国家发改委：预计本周猪价或有所上扬！年内第三批猪肉收储启动，猪价能否起飞？|畜牧大数据

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日期：2023-11-28 09:10
来源：养猪信息网

当前生猪市场现状以及未来发展趋势分析

湛江科技学院生猪产业研究所张海峰陈南

2023年11月18日，我国生猪现货交易价格为14.74元/公斤。在过去的两个月里，生猪价格呈现下降趋势，而玉米价格则保持稳定波动。虽然美国大豆减产，但巴西和阿根廷的大豆产量有所上升。受到生猪价格低迷的影响，饲料厂库存压力相对较大，近期豆粕需求较为疲软，从而导致10-11月豆粕价格相对较低。

11月16日，生猪2401合约以15735元/吨的价格收盘，呈现出明显的下跌趋势。在基差方面，主力合约的基差为-1435元/吨，近期有所收窄。

总体来看，今年11中旬开始，南方地区气温下降，肉类食品消费回升，再加上部分地区腌腊肉生产已经开始，11月月末至12月月初开始，对猪肉需求将有所上升，生猪价格的走势可能会出现探底反弹的态势，但是价格大幅回升的可能性较小。

主要原因如下:

1、生猪出栏量持续增长。根据上市猪企的出栏数据，10月份国内18家头部上市猪企的生猪出栏量达到1270.6万头，产能维持在较高水平。从屠宰量来看，根据农业农村部的监测数据，1-9月份累计屠宰量为24246万头，同比增长15%。此外金猪数据样本场的检测结果显示，10月份样本规模场的出栏量明显上升，国庆假期结束后，规模场出栏量迅速放大并保持在高位。农业农村部发布的全国生猪屠宰开工率数据也表明，10月下旬至11月初，屠宰开工率呈现显著上升趋势，间接印证了近期出栏高峰的到来。然而，尽管11月至明年1月是猪肉需求高峰期，近期出栏量的增长仍使得供大于求的态势未变，从而导致价格持续低迷。

2、当前，市场需求旺盛，但供应增长速度超过了需求增长速度。供需失衡的状况尚未改变，加之近期部分养殖户对非洲猪瘟疫情蔓延的担忧，导致近期中小散户生猪出栏相对集中。因此，尽管11月份本应是需求旺季，但价格却持续低迷。当前生猪产能过剩的主要原因是养殖企业的过度扩张，2023年，表1所示的上市公司计划新建至少5000万头以上的产能。导致企业盲目扩张的根本原因是由于行业数据极度不透明，企业难以准确把握产业发展趋势，最终导致无节制扩张，造成较长时间的供应过剩。因此，完善市场监测预警体系的工作已迫在眉睫。

3、长期来看，虽然11月至2024年1月是需求旺季，猪肉价格可能出现回升，但大幅度的价格上涨概率微小。根据农业农村部的数据，2023年1月，能繁母猪存栏量为4367万头，而最新公布的9月份存栏量为4240万头，9个月间的降幅为2.9%。然而，相比之下，能繁母猪的生产效率却显著提高。据涌益咨询数据显示，2022年1-5月份，能繁母猪的平均PSY（每头母猪每年所能生产的合格仔猪数）同比提升了约10%，6-10月份同比提升了约4%。因此，预计直至2024年上半年，市场供应将保持充足。价格反弹的可能性或在明年第二季度出现，明年下半年的生猪价格有望实现较大幅度回升。此外，从期货市场上生猪期货合约2401与2403、2405、2407的价格差（如图2所示）也可观察到，市场对明年下半年（7月份合约）的生猪价格持乐观态度，但对明年1月份的行情较为悲观。

4、根据进出口数据，2023年1月至10月，我国累计进口猪肉量为137万吨，同比去年下降0.72%，说明进口变化对国内生猪价格的影响微乎其微。同时，今年进口猪肉量呈现逐月下滑的趋势，10月份的进口量仅为9万吨，同比下降44%。预计2024年上半年猪肉进口将继续保持低位，对明年上半年猪价上涨产生一定刺激作用。值得注意的是，当前大型企业亏损严重，如温氏股份、新希望和ST正邦，亏损额分别达到45.3亿元、38.58亿元和28.19亿元。此外，天邦食品、傲农生物和ST正邦的资产负债率均已超过80%，分别为87.03%、89.41%和162.61%。高负债率可能导致2024年部分头部企业加速去产能，市场进入产能淘汰阶段，加剧行业不确定性。

