我国生猪养殖产能已超8亿头！刘永好：应该对新建的大型猪场实行准入制度，对能繁母猪去产能采取目标责任制

经历着史上最长周期亏损底的生猪养殖板块三季报，已全部披露完毕。

前三季度，生猪板块的经营喜忧参半。根据Wind数据，猪产业25家上市公司的净利润总额亏损163.28亿元，较上年同期扩大（亏损27.11亿元），低迷的猪价依然在伤害猪企的利润端。

好消息是，牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、正虹科技（000702.SZ）、巨星农牧（603477.SH）等猪企实现第三季度的扭亏为盈，显示出上市猪企的降本增效策略已经奏效。

对于本轮周期反转，市场普遍认为，本轮生猪产能去化最迟将于2024年上半年结束，届时猪价有望迎来新一轮上涨。

今年前三季度，有7个多月的猪价低于行业盈亏平衡线，低迷猪价是上市猪企亏损的最主要原因。

报告期内，生猪板块营业收入规模前三甲分别是新希望（000876.SZ）、牧原股份、温氏股份，分别为1067.48亿元、829.69亿元、646.89亿元。大北农、唐人神的营收规模均超过200亿元；傲农生物、天康生物、鹏都农牧等公司也实现了100亿以上营业收入。

由于养殖效率提升和前期扩产，多数上市猪企的营业收入实现同比增长。报告期内，25家公司的营业收入同比增速平均值为6.6%、中位数为5.63%。巨星农牧、温氏股份、天康生物、唐人神、正虹科技的营收同比增长率均超10%。

也正是由于量增价跌的缘故，猪企前三季度的净利润亏损幅度同比上年扩大。

25家上市猪企前三季度归母净利润同比增长率的平均值为-874.13%、中位数为-237.95%，16家公司的净利润同比下滑超过100%，其中唐人神、鹏都农牧等6家猪企的下滑幅度超过1000%。仅4家公司的净利润同比增速为正，其中双汇发展（000895.SZ）主要从事肉类加工，非典型养猪企。

头部四家养猪企业中，温氏股份和新希望前三季度分别净亏损45.3亿元、38.58亿元，同比分别下滑760%和42.52%，温氏股份的下滑幅度最高。牧原股份前三季度净亏损18.42亿元，同比下滑221.82%；天邦食品的净利润亦同比下滑了256.58%，亏损15.66亿元。

生猪周期的本质是利润率的周期，是在利润率预期的驱动下，养殖主体和产业资本的进出。过往每一轮猪周期下行，都有至少一家上市猪企出现严重的现金流枯竭问题。

经过前几年的资本推动产能扩张后，上市猪企的负债不断走高，截至今年三季度末，25家公司短期借款合计为1251.71亿元，环比今年中报（1228.11亿元）小幅增长，较上年同期的1032.22元，同比增长约20%，较2020年同期的940.6亿元，增加约311亿元。整个板块的有息负债率平均值，由2021年34.43%，增长至今年前三季度的39.16%。

进一步看资产负债率，截至今年三季度末，25家公司的资产负债率平均数为62.29%，2021年和2022年同期为54.87%、59.77%，呈现逐年走高趋势。温氏股份与牧原股份的资产负债率分别为59.6%、60.31%，分别同比下降了1.8个百分点、0.41个百分点。天邦食品和新希望的负债率仍在走高，分别同比增长了12.6个百分点、2.9个百分点。

农业农农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华10月23日在国新办发布会上分析，作为产能的核心指标，全国能繁母猪存栏量今年以来始终高于4100万头的正常保有量，“明年春节后可能出现消费淡季与生猪出栏量增加‘两碰头’，养猪亏损程度甚至可能重于今年同期，希望大家做好生产安排，合理调整生产节奏，顺时顺势出栏生猪。”

目前看，一、二线龙头猪企估值多数处历史底部，估值已先于基本面调整到位，股价往往优先基本面反转，猪价何时能进入上行通道成为投资猪板块的关键。

“近期生猪、仔猪和淘汰母猪的价格加速下跌，有利于全行业产能清出，产能去化有望在2024年一季度完成，最晚或许不会晚于2024年二季度。”某农业养殖分析师对第一财经记者说，“但是明年春季后的消费淡季和生猪淡季，或让当季度猪板块的业绩最后一次触底，届时估值难免有所波动。周期下行尾声，建议重点关注上市猪企的现金流和成本管控能力”。

11月3日，在北京市平谷区举办的2023世界农业科技创新大会上，第十四届全国政协委员、新希望集团有限公司董事长刘永好在论坛上表示，目前我国生猪远超市场消费量，“猪周期”处于底部，猪价下跌已经致使养殖户亏损严重；为降低“猪周期”波动，相关部门应该在继续支持家庭小户养猪的同时，对养猪大户、大型养殖场实行准入机制。

第十四届全国政协委员、新希望集团有限公司董事长刘永好

“目前全国养猪业是处在‘猪周期’底部，猪价下跌、猪场关门、猪企亏损。实际上，我国生猪产能长期过剩，养殖户已近三年亏损了。据估算，全国生猪需求量大概是7亿头左右，但我国养殖产能已经超过了8亿头。而且能繁母猪产能去化较难得到调整。”刘永好说。

他说，相关部门应该对新建的大型猪场实行准入制度，对能繁母猪去产能采取目标责任制，“企业要和养殖户共同努力，把产能拉回到适度的范围；另外，当前养猪户亏损较大，这一定程度上影响了养殖端对行业的复苏信心，这时候，需要政府在关键的时候拉一把，比如对符合条件的养猪户和企业，给予政策性低息贷款等，支持行业穿越周期，从而稳定国家肉蛋奶的供应。”

刘永好认为，我国养殖行业应该加强畜牧业的科技创新，提升用粮的效率，首先是提升生产效率。他说，以生猪为例，我国养猪业的PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）的平均水平为21头，与发达国家差距较大，导致企业的生产成本较高，目前全行业迫切需要提升生猪育种和疫病防控的水平。

他说，养殖主体同时应该加强数字科技的应用，政产学研需要协同起来，推动数字科技服务于粮食安全；解决好粮食问题是一切发展的基础，不同时期保证粮食安全的内涵外延有所不同，需要市场主体、政策体系和科技体系与时俱进，动态调整，“最近这两年，ChatGPT等新技术发展很快，这需要我们养殖行业要主动拥抱变化，让新技术驱动行业发展。”