猪肉价格企稳回升饲料销量增长股市或可投资

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日期：2009-11-21 19:14
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国金证券（600109）分析师谢刚表示生猪价格体系将重新回归正常，股市里生猪上下游相关企业现已成为关注点，将迎来相应的投资机会。

一、猪肉价格企稳回升

10月份，居民消费价格（CPI）同比下降0.5%，比上月降幅缩小0.3个百分点，只要后两月CPI环比不出现明显下降，年内CPI有望转正。

一般而言，猪肉价格变动要领先于CPI指数的变化，对于CPI年内转正的预期，很大程度上也意味着猪肉价格也将回升。今年9月份华北、东北生猪疫情持续扩散，而国庆前后生猪集中出栏，又在短时间内增加了市场供应量，这使得国内猪肉价格自9月份来持续下跌。

不过，从近期价格变化看，全国猪肉价格止跌企稳迹象明显。

国金证券（600109）分析师谢刚表示，在前期疫情影响下，目前国内市场生猪供应已经从过剩转为平衡，而近期北方暴雪将减少疫情传播，价格体系将重新回归正常。此外，年底猪肉消费将重新进入旺季，尤其是南方开始腌制腊肉，消费上升有助于价格上涨。根据历年猪价反转上升阶段涨幅判断，谢刚预计，目前生猪和猪肉价格较最高点还有约29.6%和32.1%涨幅。

猪价上涨，将使利润沿着生猪产业链向上游流动。谢刚表示，生猪养殖业成为阶段性受益最明显环节，福成五丰（600965）（600965，收盘价6.74元）、新五丰（600975）（600975，收盘价10.86元）、罗牛山（000735）（000735，收盘价6.03元）、正邦科技（002157）（002157，收盘价12.50元）将会迎来交易型机会；其次是生猪屠宰业，代表公司为顺鑫农业（000860）（000860，收盘价17.28元）；再次为饲料业及种猪业，代表公司为通威股份（600438）（600438，收盘价10.96元）、新希望（000876）（000876，收盘价14.08元）、正邦科技。

而对于肉制品深加工企业而言，谢刚建议，如果成本继续上升，但利润企稳回升，也将迎来相应的投资机会。

二、饲料销量增长

饲料价格上涨原因不外乎两个方面，一是上游原料价格上涨，二是下游需求的带动。原料上涨，增加饲料企业运营成本，毛利率下降已是必然。不过在下游需求带动下，企业对价格有了更好的转移能力，因而与饲料销量增长相关的上市公司构成了第三大投资主线。

国金证券提供的数据显示，2009年1～5月除水产饲料和猪饲料逆势增长外，禽饲料与反刍料大幅下滑。其中猪饲料同比增长2.7%；水产饲料同比增长15.4%，两类饲料逆势增长主要是取决于4～5月产品价格小幅上升。随着季节性需求回暖及养殖行业的复苏，各地饲料均出现一定程度恢复性增长。

谢刚告诉记者，猪饲料及水产品饲料逆势增长尤以西部地区的增速最快，使得地处西部的饲料龙头通威股份、新希望最为受益。此外，谢刚还表示，今年以来我国饲料行业集中度进一步提高，小产能将逐步退出市场，因此饲料龙头公司将获得超过市场平均水平的增速。