另一方面，小散养户的淘汰率较高。众所周知，小散户面临生存困境，有文章指出部分地区散户退出比例已高达80%。虽然这一数据真实性有待核实，但不可否认的是，部分小散户在今年价格低迷的行情下被迫退出生产。大型企业的盲目扩张和恶性竞争已成为散户退出的根本原因。若不对小散户生存空间进行维护，2024年下半年猪肉稳定供应可能难以保障，市场价格可能出现较大波动。

一、活猪及猪肉价格走势

1、活猪及猪肉价格
2023年10月份，活猪平均价格为15.90元/公斤，环比下降5.70%，同比下降40.34%；猪肉价格为26.02元/公斤，环比下降3.48%，同比下降34.44%。

从全国农产品批发价格200指数来看，2023年10月价格指数与上个月相比有所下降，总指数、菜篮子产品指数、粮油产品指数分别为118.69、118.56和119.46，环比分别下降2.37、2.64以及下降0.80个百分点。

农业农村部于 2023 年 11 月 20 日发布了最新的白条猪价格，价格为 20.43 元/公斤。在 2023 年 3 月至 2023 年 7 月期间，我国白条猪价格呈现缓慢下降的态势。然而，在 8 月初，价格出现了大幅上涨的情况。随后，在 8 月 8 日至 11 月 20 日期间，价格保持了稳步下降趋势。

2、CPI及猪肉消费价格指数

2023年10月份，全国居民消费价格同比下降0.2%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.5%；食品价格下降4.0%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降1.1%，服务价格上涨1.2%。1-10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。

10月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格下降0.8%，非食品价格持平；消费品价格下降0.1%，服务价格下降0.1%。

10月份，食品烟酒类价格同比下降2.1%，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.61个百分点。食品中，畜肉类价格下降17.9%，影响CPI下降约0.66个百分点，其中猪肉价格下降30.1%，影响CPI下降约0.55个百分点；蛋类价格下降5.0%，影响CPI下降约0.04个百分点；鲜菜价格下降3.8%，影响CPI下降约0.08个百分点；水产品价格下降0.5%，影响CPI下降约0.01个百分点；鲜果价格上涨2.2%，影响CPI上涨约0.04个百分点；粮食价格上涨0.6%，影响CPI上涨约0.01个百分点。

其他七大类价格同比五涨两降。其中，其他用品及服务、教育文化娱乐、医疗保健价格分别上涨3.6%、2.3%和1.3%，衣着、居住价格分别上涨1.1%和0.3%；交通通信、生活用品及服务价格分别下降0.9%和0.6%。

3、各省活猪价格
根据国家发改委发布的各省价格数据，2023年10月，浙江活猪价格最高，上海和北京其次，云南、新疆和海南的价格较低。

从2023年10月份我国活猪价格的变化情况来看，总体来看全面回落。新疆和海南的下降幅度超过了8%，北京和上海的下降幅度较低。

二、种猪及仔猪价格走势

2023年二元母猪价格保持平稳波动。

2、仔猪价格走势
2023年10月份，全国仔猪价格为27.53元/公斤，环比下降13.52%，同比下降39.67%。7-10月份仔猪价格处于低迷态势。

本周，涌益咨询监测的15KG仔猪市场销售均价为291元/头，较上周环比上涨14.57%。而50KG二元母猪市场均价保持在1535元/头，与上周环比保持稳定。在仔猪价格跌至低位后，市场补栏情绪逐渐回暖。然而，预计仔猪价格的反弹空间相对有限。另一方面，母猪价格持续疲弱，市场出现淘汰母猪的现象，母猪补栏速度仅为满足市场正常更替需求。

