单季净利超11亿！牧原股份成“飞起来的猪” 深交所急发关注函

9月26日晚间，牧原股份(002714.SZ)发布《关于公司近期生产经营情况的自愿披露公告》(以下简称“自愿披露公告”)，公告表示，根据前三季度的生猪销售量及销售均价，公司预计2019年1-3季度将实现净利润超过10亿元。

在牧原股份于8月27日公布的半年报中，公司上半年净利润亏损达到1.56亿元。这意味着公司在第三季度的短短三个月中，就成功扭亏为盈，实现了超过11亿元的净利润收入。短时间内的质变，不得不让业内人士感叹一句，“这猪飞得也太高了”。

二级市场上，前一交易日还躺在跌停板上的牧原股份，在27日早盘一路高开高走。最高时反弹至68.58元。截止终盘，牧原股份全天大涨8.56%，报收68元/股。

关注函如影随形

就在27日晚间，深交所随即对牧原股份下发关注函，要求说明公司在预计2019年生猪出栏量下调及非洲猪瘟影响情况下，预计2019年前三季度净利润超过10亿元的依据与合理性。

该关注函中还提及，根据上述公告，公司预计2019年前三季度实现净利润较2018 年同期增长133.1%。公司未按照相关业务规定披露2019 年前三季度业绩预告，关注函要求公司按照上述规定披露业绩预告，并说明上述公告的披露是否审慎，公司是否存在炒作股价的情形。

作为国内自繁自养的生猪龙头企业，牧原股份上半年营收71.6亿元，较上年同期的55.13亿元增长29.87%，归属于上市公司股东的净利润亏损1.56亿元，亏损同比扩大97.95%。

半年报中显示，受非洲猪瘟疫情的影响，公司一季度生猪销售价格显著低于往年的正常水平，归属于母公司所有者的净利润为-5.40亿元，尽管第二季度生猪价格开始逐步上涨，公司开始步入盈利期，但仍受第一季度拖累较大。

而在此前，公司于8月28日举行的2019年第四次临时股东大会上，面对机构投资人“是否有出栏压力”的质疑时，公司负责人曾表示，2019年计划出栏生猪1300万头至1500万头，对公司年初的出栏计划正在努力达成。如有足够的迹象表明无法达到，会及时履行相关程序。

如今，牧原股份在自愿披露公告中指出，近几个月以来，随着种猪调运逐步恢复正常，公司正在加快前期部分闲置母猪场的投产，并为2020年的扩产大量留种，对当期的出栏量造成了一定影响。为此，公司决定将去年年报中披露的2019年预计出栏量区间下调为1000-1100万头。

公司相关负责人在回应投资人提问时表示，针对非瘟疫情，牧原打了一场大仗，现在已经跑赢了非洲猪瘟。

牧原股份称，鉴于近期猪肉供应短缺，为增加市场供应，公司充分利用猪舍，在合理范围内适当提升商品猪出栏体重，近期上市商品猪平均体重约120KG。同时，公司主动提升生物安全等级，新建、改造硬件设施，优化隔离防护制度。通过净化生产，目前已经能够有效防控非洲猪瘟。

同时，公司预计9月底能繁母猪达到近90万头，后备种猪约60万头，9月配种量预计25万头。预计2019年底，公司能繁母猪达到130万头以上。

产能恢复需要时日

据农业部公布的8月400个监测县生猪存栏数据，目前国内能繁母猪存栏仍在加速下滑，同比降37.4%、环比降9.1%，存栏量首次跌破2000万头；生猪存栏亦加速下滑，同比降38.7%，环比降9.8%，存栏量首次跌破2亿头。

平安证券分析师文献称，当前猪瘟疫情尚未得到有效控制，南方地区如四川、两湖疫情难言趋缓，部分地区疫情出现反复。而北方地区疫情虽暂时趋缓，但复养才刚起步，产能恢复需要时日。

“经过一轮非洲猪瘟后，公司在整体战略方向和经营理念上有哪些新的变化？”在前述股东大会上，有机构投资人对牧原股份提问。对此，公司负责人表示，对于规模化大型养殖企业来说，目前是一个很好的发展机遇，公司看到了这一点并积极应对与准备，未来几年，公司的主要精力还是会放在扩大规模化生猪养殖方面。

公开信息显示，9月第二周全国生猪外三元周均价达27.35元，同比增89%，猪价和同比增速继续创历史新高；自繁自养生猪养殖利润已达1606元/头，同比提高1372元/头。生猪价格自8月启动急速上涨，对比8月第一周均价19元/kg，当前已上涨44%。

东北证券分析师李瑶也表示，随着牧原股份成本逐步下降，下半年猪价高涨将进一步提升公司盈利水平。

平安证券指出，在全国各地区疫情全部轮动后，第一阶段的抛售正式结束。目前，市场首次进入全面供给收缩阶段，猪价开始启动。大型猪企在生猪本身供给不足的情况下，仍选择留种+压栏，屠宰及贸易商亦选择“收储”，多层面导致市场供给端在8月严重缺猪；从消费端看，消费者逐渐接受猪瘟常态化以及需求淡季逐渐结束，开学、中秋、国庆均刺激需求恢复。

长江证券分析师陈佳认为，从市场份额的情况来看，牧原股份目前仍处于行业较低水平，其 2018年市场份额仅1.6%。但公司通过原材料等供应链管理水平提高、精细化投喂带来的料肉比水平提升、自动化智能化水平提升带来头均人力成本下降、全封闭的生物安全防控带来的防疫成本和死亡率下降等带来头均成本下降。

陈佳预计，在未来5-10 年，牧原股份的扩张速度将远快于行业规模化的速度，公司市场份额有望达10%以上，未来出栏规模将超7000万头。