豆粕6100，多厂停产！部分养殖企业成本高达23元/公斤，之前的成本区间再也回不去了......

进入10月之后，国内猪价掀起一轮强势上涨局面，国庆期间国内各地猪价持续走高，节后全国猪价突破26.00元/公斤，较节前上涨2.00元/公斤。节日过后，终端需求有所减退，但并未挡住猪价上涨势头，节后一周全国标猪均价突破28.00元/公斤关口，创年内新高，短短半月累计涨幅3.80元/公斤，涨幅达15.85%，猪价上涨节奏之快，超出市场预料，并带动生猪期货和相关股价走高，引起市场热议。

据Mysteel农产品网分析，当前全国猪价强势上行，背后主要的推动逻辑在于市场中大猪供需持续偏紧，标肥价差拉大，刺激压栏情绪加重，猪价呈现单边走高。

养殖端利润高企，“肥猪肥利”现象突出

Mysteel农产品网数据显示，截至9月底，自繁自养标猪盈利912元/头，养殖散户350斤的中大猪均价24.72元/公斤，盈利在1661元/头，比标猪高出749元/公斤。“肥猪肥利”较为明显，而且标肥价差扩大，标猪圈养一段时间之后可以获得更高的利润，截至10月14日，标猪、中大猪利润分别增至1392元/头、2385元/头，半月内中大猪利润较标猪从高出749元/头上升到高出993元/头，压栏利润较丰驱使养殖户压栏惜售情绪更加严重，而8-9月二次育肥介入也是基本这种预期。

图|近期标肥猪价、利润变化对比 

跨界资本流入为压栏惜售

和二次育肥带来了操作空间

“上市猪企在扩大产能，跨界资本也在加速流入，生猪养殖市场正变得更加多元化，所有企业都要适应新的市场规律。”广西扬翔股份有限公司董事长莫金枝在接受新华财经记者采访时表示，大量资本涌入既助推了产业的快速复苏和改革，也带来了诸多不确定性。尤其是跨界资本进入市场，在技术、管理经验、存栏母猪和远期产能规划均不足的情况下，往往通过合作与收购进行补充，新增栏位也有更多空间进行调整，这就为压栏惜售和二次育肥带来了操作空间。

莫金枝认为，我国传统的大型生猪养殖企业往往会提前根据市场预期进行补栏或减少存栏量，在既定的养殖规划中稳步调整养殖规模，很少会因为短期的价格波动去盲目增减产能。压栏惜售和二次育肥不仅会导致后续产能缺少栏位，也会导致平均养殖成本上升，并不划算。而跨界资本投资的养殖场由于存栏母猪不足，补栏能力不足，更倾向于对外收购，在当前存在利润空间和闲置猪栏的情况下，也确实存在短期逐利的动机，这加剧了当前生猪价格上行的压力。

莫金枝说，除此以外，中小养殖场在此前因非洲猪瘟受损后，后续补栏意愿不强，因此空置了大量栏位，在现在高猪价的刺激下，也存在从大型养殖场购买后利用原有设施进行二次育肥赚快钱的现象，多重因素叠加推高了当前生猪价格。

成本上涨为猪价上涨提供了最基本的逻辑支撑

部分养殖场成本高达23元/公斤

“当前生猪价格的持续上行既有节庆和年底等市场供需关系的影响，也有成本上涨的压力支撑，因此市场普遍看涨。”广西扬翔股份有限公司董事长莫金枝在接受新华财经记者采访时表示，需求提升，进口下降，供需维持紧平衡的同时，猪饲料、氨基酸等价格的上涨为猪价上涨提供了最基本的逻辑支撑，同时非洲猪瘟对我国整个生猪养殖体系和养殖成本的重塑也非常关键。

随着国际多种粮价上行，大豆等饲料价格高位运行致使饲料企业承压，进口意愿下降。9月，我国大豆进口量由7、8月的700余万吨进一步下滑至500万吨左右，市场普遍预期10月大豆进口量将继续维持在500万吨区间，同时豆粕在猪饲料中的占比也持续下滑。

国际粮价上行对养殖企业的压力特别大，而且这种压力的传导在产业链中有所放大。大型养殖企业有自己的饲料厂，可以通过调整饲料的原料结构来缓解成本压力，而中小养殖场则在市场中缺乏议价权，只能接受持续上涨的饲料价格，并调高对未来猪价的预期。

莫金枝说，以扬翔为例，尽管一直在寻找豆粕的替代品，例如东南亚区域资源较为丰富的木薯等，但这些原料的价格也逐步上行，现仍在高位徘徊，当前已经没有替代的价值。饲料价格持续高位运行和偏紧的供需格局是当前生猪价格上行的重要逻辑支撑。

除此以外，尽管我国多数猪场已经建立适应自身发展的非洲猪瘟防控体系，但防疫成本的提升致使我国养殖成本出现了整体的跃升，这也被转嫁到了最终的消费端。

“在非洲猪瘟以前，我们的养殖成本最低可以到12元/公斤左右，但现在是在16-17元/公斤，这是刚性的成本增加。”莫金枝说，即使大型猪企可以通过规模化养殖摊薄防疫体系带来的影响，但再也回不去之前的成本区间了。而中小养殖场往往还需要租赁和借助大型企业的防疫体系，再加上饲料和管理水平等成本增长叠加，使得部分养殖场的成本高达23元/公斤左右。

成本端压力不减

猪价下行空间有限

在成本端的压力未见明显缓解迹象的情况下，市场普遍对生猪价格下行空间持谨慎态度，认为在国家调控下，虽然价格不具备大幅上涨的动能，但下行空间也较为有限。

莫金枝认为，从价格因素考虑，不仅应当关注成本端的压力，当前经济环境对居民收入的影响也不容忽视。生猪是重要的民生物资，价格上涨会对居民消费以及CPI等产生一定影响，持续的上涨也会降低居民消费意愿。在当前经济承压，收入下滑的背景下，生猪价格上涨的空间也较为有限，因此，价格在一定区间内反复震荡或成为四季度的常态。

值得一提的是，近期,“饲料厂老板朋友圈”的一封信引发行业关注， 文中提到，“现在的豆粕是有价无货，豆粕厂无豆生产，很多饲料厂现在没有豆粕生产，加之，四川各地陆续发生疫情，有货也拉不回来。到今天为止，四川的豆粕到厂价依然是5700元／吨左右。”各大饲料厂也纷纷再次开启涨价潮。

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