三、生猪饲料原料价格及产量走势

1、玉米价格走势
2023年10月份，玉米价格为2.99元/公斤，环比下降2.31%，同比下降1.07%。

2、豆粕价格走势
2023年10月份，豆粕价格为4.71元/公斤，环比下降4.85%，同比下降10.88%。

3、育肥猪配合饲料价格走势
2023年10月份，育肥猪配合饲料价格为3.91元/公斤，环比下降1.31%，同比下降2.98%。

根据涌益咨询样本企业统计数据显示，2023年8-10月份，饲料销售有较大幅度回升，尤其育肥料需求上升幅度较大。

四、其他畜产品价格走势

1、牛肉
2023年10月份，牛肉价格为82.69元/公斤，环比上升0.02%，同比下降6.39%。

2、羊肉
2023年10月份，羊肉价格为77.90元/公斤，环比下降0.33%，同比下降6.27%。

3、鸡肉批发价格
2023年10月鸡肉市场批发价格为17.90元/公斤，环比下降1.27%，同比下降6.72%。

4、鸡蛋
2023年10月份，主产省鸡蛋价格为11.90元/公斤，环比上升8.60%，同比下降0.39%。

五、2023年9月份养猪业盈利情况

猪肉价格小幅上涨。由于学校开学和中秋国庆双节的影响，猪肉消费季节性增加，9 月份猪肉价格小幅上涨。今年以来，能繁母猪存栏量持续调减，但产能去化有限，8 月末能繁母猪存栏相当于正常保有量的 103.4%。据农业农村部数据显示，1-8 月累计，规模以上生猪屠宰企业屠宰量 21472 万头，同比增 13.2%，其中，8 月份屠宰量 2645 万头，环比减 1.4%，同比增 22.1%。8 月份能繁母猪存栏环比减 0.7%，同比减 1.9%。9 月份猪肉集贸市场价为每公斤 26.88 元，环比涨 0.8%，同比跌 24.6%；生猪集贸市场价每公斤 16.77 元，环比跌 1.5%，同比跌 28.0%；仔猪集贸市场价每公斤 31.40 元，环比跌 4.4%，同比跌 28.9%。生猪养殖微幅盈利。近期生猪价格稳中有跌，而饲用玉米价格和育肥猪配合饲料价格均环比上涨，生猪养殖盈利空间收窄。据国家发展改革委监测，9 月份猪粮比价为 4.59:1，比上月下降 0.36 个百分点。9 月份全国饲用玉米价格为每公斤 3.06 元，环比涨 1.0%，同比涨 2.3%；育肥猪配合饲料价格为每公斤 3.96 元，环比涨 1.3%，同比涨 1.3%。据国家发展改革委监测统计，9 月份生猪养殖头均盈利约 16.06 元左右。

后市展望：全国生猪产能充裕，生猪养殖盈利处于上升区间。因此，未来猪肉供应仍将稳步增长，预计四季度猪肉市场供应将充足。随着猪肉消费进入传统旺季，猪价可能季节性上涨，但预计涨幅有限，四季度价格可能明显低于上年同期。

第四季度市场走势预测：从供应端来看，上半年仔猪供应量持续增长，养殖户对四季度行情持乐观态度，补栏积极性高，生猪存栏维持在较高水平。此外，冻猪肉库存仍处于高位，预计未来猪肉供应将稳定增加。从需求端来看，随着天气逐渐转凉，腌腊等消费需求将启动，猪肉消费逐渐进入旺季。预计四季度猪肉供需将趋于基本平衡，后市猪肉价格可能季节性上涨，但大幅上涨的可能性较小。由于上年同期生猪价格处于高位，预计四季度猪肉平均价格将明显低于上年同期。

六、生猪存栏情况

1、各季度生猪存栏量
目前我国的生猪存栏数量充足，生猪保有量正常。根据国家统计局公布的数据，三季度末，生猪存栏44229万头，比二季度增加711万头，增长1.6%，比2022年三季度减少165万头，同比减少0.37%。

2、全国年度能繁母猪存栏量
根据农业农村部公布的信息显示，十月末全国能繁母猪存栏量4210万头，为4100万头正常保有量的102.7%，已连续十个月回调，但是考虑到母猪生产效率提升明显和猪肉消费增长不及预期，目前生猪产能仍高于合理水平。比3900万头的合理保有量高出7.95%、仍处于生猪产能调控的绿色合理区域的上线。

