上市猪企冲刺全年销量，猪价连续6周回调！两大巨头纷纷大举回购有何计划？

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日期：2022-12-14 14:04
来源：财联社、卓创资讯、中国基金报等

进入四季度以来，生猪市场整体呈现先涨后跌行情。业内预计，已持续回调6周的生猪价格，有望在年底出现反弹。而根据上市猪企披露的11月销售简报，部分头部猪企加快生猪出栏节奏，扩大产能，意味着头部猪企的市场占有率持续提升。

当前猪价处于下行阶段，但由于存在较高的利润，无论是大型企业还是小型企业及农户，都会选择扩大产能，增加补栏。随着未来产能不断扩大，后期市场还会面临供应过剩，从而导致价格明显下滑。

猪价连续6周回调

自9月下旬以来，全国生猪价格在经历一波快速上涨后，开始持续回调。目前整体跌幅已超出市场预期，呈现旺季不旺的表现。

数据显示，10月20日前后，生猪价格一度突破28元/公斤。此后生猪价格开始迅速回落，连续6周价格持续下降。在刚结束不久的11月份，生猪市场大幅走低，单月猪价从26.03元/公斤回落至月底22.13元/公斤，猪价月均下跌3.9元，降幅高达15%。12月7日，全国生猪出栏均价报22.64元/公斤。

从国内生猪报价表现来看，12月7日，全国外三元生猪出栏平均价下跌0.1元，屠企报价跌至22.6元/公斤，生猪价格震荡连跌，跌幅明显收窄，在国内南北地区，北方大部行情止跌上涨，南方多地也出现涨跌震荡的变化，仅在西南、华南以及华中、华东部分地区，猪价延续窄幅下跌的表现！

中国生猪预警网分析师冯永辉认为，导致生猪价格再度走弱的原因，一方面是需求不及预期，另一方面供应环节所呈现压力依然较大。“之前9月份增补二次育肥，以及10月份价格上涨时出现普遍性压栏，导致目前压栏的大猪依然较多，市场供应依然比较充足，这是目前生猪市场出现疲软态势的主要原因。”

业内人士分析认为，随着气温的持续下降，我国冬季传统腌腊肉高峰期到来。叠加各地防疫政策出现拐点，预计年底生猪价格有望起底回升。不过对于养殖户来讲，是否能达到较高的利润水平却很难说。

“就目前的价位来看，保持在成本线以上也是绝对没有问题的。”据冯永辉分析，假如成本控制得当，头均利润可能会超过500元/头，如果成本稍高一些，其头均利润可能在400-500元之间，假如把之前由于疾病或者死逃率都折算在内，利润水平还会更低。

“随着行业产能的不断扩大，后期必然会面临供应过剩，从而导致猪价的明显下滑。”马文峰还特别指出，当前大型集团通过期货市场稳定利润，对现货市场的稳定起到一定作用。但是期货生产更多为资本投机而非锁定收益，往往会加剧市场的波动。“尤其市场信息不对称，一些大型投机者任意释放虚假消息更是加剧市场波动。”

年前冲量，12月供应压力增大

距离2022财年仅剩不到一个月，多家猪企前11个月出栏数量已超全年目标90%以上，进入12月后，大部分规模场仍计划积极出栏，按此前公布2022年出栏目标推算，12月上市猪企出栏量或超1千万头。

此前牧原股份表示预计公司春节前的销售节奏会有一定提升，近日公司将2022年生猪预计出栏量区间调整为6100万-6200万头。财联社记者推算，预计12月牧原股份出栏量或达到583万-683万头，环比或增加12%，有望创下下半年单月出栏量新高。

对于调整出栏区间，牧原股份解释：“今年以来公司加强了对生猪养殖各环节的全流程管理，生猪养殖各阶段效率指标均有提升，上半年生猪销售结构中仔猪占比较高，其中上半年为13.09%，7-11月份为5.93%。”

对应需求方面，随着疫情政策优化调整和南方腌腊启动，屠宰开工率有所提升。郑丽丽表示，样本企业11月屠宰厂宰杀量较10月有所增加，规模以上屠宰厂宰杀量增8%左右， 12月初，北方屠宰厂屠宰量稳步微增，西南屠宰腌腊启动，月初屠宰量增加明显。

华统股份(002840.SZ)在互动平台表示，年底低温影响，腌腊季逐步开启，公司屠宰业务的开工率也有所上升。此外，根据销售月报，牧原股份11月屠宰量达到73.9万头，较10月环比提升20.75%。

郑丽丽进一步解释，西南区域腌腊时间正常会在12月初至12月中旬，临近冬至前一周会陆续进入尾声。也就是12月需求的相对旺季是在12月上旬，但与此同时，对应的销售端也是出栏较为积极的时间段。集团企业多计划12月上旬加快出栏进度，赶在需求较好时刻出栏。12月下旬主要受南方腌腊接近尾声因素考虑，市场预期下旬震荡回落。总的来看，虽然从全年来看生猪需求弱于往年，但从本年度来看，12月或仍属于一年下来供需同时在增加的时间段，短期情绪面影响会有几日冲高回落。

中长期来看，东吴期货分析师指出，随着母猪产能以及生产效率提升，明年生猪供应量将逐步增加，叠加年后又将迎来需求淡季，预计猪价重心将逐步下移。

两大千亿巨头大举回购

据了解，温氏股份、牧原股份两大千亿市值生猪养殖龙头，先后于12月4日、12月12日公告，拟使用自有资金大举回购公司股份。

“猪茅”牧原股份的回购总金额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格不超过72.24元/股；温氏股份的回购总金额不低于9亿元不超过18亿元，回购价不超过27.32元/股。

12月13日，牧原股份上涨2%，以49.08元/股收盘，相对于此次回购的最高价，还有超46%的空间；温氏股份大涨5%，股价收于18.55元/股。

牧原股份12月12日晚公告，公司拟使用自有资金，以集中竞价交易的方式回购公司股份，拟全部用于员工持股计划或股权激励计划。公司如未能在股份回购完成之后36个月内将回购股份全部转让给员工，未转让的回购股份将履行相关程序予以注销并减少公司注册资本。

据公告披露，牧原股份此次回购总金额为10亿元-20亿元（均含本数），回购价格不超过72.24元/股（含本数），该回购股份价格上限不高于董事会通过回购决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。

按回购金额上限20亿元、回购价格上限72.24元/股测算，预计牧原股份本次可回购股数约为2768.55万股，占公司目前总股本的0.51%；按回购金额下限10亿元、回购价格上限72.24元/股测算，预计可回购股数约为1384.27万股，占公司目前总股本的0.25%。

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