农业行业周报:夏粮确定丰收,猪肉持续上涨

今年是我国农业的多灾之年。去冬今春,山东、河南、河北等夏粮主产区遭遇历史罕见旱情。面对严峻形势,中央及时出台相关扶持粮食生产和抗旱浇麦的政策措施,巩固了夏粮丰收基础。目前西南地区夏粮收获已过八成,黄淮海麦区小麦已进入成熟收获期。据农业部预计今年夏粮收获面积达到4.15亿亩,比上年增加300多万亩。冬小麦预计单产高于上年,有望实现连续8年增产。

国内猪肉市场仍然保持涨势。商务部6月17日数据显示,仔猪批发价和生猪出厂价分别上涨3.55%和2.95%,玉米批发价格和上周持平,猪肉价格继续上涨4.84%,达到23.61元/公斤。我们认为短期猪肉价格仍处于上涨周期,主要由于饲用玉米及深加工用量不断增加,而国内玉米库存量较小,导致玉米供给偏紧,未来玉米价格上涨压力较大,猪粮比还远未达到峰值;二是农民饲养生猪利润虽然已达到500-600元/头,但是和2008年800元/头的峰值相比,农民饲养生猪利润尚有上涨空间,生猪存栏数增速低于预期。我们认为未来猪肉价格下跌是小概率事件。

6月份开始,南方6省先后遭遇暴雨洪涝灾害,长期阴雨光照不足,导致蔬菜产量急剧下降;暴雨阻断交通,部分地区蔬菜运输困难。暴雨对蔬菜和零售市场价格的影响逐渐显现。据中央气象台发布的消息,6月23日-26日,强降雨天气将再次袭击江淮、江南、华南以及西南地区,预计近期南方地区蔬菜价格将持续上涨。农业部中国农业信息网数据,2011年6月27日,农产品批发价格总指数191.1(以2000年为100),环比上升1.33%,同比上升21%;“菜篮子”产品批发价格指数191.3(以2000年为100),环比上升1.65%,同比上升23%。国内零售市场价格继续上扬,小包装大米、面粉、豆油和白条鸡分别上涨0.18%、0.20%、0.26%和0.52%,均达到一年内新高。

根据安信证券研究中心宏观组判断,CPI将于6月份达到全年最高点。伴随夏粮的丰收,小麦、稻谷和玉米等大宗农产品价格下半年出现大幅上涨的概率较小,因此类似2010年下半年农业板块整体上涨行情较难出现,农业板块的投资机会将出现在个股的盈利改善和规模扩张等机会中,我们将板块评级从“领先大市-B”下调至“同步大市-B”。

风险提示:

1、食品安全风险:由于产品出现食品安全问题,造成股价大幅下跌;

2、农产品价格大幅下跌风险:出现供大于求或中国政府为控制国内通胀从而出台严厉农产品价格调控措施;

3、流动性紧缩导致农业板块估值下降。