跌跌跌！“逢节必跌”魔咒难以打破，后市猪价还能涨回来吗？

农业农村部畜牧兽医局数据显示，据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，9月第2周（采集日为9月12日）豆粕价格环比上涨，生猪产品、玉米、价格环比下跌，育肥猪配合饲料价格环比持平。

1. 生猪产品

仔猪价格跌幅扩大：2024年9月第2周全国仔猪平均价格42.12元/公斤，环比下跌2.6%，同比上涨32.0%。青海仔猪价格上涨，宁夏、浙江、上海、山东、新疆等28个省份仔猪价格下跌。华北地区价格较高，为44.42元/公斤；西南地区价格较低，为37.47元/公斤。

生猪价格继续下跌：2024年9月第2周全国生猪平均价格20.05元/公斤，环比下跌0.9%，同比上涨18.9%。北京、山东等2个省份生猪价格上涨，新疆、江西、山西、广东、广西等28个省份生猪价格下跌。华东地区价格较高，为20.45元/公斤；西北地区价格较低，为19.56元/公斤。

猪肉价格继续下跌：2024年9月第2周全国猪肉平均价格31.69元/公斤，环比下跌0.3%，同比上涨17.6%。吉林、甘肃、北京、海南、江苏等12个省份猪肉价格上涨，福建、江西、新疆、宁夏、广东等18个省份猪肉价格下跌。华东地区价格较高，为33.35元/公斤；东北地区价格较低，为29.79元/公斤。

据Mysteel分析，纵观近三年生猪行情，中秋节前后价格下行为主，“逢节必跌”的魔咒难以打破。且包含五一、端午、国庆、元旦在内几乎也是涨少跌多，传统节假日利好明显减弱。究其原因，一方面与大环境和消费习惯改变有关，消费者传统节前备货习惯减少，力度减弱。另外，牛羊、海鲜等其他竞品消费增加，造成冲击，猪肉总需求减少。更为重要的，传统节日往往也是生猪养殖端集中出栏的关键节点，梳理近年来情况，均为供应增量大于需求增量，供大于求。

进入9月，养殖端出栏有所增加，进入中旬增量尤为明显，包含规模场、散户和前期二次育肥猪源出栏均较积极。而需求端跟进乏力，据Mysteel相关数据显示，近半个月以来，批发市场白条走货一般，屠宰企业订单无明显增加，日均宰量和开工率无明显变化，始终处于稍低水平。此外，市场观望情绪浓厚，尤其二次育肥，进场积极性环比下降，零星入场为主，短线难以形成利好支撑。第三，部分南方区域非瘟散发，标猪小标猪不乏集中出栏，叠加政策影响，调运受阻供应过剩，影响整体价格水平。

那么，后市猪价又将如何演绎？

我的钢铁农产品网分析认为，初步判断，供需双增背景下，供应端利好减弱，需求端利好暂不明显，短线震荡下行为主。不过，传统旺季的三四季度，需求必然增量。二次育肥仍会入场，滚动出滚动入模式持续，仍能形成利好，一但到达目标价位（此轮预计为9元/斤）积极性将明显增加。第三，去年猪病蔓延导致的产能受损，散户猪源减少明显，部分区域大猪仍有价格优势（标肥价差），后期随着大猪需求增加，或带动标猪价格整体偏强。

传统旺季刚刚开启，节假日利好不明显，逢节必跌成为既定事实，但有赖于同比供应减少，价格水平较高，盈利状况尚可，产业各环节相对“从容”。相信经历了去年的价格“踩踏”和长期亏损之后，大部分都谨慎为主，不会盲目看涨。阶段性高点已然出现，后市风险已现端倪，相信业内人士不会盲目看高。

华鑫证券指出，从生猪出栏价格波动看，中秋猪价有所回落，预计三季度依然维持盈利周期。根据涌益咨询数据，在中秋节前一周，全国商品猪出栏周均价周环比下降0.56%。从全国各省商品猪出栏价看，中国大部分省市出现出栏价格下跌的情况。伴随中秋假期的到来，生猪出栏价持续回落，下跌主要是猪肉消费端的疲软，特别是餐饮端的缩量导致。同时养殖户惜售压栏情绪降低，导致中秋生猪供给量短期快速提升，进一步压低出栏价格。但是目前在2023年底疫病影响以及母猪补栏整体较慢的双重因素叠加下，预计2024年三季度整体供给端依然存在缺口，预估三季度猪价依然会维持高位，生猪养殖盈利周期将会持续。

中邮证券认为，猪价易涨难跌，行业盈利可观。前期生猪产能经过了16个月的去化，累计去化幅度9.2%，且从2023年11月至2024年6月的8个月时间内，产能都是持续低于2021—2022年周期的最低点，其对应着下半年生猪供给将在低位持续较长时间。另外，主要上市公司2024年中期消耗性生物资产较2023年底进一步降低，意味着下半年的生猪出栏依然是相对少的。四季度猪价下降空间有限，行业将维持较好盈利。关注出栏兑现度高、成本优势突出的公司。上市公司三季报值得期待，且四季度猪价依然坚挺。

上海中期期货认为，节后生猪主力合约震荡偏弱运行，市场猪源供应较为充足，根据钢联数据，2024年9月14日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为257883头，养殖场出猪积极性高，出栏价格小幅回落，今日全国外三元生猪出栏均价为18.82元/公斤，较昨日下跌0.03元/公斤，中秋节期间生猪消费情况偏弱，节后屠宰量预期明显回落，当前生猪市场看涨情绪有所减弱，整体走势即将进入调整阶段，且九月下旬二次育肥仍有出栏计划，预计9月猪价呈现先涨后跌走势。