根据涌益咨询的数据分析，当前市场二元猪和三元猪的占比分别为94%和6%，二元猪的占比保持在高位。为了提高生产效率、降低成本，企业针对能繁母猪实施高补高淘策略，以达到最优的生产结构。然而，受局部疫情的影响，涌益咨询的样本点显示，10月份健仔猪数量环比上月略有下滑。
本周全国生猪出栏平均体重为123.21公斤，比上周增加了1.21公斤，环比涨幅为0.99%。体重明显反弹，原因在于肥瘦价格差异较大，市场出现惜售压栏现象，投资者赌年底旺季消费。随着需求逐渐改善，养殖场也适度提高了出栏体重。

七、猪肉生产情况

2023年9月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为2775万头，环比上升4.9%，同比上升31.6%，1-9月累计屠宰量为24245.84万头，同比上升15.0%。

根据农业农村部的监测数据，全国规模以上定点生猪屠宰企业月度屠宰量2023年3-8月份一直保持超过2500万头的高位。这意味着猪肉的供应量相对充足。尽管猪肉的供应量较为充足，但消费的变化却非常微小。

从农业农村部公布的全国生猪屠宰开工率走势数据来看，2023年11月3日的开工率为30.76%，2023年1月末开始一直到5月初，屠宰开工率处于上升态势。5-7月份开工率出现下降趋势，9月初出现了快速上涨趋势，10月中旬恢复到正常水平。

从全国生猪屠宰后均重来看，2023年1-7月份的出栏均重有显著下滑趋势，说明出栏量1-7月有上升趋势。8月初出现了上升趋势，9月末又出现了下滑。10月份的屠宰后均重有显著的上升。

生猪出栏同比增长，母猪存栏同环比下降。前三季度，全国生猪出栏53723 万头，同比增加 1693 万头，增长 3.3%。分季度看，一、二、三季度生猪出栏同比分别增长 1.7%、3.7%、4.7%,增幅逐季扩大。全国猪肉产量 4301 万吨，同比增加 151 万吨，增长 3.6%。三季度末，全国生猪存栏 44229 万头，同比减少 166 万头，下降 0.4%;环比增加 711 万头，增长 1.6%。其中，能繁殖母猪存栏 4240 万头，同比减少 121 万头，下降 2.8%,环比减少 56 万头，下降 1.3%,基础产能收缩，但仍处于正常保有量合理区间。牛羊生产保持稳定，禽肉禽蛋产量增加。前三季度，全国猪牛羊禽肉产量 6974 万吨，同比增加 263 万吨，增长 3.9%。其中，全国牛肉产量 509 万吨，增加 24 万吨，增长 5.0%;羊肉产量 364 万吨，增加 18 万吨，增长 5.2%;禽肉产量 1800 万吨，增加 70 万吨，增长 4.0%;禽蛋产量 2552 万吨，增加 53 万吨，增长 2.1%;牛奶产量 2904 万吨，增加 196 万吨，增长 7.2%。

根据金猪数据样本检测，15kg 仔猪出栏价格10月份整体继续出现下滑趋势，生猪市场行情连续低迷，养殖端10月较为悲观，补栏情绪不积极，甚至出现一定程度的淘汰迹象，因此仔猪价格连续下滑。

根据金猪数据样本场的检测结果，10月份样本规模场的出栏量呈现明显增加趋势，国庆结束后规模场出栏放量并维持高位，整体出栏节奏较为稳定，三四季度开始出栏量逐渐增加。

根据金猪数据对样本屠宰场的监测，2023 年 9 月份样本屠宰场的屠宰量达到 2033660 头，环比9月小幅减少，减少主要原因受国庆放假影响开工节奏，但后续宰量迅速回升上涨，供给增加带动宰量上涨，实际价格并未出现有效反弹，并非消费反弹带动。

10月样本屠宰场的平均屠宰重量为 121.38 公斤，环比上涨 0.35%。标肥价差持续存在，但今年二育较为理性，前期7月二育猪源开始陆续出栏，英雌屠宰均重开始继续出现明显上涨，但涨幅不大，仍有部分养殖端压栏惜售。

据金猪数据监测，截止10月底，辽宁地区标猪（120kg）-肥猪（150kg）的价差开始走阔，10月后续开始出现季度消费回暖以及冬至和春节预期，养殖端压栏情绪明显，因此标肥价差再度走阔，并逐步呈现扩大趋势。

