难改？原因有哪些？

近期上市猪企陆续公布8月出栏月报，从出栏增量来看，与去年同期相比，目前天邦食品（002124.SZ）、温氏股份（300498.SZ）8月出栏同比增速较快，销售生猪分别为53.33万头、214.43万头，同比增长68.18%、42.56%。

牧原股份（002714.SZ）、新希望（000876.SZ）、大北农（002385.SZ）8月分别出栏567.2万头、131.48万头、45.08万头，同比增长分别为16.19%、39.46%、32.47%。傲农生物（603363.SH）8月销售生猪同比下滑5.2%，出栏量为45.85万头。

值得一提的是，温氏股份2023年出栏量有望创出历史新高，前8个月累计出栏量已达到1606万头。温氏股份相关人士表示，2018年公司销售2230万头，是公司历史上最高出栏量，近几年，公司加大公司加大非洲猪瘟疫情防控，努力做好基础生产管理，肉猪出栏量稳步恢复，按照规划，公司 2023 年肉猪(含毛猪和鲜品)销售目标为2600万头。

8月猪企最突出变化在于销售均价环比普遍大幅提升，据记者统计，8月猪企销售均价在16.3-17.15元/公斤左右。

以牧原股份为例，前半年公司累计亏损27.79亿元，财联社记者按照牧原股份披露数据简单计算，8月公司盈利约13.55亿元，若9月猪价能保持8月水平，前三季度牧原股份甚至有望扭亏为盈。

目前行业整体仍处于微利水平，中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇向财联社记者表示：“如果加上固定资产折旧等这类非现金成本的话，行业的普遍成本大致在16-17元/公斤左右，8月整体处于微利水平，头均盈利约在50元-100元左右。”

据Mysteel数据，8月份猪价回归至成本线17.00元/公斤附近，部分低成本企业进入盈利区间，养殖场亏损局面有所缓和，多数中大型规模场仍有稳栏观望心态，同时小部分规模企业亦有增产上量现象，亦为降低生产成本，满产运转从而提高产能利用率。

观察猪企的发展路径不难看出，完成扩张后的猪企更多重心放在成本下降上，今年因饲料成本下降、生产效率提升等因素影响龙头猪企成本下降较为明显。

对于头部猪企成本下降，朱增勇认为主要是三方面原因。“首先头部猪企整体母猪效率有所提升，分摊仔猪成本下降，现在有些龙头养殖企业psy能达到25左右，和前两年相比提升比较明显，其次目前企业豆粕蛋白替代在饲料成本上降本效果比较好，最后这两年龙头猪企扩张过程中，边际成本在逐步下降。”

近期龙头猪企纷纷透露年底降本目标，7月份牧原股份生猪养殖完全成本在14.3元/公斤左右，公司年底成本目标在14元/公斤以下，温氏股份8 月份综合养殖成本降至16.2-16.4元/公斤，年底成本有望降至16元/公斤以下，新希望表示，有一定把握从当前的养殖成本16.6元/公斤到年底降至16元/公斤。

与集团猪企相比，散养户或小规模厂成本下降空间较低。一线人士向记者表示，当前散户养殖成本约在14-15元/公斤左右，因为去掉了场地成本，人工成本也比较低，当前综合成本低于集团场，但散户降本主要依赖饲料成本下降，且未来降本空间不及集团猪企。

华安证券判断，生猪养殖行业去产能大趋势难改，理由有4个：

1、7 月中下旬以来，随着生猪价格上涨，淘汰母猪、仔猪价格、二元母猪价格虽出现回升，但仍处于相对低位，补栏积极性仍然低迷; 

2、农业部数据显示，2023年2-6月新生仔猪数环比上升，对应7-11月生猪出栏量或逐月提升；

3、据中国畜牧业协会会长李希荣披露，中国生猪近期产能逾7亿头，加上在建和闲置生猪产能逾10亿头；从上市公司角度看，2023年上市猪企生猪养殖业务尚未满产，2024年出栏量仍有提升空间，猪价低迷有望刺激产能进一步出清；

4、随着生猪养殖行业陷入亏损，猪价反转时间不明朗，且资产负债率上升，资金压力逐渐增大，上市猪企扩产进度放缓，部分上市猪企已明确表示， 2023-2024 年基本不会有生猪业务相关的资本开支，甚至有上市猪企表示，后期扩张只考虑并购产业现有生猪产能，不再考虑新建产能。