八、猪肉及其他肉类产品进出口情况

1、进口情况
2023年9月份，我国鲜、冷、冻猪肉进口量为103525吨，环比下降5.45%，同比下降33.05%。2023年1-9月累计进口量为1266944吨，同比上升4.74%。

2023年9月，鲜冷冻猪肉进口平均价格为2.00美元/公斤，环比下降7.50%，同比下降18.49%。

从鲜、冷、冻猪肉的进口来源看，2023年9月份，来源自巴西的进口量最大，占到29.78%，西班牙的份额达到20.87%，美国占8.46%，加拿大占8.44%，智利占8.40%。

2023年9月份，冻猪杂碎的进口量为98767.40吨，环比上升8.15%，同比上升10.61%。2023年1-9月累计进口840219.75吨，同比上升8.50%。

2023年9月，冻猪杂碎进口量中，来至美国的进口量最大，其份额达到27.51%，西班牙占19.36%，加拿大占12.31%，荷兰占10.04%，丹麦占9.03%。

2023年9月种猪进口86吨，1-9月累计进口304吨，同比上升66.41%。1-9月累计进口种猪5294头，同比上升69.14%，其中来自美国的进口2618头，来自丹麦和法国的进口分别为1970头和706头。

从种猪进口头数来看，2022年全年我国累计进口种猪5280头，与2021年的23339头相比，下降77.4%。2022年来自法国2750头，占比52.08%；来自美国的进口1407头，占比26.65%；来自丹麦1123头，占比21.27%。

2023年10月份，玉米的进口量为204万吨，环比上升23.64%，同比上升270%。2023年1-10月累计进口玉米1860.0万吨，同比下降2.16%。

2023年10月份，大豆进口量为516万吨，环比下降27.83%，同比上升24.64%。2023年1-10月累计进口大豆8423万吨，同比上升15.07%。

根据国家海关月报数据，2023年1-10月累计进口猪肉137万吨，同比下降0.72%；累计进口牛肉226万吨，同比上升2.73%；累计进口羊肉36万吨，同比上升20.00%；累计进口禽肉61万吨，同比上升22.00%；累计进口乳制品244万吨，同比下降11.59%。

2、出口情况
我国肉类食品出口量相对较少，2023年1-10月肉类食品累计出口量为34万吨，同比上升3.03%。

九、国外生猪产业情况

1、美国的生猪产业
（1）美国活猪价格
2023年9月份，美国活猪价格为64.9美元/百磅，环比下降11.94%，同比下降12.06%。

根据当月汇率把美国活猪价格转换为以人民币为单位时（2023年9月份的平均汇率为1美元兑换7.26元人民币），2023年9月份美国国内活猪价格为10.39元/公斤，比当月中国活猪价格16.86元/公斤）低6.47元/公斤。

（2）美国生猪的屠宰量
2023年9月份，美国国内生猪屠宰量21.86亿磅，环比下降4.74%，同比下降3.24%。2023年1-9月累计屠宰量201.51亿磅，同比上升0.37%。

从生猪屠宰头数来看，2023年9月份，美国国内生猪屠宰量为1,048.65万头，环比下降5.72%，同比下降1.62%。2023年1-9月累计屠宰9457.42万头，同比增长1.49%。

（3）美国生猪的存栏量及窝产活仔数
2023年9月1日，美国生猪存栏量为7431.9万头，环比上升2.17%，同比上升0.26%，种猪（包括种公猪）存栏量为607.9万头，环比下降1.09%，同比下降1.19%。2023年6-8月平均窝产活仔数为11.61，比上一期上升了2.20%。

（4）美国猪肉及活猪的进出口
2023年9月，美国猪肉进口4.25万吨，环比下降1.80%，同比下降8.06%；1-9月累计进口38.05万吨，同比下降19.64%。9月猪肉出口23.22万吨，环比下降2.79%，同比下降0.19%；1-9月累计出口226.53万吨，同比增长7.20%。9月美国活猪进口521,593头，环比下降15.88%，同比下降5.82%；1-9月累计进口活猪5,055,670头，同比上升2.74%。9月活猪出口6,855头，环比下降9.85%，同比下降11.67%；1-9月累计出口51,854头，同比增长49.21%。
（5）美国的饲料原料价格
2023年9月份，美国玉米价格为5.21美元/蒲式耳，环比下降9.08%，同比下降26.52%。

2023年9月份，美国大豆价格为13.2美元/蒲式耳，环比下降6.38%，同比下降6.38%。

2、加拿大的生猪产业
2023年7月初，加拿大生猪存栏量为1377.5万头，比2023年1月份下降1.04%，同比下降0.97%；种猪（包括种公猪）存栏量为124.3万头，比2023年1月份下降0.24%，同比下降了0.32%。2023年上半年出栏量为1504.3万头，比2022年下半年上升2.69%，同比上升1.10%。

3、欧洲的生猪产业
（1）欧洲的活猪价格
2023年10月欧盟活猪价格持续回降，10月平均价格为2.18欧元/公斤，环比下降4.56%，同比上升7.48%。

从欧盟各国活猪价格来看，2023年10月，德国和波兰价格最高，其次是西班牙、法国，丹麦的价格最低。

根据汇率把欧盟国家的活猪价格用人民币表示（2023年10月份的平均汇率是1欧元兑换7.69元人民币），则2023年10月欧盟的活猪价格为16.76元/公斤，比中国的活猪价格（2023年10月平均价格为15.90元/公斤）高0.86元/公斤。

从欧盟统计局发布的数据来看，2023年11月13日世界主要猪肉出口国（地区）的欧盟、巴西、美国和加拿大每100公斤猪胴体的价格分别是211.28欧元、156.56欧元、129.44欧元、和129.81欧元。近期欧盟和美国的猪肉价格下降幅度较大。

十、全球食品和肉品价格变动情况

2023年10月份，全球食品价格指数为120.6，比上个月下降0.7个百分点，10月份肉品价格指数为112.9，比上个月下降0.7个百分点。

2023年11月24日美国芝加哥商业交易所主力合约2023年12月猪肉期货交易收盘价格为67.95美分/磅，比2023年1月末收盘价格下降22.76%。

十一、我国生猪期货市场发展现状与趋势分析

随着当前全球经济一体化和金融市场的全面发展，生猪期货市场作为重要的风险管理工具，正越来越受到投资者和养猪企业的关注。中国养猪业长期以来一直受到猪周期的困扰，然而自2021年1月8日大连商品交易所挂牌生猪期货以来，养猪业终于获得了新的风险管理工具。近年来，中国的生猪期货市场迅速发展，但也面临着一些问题和挑战。

作为风险管理的重要工具，生猪期货市场对于养殖企业和投资者具有重要意义。中国的生猪期货市场金融化程度逐渐提高，生猪期货价格与实际生猪现货交易价格之间的计量经济学协整性增强，为生猪行业提供了新的运作机制，也为市场参与者提供了更多选择。然而，生猪期货市场也面临着许多问题和挑战，如价格波动风险和产业链条分割不利等，这些问题潜在地影响着市场的稳定性和健康发展。

生猪现货市场为期货市场的发展打下了基础。然而，在生产、流通、贸易等领域，现货市场仍存在一些问题和不足。为了提升市场的健康发展水平，市场参与者需要进一步完善风险管理体系，加强市场交流与协作。此外，对于大部分生猪行业从业者而言，生猪期货仍然相对陌生，这种低认知度不利于生猪期货的健康发展。因此，本文将探讨生猪期货的发展历史、我国生猪期货合约的特点以及上市后的经营状况等问题，并分析生猪期货如何为实体产业提供服务。

1 生猪期货市场发展背景

作为中国最大的畜牧品种，猪肉制品在中国的肉类消费中占据超过50%的份额。同时，中国生猪产量也占据全球总产量的50%以上。因此，中国的养猪业对我国粮食安全战略具有举足轻重的意义。然而，长期以来，我国的养猪业受到了“猪周期”的影响，生猪价格的波动严重制约了我国生猪产业的发展。此外，尽管我国的生猪产能已经逐渐向规模化、集团化养殖方向发展，但由于生猪产区分散，中小养殖企业和养殖户仍然是我国生猪生产的主力军。因此，整个行业的抗风险能力较弱，难以应对市场波动所带来的不利冲击。

从供给端来看，生猪价格的剧烈波动对中小养殖企业和养殖户造成了难以承受的冲击，这严重影响了整个行业的生猪供应。从消费端来看，高位运行的猪价对屠宰厂、肉类加工企业以及终端消费者造成了每一轮猪周期的价格上涨的压力。这不仅对居民消费产生了抑制作用，而且对其他肉类价格也会产生影响。

2018年非洲猪瘟的爆发引发了新的一轮猪周期，对我国的养猪业造成了明显的负面影响。生猪存栏大幅减少，猪肉价格在非洲猪瘟和新冠肺炎的双重影响下逐步攀升，直接影响了CPI走势，对居民消费和经济发展造成了严重影响。进入2021年后，猪价出现震荡，这表明我国的养猪业仍面临市场波动的不确定性和风险。

2 我国生猪期货市场的前世今生

生猪期货在中国的起源最早可追溯到本世纪初。由于我国生猪产业产能分散，区域间价格存在差异。因此，将生猪作为活物期货合约进行交割，涉及货权的转移和运输等方面存在一系列问题。因此，期货合约的设计要求较高。考虑到生猪的特殊地位，如何充分利用生猪期货这一金融工具，避免市场出现过度炒作的情况，成为当前生猪期货需要重点考虑的问题。大商所自2001年开始筹备生猪期货的上市，期间得到了政府、企业和九三学社等多方关注和支持。

根据美国生猪期货市场的发展史得出的经验，期货市场要想发挥正确功能必须具备两个条件：接近完全竞争的现货市场和不断完善的市场机制。过去十年里，我国养猪业呈现出规模化、标准化和规范化的趋势。养殖企业逐渐向规模更大的公司集中，整体竞争较为充分，独占性的情况不多见。市场的发展状况在很大程度上类似于美国80年代的水平。因此，现有的生猪期货合约具有交割便利和炒作低迷的特点。考虑到各省生猪价格和出栏体重的差异，大商所选择了湖南、安徽、湖北、山东和江苏这几个生猪产能较高的省份作为定点交割库。其他省份也有类似的计划。根据各省的需求，我们按照历史差价设定了各省的升贴水和体重差异的升贴水标准，便于各省根据标准执行生猪活体的出栏。为了应对市场投机行为，我国生猪期货大合约的投机保证金费率和套期保值保证金费率基准分别设定为15%和8%，每手合约对应的保证金约为6.5万元。目前看来，较高的保证金费率大大提高了投机交易的机会成本。相对于生猪养殖企业，投机性交易者更倾向于投资低保证金的合约，这在一定程度上避免了期货价格因投机炒作而出现更大幅度波动的问题。

3 生猪期货运行现状

生猪期货是我国首个活体期货合约，于2021年1月8日在大连商品交易所成功上市，受到广泛关注。该期货合约为市场提供了公开透明、连续的价格参考，同时为行业提供了多种规避价格风险的管理模式，如套期保值、保险+期货和稳定生产利润等。截至2023年5月底，已有6个交割月份的生猪期货合约上市，其中7月合约是目前的主力合约。2023年1-5月，生猪期货的成交量达到3,412,318手，成交总额达到8,831.53亿元，市场规模初现端倪。目前生猪期货已经平稳运行近2年半，期货价格与现货价格逐步建立了关联，呈现逐步走强的趋势。由于国内生猪存栏量回升，市场对未来猪价表现普遍谨慎。不过，主力生猪期货上市后表现相对强劲，在周期推移过程中，该期货合约逐渐增强了与现货联动的价格动向，并对全国生猪供需形势做出了良好反应。

生猪期货提供了多样化的风险管理工具和方式，同时饲料玉米和豆粕两个期货合约已上市多年，为饲料价格风险管理提供了丰富工具。近年来，期货市场推出了“保险+期货”创新模式，对生猪养殖领域产生了深远影响，特别是对中小养殖企业对猪价波动较敏感的情况。自1月8日生猪期货上市以来，包括建信期货、先锋期货在内的许多期货公司已启动了“保险+期货”计划，并取得了成功的理赔效果。

除了以上内容外，很多期货公司还与实体养殖企业合作，开展生猪期货转现货业务。这种业务以大商所生猪期货价格为基准，以期货交割标准和流程为实体养殖企业提供生猪现货交易。通过这种方式，可以避免常规生猪交易中存在的信息不对称和购销渠道单一等问题。

总的来说，生猪期货的上市为我国养猪业提供了新的机遇和挑战。同时，这也是中国期货市场全面提升服务实体经济的重要举措之一。随着生猪养殖行业的不断发展和变化，生猪期货将为养猪企业提供更加灵活和可靠的价格风险管理工具，同时也将为养猪业者提供更加全面和多样化的生产决策支持。

4 生猪期货的风险以及对策建议

尽管生猪期货的上市标志着中国养猪业在风险管理方面有了进步，但其应用仍存在一定的风险和局限性。首先，大多数养殖从业者很少接触期货市场，难以直接参与期货交易。与现货市场不同，期货市场涉及保证金交易等机制，导致养殖从业人员接触较少。即使在当前猪价下跌的情况下，大部分企业难以通过期货市场进行风险管理。

其次，生猪期货的风险管理需要高水平的专业知识。生猪期货属于大额合同，要求较高的保证金，并且期货价格相对现货市场波动较大，这对参与者的风险承受能力提出了要求，特别是对中小规模的参与者而言。此外，生猪期货的套期保值业务需要更深入了解期货与现货之间的基差变化，养殖企业需要运用计量分析等方法来实现更精确的套保效果。

此外，生猪期货的交割也存在一些问题，交割结算价相对现货价格贴水较多。造成这种情况的原因主要有三方面：一是生猪现货市场受到非瘟冲击后，不同区域受冲击程度及复产进度存在差异，加之政策上的限制措施，导致现货无法顺利流通，使地区价差稳定关系被打破，目前仍未完全恢复到非瘟之前的状态。而交易所设置的升贴水基于历史常规，与实际价差存在差异。二是卖方交割更便捷。每日选择交割是生猪期货的主要方式，卖方可以根据升贴水规则选择利于自己的交割地，赚取差额收益。而买方有被强制配对接货的风险，无法确定接货时点和价格。三是买方交割成本高。卖方交割仅需支付仓单购买资金占用成本和仓储费用，而买方则需要支付出库费、洗消费、仓储费、利息费、亏重等费用，合计接近500元/手，对非产业买家还有外包专业机构的费用。因此，生猪期货的交割对卖方更友好，而买方接货成本和操作复杂度较高。

最后，生猪期货的上市为中国养猪业提供了新的风险管理工具，但由于其市场较为复杂，涉及保证金交易和交割等方面，需要从业人员具备一定的专业知识和经验。因此，从业者需要了解生猪期货的基本概念、规则和风险管理方法，并根据自身情况选择适合自己的交易策略。在实际应用中，生猪期货的套保策略需要更加精细化，需要结合实际情况进行分析和判断。此外，为了更好地适应期货市场的特点和规律，我们需要加强宣传教育，提高产业从业人员对生猪期货的认知和了解程度。只有这样，我们才能充分发挥生猪期货的作用，为中国养猪业的发展增添新的动力。

5 生猪期货市场未来发展趋势以及对生猪产业的影响

在我国生猪市场供求关系不断变化的背景下，未来，生猪期货市场将在我国整个生猪行业的健康发展中发挥重要作用，具体表现如下：

发挥风险管理职能。随着生猪期货市场的不断发展，其逐步发挥发现价格和管理风险的作用。生猪期货市场能够帮助养殖者规避市场风险，并通过预测生猪价格波动实现套期保值。

帮助养猪企业把握行情走势。生猪期货市场随着生猪市场供求关系的变化而壮大。通过预测供求关系的变化，生猪期货市场能够帮助养殖者更好地把握行情走势。

合理规避市场风险。生猪期货市场能够帮助养猪企业更好地把握行情走势和风险，并提供风险规避建议，以便快速应对市场风险。期货现货市场之间的连动关系在此方面起到重要作用。

提高监管政策力度。随着生猪期货市场的不断发展，监管政策也将日益完善。生猪期货市场的监管政策将加强，以保护投资者和养殖者的合法权益，保障市场的公正、透明和有序发展。

专业化发展、国际化拓展。未来，生猪期货市场将朝着更加专业化和国际化的方向发展。同时，加强与国际市场的联系，扩大生猪期货市场的影响力。